3月份以來，伴隨港股反復震蕩，內地資金南下速度明顯放緩。與此同時，資金的投資風格也出現了顯著變化。相關數據顯示，去年漲幅明顯的大金融板塊被南下資金大舉拋售，以金斯瑞生物科技為代表的新興成長股則獲得大幅加倉。

    雖然當前市場觀望氣氛濃厚，但在多位業內人士看來，港股上漲邏輯并未改變，估值仍然較低且企業盈利預期向好，市場仍可能重回震蕩上行軌道。在投資方向上，滬港深基金經理一致看好互聯網、5G、生物科技、半導體等新興成長板塊的投資機會。

    東方財富Choice數據顯示，3月以來南下資金調倉換股跡象明顯。一方面，大幅拋售此前獲利明顯的大金融板塊；另一方面，大幅加倉以金斯瑞生物科技為代表的新興成長股。

    據統計，截至3月6日，3月以來滬港通下港股通凈賣出額前5位均為金融股，分別是建設銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行和匯豐銀行。在凈買入額排行榜上，騰訊控股高居首位，瑞聲科技、金山軟件等科技股也榜上有名。深港通下港股通活躍成交排行榜也顯示了類似的資金流向，香港交易所和中信銀行出現凈賣出，騰訊控股、比亞迪股份和金斯瑞生物科技居凈買入額前三位。

    應該看到，港股通標的“大換血”也是導致南下資金調整持倉結構的重要原因。資料顯示，本次港股通標的共調入44只股票，其中滬港通14只，深港通30只；調出25只股票，其中滬港通10只，深港通15只。這意味著，通過互聯互通機制南下的內地資金可以買入的港股通標的出現了大幅調整。

    雖然目前市場觀望氛圍濃厚，但多位業內人士均認為，經過調整后，港股無論是在估值還是在資金倉位方面，都達到了更加健康的狀態。在上漲邏輯并未改變，估值仍低且企業盈利預期向好的背景下，長期來看港股仍可能重回震蕩上行軌道。

    恒生前海基金投資部認為，港股通帶來內資交易量占比不斷提升，有利于消除港股歷史上信息不對稱造成的估值壓抑。另外，港交所一系列制度創新紅利仍未完全釋放，長遠來看將利好港股優質企業的估值提升。

    從投資方向來看，包括互聯網、5G、生物科技、半導體在內的新興成長板塊獲得了滬港深基金經理一致看好。