昨日A股三大指數走勢分化。在銀行、地產等傳統藍籌板塊強勢帶動下，滬指低開高走站上3100點整數關。成長賽道股集體熄火，拖累深市股指表現低迷。截至收盤，上證指數報3101.69點，漲0.40%；深證成指報10904.27點，跌0.48%；創業板指報2309.36點，跌1.12%。

    地產鏈相關板塊再度崛起

    11月以來，地產鏈相關板塊迎來快速估值修復，成為帶動股指反彈的重要力量。昨日，地產板塊再度走強，申萬房地產指數大漲4.68%，大幅跑贏其他一級行業，本月累計反彈超過20%。個股方面，中國武夷、中交地產均收獲兩連板。“中字頭”基建股同樣發力。中成股份昨日開盤不久便封上漲停，本周攬入4連板。中鐵裝配盤中大漲超過13%，本周累計漲幅接近50%。中國交建、中國建筑等千億市值基建龍頭，昨日漲幅均超5%。

    為促進房地產市場平穩健康發展，工商銀行等六大國有商業銀行均已宣布與多家優質房企簽署合作協議，提供意向性融資支持超過萬億元。

    11月23日，中國人民銀行、銀保監會公布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，圍繞保持房地產融資平穩有序、做好“保交樓”金融服務等六個方面，推出16條金融舉措（簡稱“十六條”）。業內人士表示，6家國有大行圍繞“十六條”，專題研究細化措施，進一步加大工作力度，積極促進房地產市場平穩健康發展。

    國信證券日前發布房地產行業2023年投資策略報告，認為明年地產板塊基本面有望改善，疊加“十六條”等一系列政策落地，明年行業困境反轉的概率正在大幅提高。建議關注具備優秀經營能力和強大經營資源的優質房企，以及被地產開發拖累、擁有優秀商業模式的物業管理板塊。

    題材輪動正在加快

    在地產鏈持續走強的同時，中小市值題材股表現不佳，部分熱點主線遭遇“一日游”。前日還大幅領漲的鈉離子電池板塊昨日集體回撤，同花順鈉離子電池指數收盤大跌2.51%，維科技術、美聯新材等跌超5%。

    本周，無論是前期表現強勢的信創、供銷社題材，還是受優化防控措施提振的醫藥、景點旅游題材，上漲持續性均不突出，榕基軟件、天鵝股份、特一藥業等短線龍頭甚至出現多次跌停的情況。

    在中信證券策略分析師裘翔、李世豪看來，年底A股市場風格已明顯從前三季度的高景氣賽道切換至低位困境反轉品種。

    “隨著防疫措施優化，穩地產政策持續發力，市場風險偏好全面回暖，資金做多意愿明顯升溫。但基本面和行情修復的節奏不確定，導致行情主線不清。同時，交易行為高度博弈，存量調倉、增量入場和低倉位滾動交易導致板塊快速輪動。”中信證券強調。

    短期緊跟政策變化

    在部分機構看來，在密集的政策驅動下，經濟基本面有望進入新穩態，A股可能迎來階段性機遇。板塊配置方面，短期建議緊跟政策邊際變化節奏，主要關注前期受疫情拖累的困境反轉機會，以及有產業政策支持的領域。

    中金公司對A股市場未來12個月持中性偏積極看法，今年底至明年一季度指數可能迎來階段性機遇。未來3至6個月，建議投資者關注受政策邊際變化影響較大的領域，如地產鏈、前期受疫情影響的消費等。此外，股價調整相對充分的醫藥、互聯網等板塊也值得關注，但配置時機需要等待政策預期變化。

    中信證券認為，目前行情正處于政策驅動的上半場，配置上建議繼續圍繞政策受益最明顯的三條主線均衡配置：一是疫情精準防控受益板塊，重點關注新冠疫苗、特效藥、消費醫療器械、醫藥流通等細分行業；二是房地產支持政策加速落地下的優質地產開發商，以及地產鏈上的建材、家電板塊；三是全球流動性拐點預期出現，重點關注港股（互聯網、創新藥）和貴金屬板塊。

    中信建投首席策略分析師陳果建議繼續聚焦成長品種。他表示，近期游戲、信創等產業政策頻發，歲末行情可以優選產業政策和后續中期景氣疊加品種，主要瞄準2023年仍具備高業績增速的板塊，包括安全主題下的半導體設備材料、信創、軍工，以及2023年仍具備高業績增速預期的風電、光伏、儲能領域。