■吳珊

    國慶長假期間全球金融市場遭遇動蕩，令投資者對節后A股表現存在一定擔憂。

    具體來看，上周，道指累計跌幅為0.04%，周線兩連陰；納指期間累計跌幅達到3.21%，創3月份以來最大單周跌幅；標普500指數期間累計跌幅為0.97%，連跌兩周。英國富時100指數期間累計跌幅為2.55%；德國DAX30指數期間累計跌幅為1.10%；法國CAC40指數上周累計跌幅為2.44%。亞太市場方面，恒生指數上周累計跌幅為4.38%；日經225指數上周累計跌幅為1.39%；韓國KOSPI指數上周累計跌幅為3.22%。

    筆者認為，雖然假期外圍市場表現慘淡，但是投資者對A股節后開盤不宜過分悲觀。事實上，在三季度完成磨底之后，大盤不會出現一帆風順的反彈和大反轉，更多是越磨越高，已成為共識。而以下三大動能更有望助力10月份A股看漲趨勢不改。

    首先，從經濟方面看，消費端穩定器作用仍在，國慶黃金周，消費市場亮點紛呈。國家統計局數據顯示，1月份至8月份，社會消費品零售總額同比增長9.3%。上半年，最終消費支出對經濟增長的貢獻率為78.5%，比上年同期提高14.2個百分點。國慶節期間旅游市場供需兩旺，親子游、休閑游、自助游、自駕游成為熱點。中國貿促會研究院國際貿易研究部主任趙萍表示，目前，國內消費市場總體保持平穩較快增長，消費升級步伐不減。

    其次，上市公司業績普遍較好。日前，滬深交易所相繼公布了三季報的預約披露時間，煉石有色拔得頭籌，將于10月9日披露三季報。根據同花順數據統計發現，截至目前，共有1210家上市公司公布三季報業績預告，其中，804家公司三季報預喜，占比近七成。

    最后，近十年上證指數實現“紅十月”的概率達到七成。具體來看，在2008年至2017年的十年間，滬指僅于2008年10月份、2012年10月份和2013年10月份出現小幅回調。而從國慶節后的首周情況來看，國慶節后的5個交易日，上證指數上漲概率更高，近十年達到90%。除2008年國慶節后的5個交易日上證指數出現下跌外，其他9年均出現不同程度的上漲。

    更為重要的是，全面嚴監管已實施一年多，市場投機氛圍大減；績差股估值泡沫縮窄甚至破滅，符合A股國際化的大方向；股市去杠桿進程已由清除場外配資，演變到大股東股權質押風險集中釋放；藍籌股估值無論與自身歷史縱向比較，還是和國際市場橫向比較，都在較低水平，系統性風險爆發的概率低，A股具有做多底氣。國慶節前賺錢效應的出現，已令市場情緒有所轉暖。筆者認為，后市量能水平能否持續跟上，將成為決定市場反彈高度的重要因素，預計反彈將逐步展開。