本報記者 任世碧

    2月21日，煤炭期貨主力合約表現搶眼，“雙焦”期貨主力合約實現六連陽。具體來看，今日焦煤期貨主力合約連續第6個交易日上漲，該主力合約盤中最高上探至1976元/噸，截至收盤，漲幅達3.84%，報收1975元/噸。同時，焦炭期貨主力合約也持續活躍，2月21日該主力合約漲2.21%，日線實現六連陽，報收2895元/噸。

    值得一提的是，2月21日，煤炭板塊指數表現走強，截至收盤，其整體漲2.39%，日線實現三連陽，跑贏上證指數（漲0.49%）。其中，盤江股份以9.65%的漲幅位居第一，潞安環能、山西焦煤漲幅也分別達到7.11%、6.90%，淮北礦業、山煤國際、恒源煤電等3只個股漲幅也均超4%。

    表：2月21日漲幅超2%的煤炭股

制表：任世碧

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，煤炭股今日走強主要原因有以下兩點：首先，1月份企業中長期貸款同比增長1.4萬億元，有望推動實體經濟邊際向好，煤炭需求伴隨復工復產的加速，有望迎來超預期增長。其次，高現金流、高分紅的煤炭企業正在受到資金青睞。從已經公布的2022年年度業績預告中可以看出，絕大多數上市公司在2022年年度業績大增，穩定的盈利能力是未來競爭的關鍵。

    25家煤企發布2022年業績預告 超七成預喜

    作為典型的周期性行業，煤炭行業在2022年迎來了難得的“景氣周期”，2022年煤炭行業盈利表現亮眼，多家上市公司業績預計翻番。同花順數據顯示，截至目前，已有25家煤炭行業上市公司披露了2022年全年業績預告，18家公司業績預喜，占比超七成。其中，遼寧能源、上海能源、山西焦煤、華陽股份、山西焦化、潞安環能、盤江股份等7家公司預計2022年全年歸母凈利潤同比增長上限均在100%及以上。

    煤炭行業龍頭中國神華的業績表現亮眼，中國神華預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為687億元至707億元（人民幣），同比增長36.6%至40.6%，創下近16年最好的業績。

    在安信證券行業分析師周喆看來，2022年，除行業形勢整體好轉外，各煤企也努力在煤質改善、控制成本、開拓市場方面下功夫，助力企業盈利能力提升。部分煤炭企業通過資產注入實現產能躍升，帶動業績增加。

    數據顯示，上周（2023年2月13日－2月17日），煤炭價格普遍上漲，秦皇島港Q5500動力煤現貨價先跌后漲，最低下探到990元/噸，2月17日報價1009元/噸，再次向上突破1000元/噸；國內產地焦煤、噴吹煤價格環比大漲4%—8%，澳洲峰景礦硬焦煤報價環比上漲接近4%。

    談到煤炭行業的發展前景，陳靂認為，隨著中國經濟復蘇動能的積累，疊加海外經濟當前表現正在持續向好，煤炭在復工復產加速后，需求有望再次進入旺季，煤炭價格將迎來較大反彈。當前煤炭公司估值水平普遍在4—6倍，在過去幾年的業績上可以看出，煤企持續性遠超預期，具有較高的板塊性價比。

    機構建議關注“低估值+高股息”配置良機

    目前煤炭板塊估值整體偏低，截至2月21日收盤，煤炭板塊整體最新動態市盈率為6.52倍，低于A股整體估值水平（17.62倍）。其中，總市值過千億元的煤炭龍頭股，中國神華最新動態市盈率為8.07倍，兗礦能源、陜西煤業、中煤能源等3只個股最新估值均不足6倍，估值優勢明顯。

    對于煤炭板塊的投資機會，金鼎資產董事長龍灝對記者表示，今年以來鋼材價格開始修復，帶動黑色產業鏈利潤擴張，對焦煤需求也逐步增加，疊加海外煤價期貨上漲，下游需求有所恢復，我們認為目前煤炭板塊整體估值處于歷史低位，板塊有明顯的價值吸引力，反彈基礎及市場風險偏好下降，反彈持續性可以期待。

    “隨著經濟持續復蘇，各地基建持續發力，用電量增長也會帶動煤炭需求，因此，需求改善利好煤炭價格。煤炭行業2022年業績表現較好疊加高分紅預期，提升了煤炭板塊的投資價值，有望迎來估值修復。”排排網財富公募產品經理朱潤康告訴記者。

    中信證券表示，下游需求有所恢復，煤價預期改善。目前板塊在估值及股息率的預期方面具備價值吸引力，隨著短期市場風險偏好的下降以及后續潛在的寬松政策預期，煤炭板塊短期或進入反彈階段。

    長江證券表示，重視低估值+高股息龍頭股配置良機。首先，動力煤方面，隨著國內煤價中樞延續高位的預期強化，推薦有望持續受益于年度長協價格提升的龍頭標的；其次，煉焦煤方面，考慮到主要焦煤上市公司長協比例較高，當前低估值及高股息特征顯著，近期地產紓困政策頻發，持續推薦焦煤龍頭標的。

（編輯 上官夢露 策劃 張穎）