虎年尾聲，醫藥股大幅回暖，醫藥基金也大幅回血，那么兔年的醫藥板塊該如何布局？

    2022年末，醫藥股獲基金大幅加倉，終于揚眉吐氣了一把。數據顯示，2022年四季度，醫藥板塊獲基金主動增持的比例最高，板塊整體處于超配狀態，多只醫藥股新增進入基金重倉名單，主動持倉市值的增幅也位居前列。

    進入新一年，醫藥股的熱度仍在持續。行業指數錄得正收益，多只大規模醫藥主題主動權益基金的表現更是跑贏大盤和基金基準。多位基金經理對醫藥板塊的投資也作出了研判，創新藥出海等細分方向獲得青睞。

    獲基金大幅加持

    醫藥股揚眉吐氣

    隨著2022年四季報的披露，基金大幅加持的板塊和個股也浮出水面。從數據來看，醫藥板塊無疑是最大贏家。

    2022年四季度內，醫藥板塊獲基金主動增持的比例高達1.36%，位列全行業第一；相對中證全指行業指數超配2.90%，位列全行業第三；基金的整體配置高達12.24%，位列全行業第三。

    個股方面，康龍化成新增進入67只基金前十大重倉股，藥明生物新增進入64只基金前十大重倉股，人福醫藥新增進入62只基金前十大重倉股。不僅如此，四季度藥明康德被主動增持58.31億元，藥明生物被主動增持57.73億元，康龍化成被主動增持39.57億元。截至四季度末，藥明康德和邁瑞醫療分別以301.67億元、273.15億元的主動持倉總市值，位列公募基金重倉股榜單的第六和第十位。

    部分以醫藥為投資主題的百億基金也在四季度取得了不錯成績。

    葛蘭在管的中歐醫療健康A就是其中一例。這只基金最新規模為297.46億元，前十大重倉股均屬于醫療保健行業，其中9只在季度內錄得正收益。隨著醫藥板塊行情回暖，這只基金的權益倉位提升至91.89%，較上期增長了5.96%，債券和其他資產的配置下降。四季度內，這只基金錄得6.16%的正收益，規模較上一季度回升了18億元。

    趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療A最新規模為141億元。四季度內，該基金前十只重倉股中的9只錄得了正收益。隨著醫藥板塊行情回暖，這只基金的權益倉位也有所提升，較上季度增長了4.15%。截至四季度末，基金收漲8.45%，規模也較上期有所提升。

    新一年醫藥熱度依舊

    創新藥出海被看好

    值得注意的是，截至今年節前，醫藥板塊依舊保持了良好的發展勢頭。

    醫藥主題基金的表現也可圈可點。截至春節前，幾只規模較大的主動權益醫藥基金都取得了好成績。例如，葛蘭在管的中歐醫療健康A今年以來收漲10.29%，趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療A收漲8.51%，廣發基金吳興武管理的廣發醫療保健A收漲12.05%，融通基金萬民遠管理的融通健康產業A收漲10.19%。值得注意的是，這些基金的表現都遠超其業績基準。

    具體到醫藥板塊今年的投資前景和布局思路，趙蓓認為，2023年在正常就醫場景恢復正常，以及異地就醫恢復的情況下，醫藥消費需求整體會呈現出較好的復蘇態勢。具體到細分領域，她認為，創新藥及產業鏈在經歷了充分的調整后，估值性價比較為突出。創新藥政策的調整是一場行業的供給側改革，利好龍頭創新藥企。此外，預計2023年會進入中國創新藥企出海的高潮，她也看好相關企業的投資機會。

    吳興武也總體看好新一年的醫藥板塊行情，他認為，外需端和內需端的子板塊均有預期轉好的邏輯。具體到細分板塊，他預計，2023年CXO（醫藥外包）、CDMO（一種新型研發生產外包模式）的收入仍有增長，估值有提升空間。至于醫療服務和醫療消費領域，在防疫政策優化的背景下，中長期預期向好；藥品、醫療器械等板塊則有可能面臨分化，需自下而上進行研究。此外，一些創新藥企業存在出海的潛力。

    萬民遠認為，2023年醫藥板塊在基本面改善和政策邊際改善的雙重驅動下，有望迎來估值提升，應樂觀看待板塊的中長期前景。萬億市場的醫藥板塊細分領域眾多，不缺結構性機會。他認為，個股選擇則堅持“逆向思維，人多的地方不去”原則，在企業經營階段性低點布局，組合構建遵循產業趨勢優先，成長與估值匹配，不追逐短期熱點。目前，他重點布局的是受益于未來用藥結構優化的創新藥及其產業鏈，受益于進口替代的高端器械，受益于行業集中度提升及處方外流的零售藥店，受益于消費復蘇的類消費資產，以及受益于成本下降及需求的原料藥資產。