創業板試點注冊制落地，上市公司半年報披露收官，哪些板塊將在資本市場改革深化的大潮中和經濟復蘇的態勢中取得較好表現？

    8月30日晚間，申萬宏源證券副總經理、研究總監、首席策略分析師王勝和上投摩根基金經理李德輝相聚新華社“快看”周末直播間。圍繞“擁抱深化改革大潮把握細分投資機遇”的話題，兩位大咖進行了近兩個小時的直播。

    8月24日，A股迎來歷史性一刻，創業板首批18家實施注冊制的新股集體上市。在王勝看來，創業板注冊制改革是多層次資本市場建設中非常重要的一環，意味著注冊制在存量市場上平穩落地，A股市場進一步走向成熟。

    李德輝表示，創業板注冊制的實施會加劇資產的優劣分化，而日漲跌幅的擴大和相應的退市制度，有利于形成良幣驅逐劣幣的資本市場健康生態，遏制題材炒作之風。“投資者不能因為注冊制落地，就覺得創業板的估值應該比其他板塊更貴。長期來看，供給放開會是常態，投資者需要選擇可靠的資產，注意風險，理性投資。”李德輝稱。

    投資者如何從上市公司半年報數據中挖掘到更多投資機會？三季度又有哪些行業值得期待？王勝表示，從半年報披露數據來看，業績最超預期的是消費行業，大眾消費尤其突出，其次是以白酒為代表的可選消費。同時，疫情導致生活和工作方式的改變，使得一些以互聯網為基礎的公司業績顯著超預期，而這種表現可能不是階段性的，比如線上視頻會議等習慣一旦養成，就可能在較長時間內延續。

    展望三季度，李德輝表示，白酒、5G、新能源汽車、光伏等行業短周期內基本面回升，長周期也有較好的增長前景，這些資產或將吸引更多資金關注。王勝認為，三季度超預期行業的基本條件在于，一是市場預期本身不算高，二是后續預期可以回補，比如光伏預計后續景氣度的恢復較快，軍工行業的景氣度上升趨勢亦非常確定。

    下半年以來，部分低估值板塊出現大幅上漲，A股會否發生風格切換也成為市場熱議的話題。李德輝認為，從以往表現來看，周期類板塊會在經濟強勁復蘇階段獲得明顯的超額收益，其他時間則是成長股的超額收益更多。預計未來的A股市場仍將以成長風格為主，低估值板塊的反彈行情持續時間有限。