十年創業板“成果清單”亮眼 更多改革創新舉措值得期待

    本報記者 姜楠

    “創業板開板10周年，為千家科技創新型企業圓了上市夢，推動其開拓創新、轉型升級，走上高質量發展之路。”安科生物這段寄語表達出多數創業板公司的共同心聲。

    經過10年成長和沉淀，一批影響力大、創新力強的企業聚集于創業板，初步形成“九八七”特質（即超過九成企業為高新技術企業，超過八成擁有自主研發核心能力，超過七成屬于戰略性新興產業），并形成明顯的產業帶動效應。同時，通過一次次自我否定自我革新式的制度改革，創業板投融資鏈條更加暢通，資本形成優勢漸成，為中國經濟轉型升級源源不斷地注入強勁動能。

    隨著資本市場改革大命題持續深入，依托深圳建設社會主義先行示范區的歷史機遇，10歲的創業板即將走向新的起點。

    打造高新企業之家

    創業板創設之初即定位于服務創新型、成長型企業，下面這一長串數據足以證明創業板公司的科技實力：截至9月30日，773家創業板公司中共有718家高新技術企業、549家戰略新興產業企業，占比分別達到93%和71%，103家公司曾獲國家科學技術進步獎，333家公司曾獲省部級科學技術獎。創業板公司也在國家重點科技項目研發中百花齊放，16家公司擁有國家自然科學基金項目，117家公司擁有國家科技重大專項項目，196家公司擁有國家重點研發計劃項目，186家公司擁有國家火炬計劃項目，105家公司獲得國家創新基金支持，62家公司為國家創新型試點企業。

    以“九八七”為鮮明特質的創業板，成為名副其實的“高新企業之家”，并形成示范效應。背靠堅實的資本市場，越來越多的創業板公司堅持高研發投入，努力夯實企業創新能力及核心競爭力。十年來，創業板公司平均研發強度超過5%，高于A股平均水平，735家公司擁有與主營相關的核心專利技術11.09萬項（其中3.72萬項是發明專利），697家公司擁有國際或國內領先技術，446家公司的產品、技術能夠實現進口替代，具有較強的科技創新和成果轉化能力，為發展提供了持續動力。

    澎湃的科研創新力帶動創業板公司穩定發展。截至2019年9月末，創業板已有4家公司市值超過千億元，25家公司市值超過300億元，在創新驅動引領下涌現了邁瑞醫療、愛爾眼科、寧德時代、樂普醫療、智飛生物、東方財富、溫氏股份等一批影響力大、創新力強的企業，構筑板塊穩定發展基石。

    制度創新從未停步

    作為多層次資本市場的重要一員，創業板不僅通過落實國家創新驅動發展戰略，踐行服務科技創新企業，為中國經濟發展注入新動力，而且，在此過程中，作為與主板定位存在差異化的板塊，十年來進行了一系列個性化的制度創新，初步形成內容透明、層次清晰、形式統一的監管規則體系，為資本市場基礎制度改革發揮引領作用。

    特別是在融資制度設計上，創業板與主板服務大盤藍籌企業、中小板服務細分行業龍頭企業形成錯位和補充，大大提升了多層次資本市場的包容性。針對創業板上市公司IPO募資多，規模相對較小，輕資產為主的群體特征，不僅上市門檻顯著低于其他板塊，再融資制度設計上還引入小額快速融資機制，體現“小額、快速、靈活、便捷”的制度優勢。

    “這種差異性設計本身就體現了創業板包容性的一面”。中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時表示，而且，創業板不同于科創板，對上市企業行業屬性要求更寬泛，從這點看，創業板也是非常包容的。

    加強退市制度改革一直是創業板改革的長期課題。創業板推出時，即通過設置市場化指標強化板塊風險控制機制。其中，凈資產等財務類退市指標、市場化退市指標、快速退市、嚴格恢復上市審核標準、設置退市整理期等規定在后續主板退市制度改革中被借鑒或采納，這對健全完善我國資本市場退市制度起到了關鍵的引領作用。

    值得一提的是，強化信息披露和持續監管貫穿于創業板一線監管始終。創業板于2013年在市場首推行業信息披露指引并全面實行信息披露直通車，并根據新興產業特點，先后建立了影視、醫藥、節能環保、互聯網游戲、視頻、電子商務等行業信息披露指引，行業指引規則體系逐漸形成。這一舉措更加準確地揭示了戰略性新興產業公司在業務模式、盈利模式等方面的鮮明特點，提高了信息披露的可讀性、可比性和有效性。

    此外，針對引起市場關注的超募資金使用和大股東減持等問題，創業板第一時間關注并制訂頒布相關措施，有效保障上市公司可持續發展，提升公司管理層穩定和公司治理水平，同時，壓嚴壓實保薦機構責任，發揮保薦機構持續督導作用，多環節施力提升創業板公司規范運作水平。

    十年來，創業板緊密圍繞服務創業創新企業，積極革新監管理念、監管模式和監管方法，積極推進制度改革和創新。這些制度創新，部分沿用至今，部分被借鑒、推廣到多層次資本市場的其他板塊，也有一些還需要進一步完善和優化。今年8月份，中共中央、國務院發布《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》，提出“提高金融服務實體經濟能力，研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革”，這是創業板新十年的起點。創業板從改革創新中來，在改革創新中成長，也必將持續堅持改革創新，繼續做我國資本市場改革的先鋒，進一步完善市場基礎性制度、提升市場包容性、優化市場生態，助力加快建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的多層次資本市場。