節后首周A股遭遇“黑天鵝”行情，滬深兩市受假期間一系列負面因素以及美股大跌影響連續向下調整，滬指接連跌破多個整數關口最低探至2536.67，深圳成指則失守8000點大關，兩者雙雙創出2015年調整以來新低，同期中小板、創業板同樣連續大幅下挫，市場風險再度集中釋放。對于后期，盡管上周的大跌彰顯A股弱勢，但結合當前具體市場環境分析，滬深兩市短期的激烈調整或為未來一段時間市場的反彈打開空間，投資者對后市并不宜過于悲觀。

    首先，節后A股的殺跌受情緒面因素影響明顯，其過度反映了市場面臨的利空，這將為后期兩市的反彈創造條件。就上周滬深兩市調整的具體原因分析，一方面源于國慶長假期間一系列的負面因素，包括美債收益率上行、全球股匯動蕩等，另一方面10日美國股市的重挫進一步加劇了投資者的擔憂心里，并直接導致了周四A股的放量下跌。從這個角度看，近期A股的走弱無疑更多的是受情緒面因素影響，外圍市場動蕩引發的資金避險情緒升溫成為拖累兩市運行的主要原因。在國內宏觀層面并未有明顯負面因素出現的情況下，當前市場的殺跌過度反應了其面臨的利空，A股兩市也因此呈現一定程度的超跌性質。在此背景下即便從短期交易的角度分析，對未來一段時間并無過于擔憂的必要，相反，兩市短期的快速殺跌將為后期的反彈創造條件。

    其次，從國內宏觀環境看，伴隨管理層政策的調整，積極因素正逐步累積，其對A股市場的支撐料將逐步顯現。下半年以來為防范外圍不確定性，降低國內市場風險，管理層宏觀政策連續調整。10月7日國慶長假最后一天，央行宣布自15日起下調大型商業銀行、股份制商業銀行等金融機構存款準備金率1個百分點；10月8日國務院常務會議決定，從2018年11月1日起提升現行貨物出口退稅率；同日財政部部長劉昆在回應近期經濟熱點問題時表示，正在研究更大規模減稅、更加明顯的降費措施。除了保持資金市場流動性充裕外，當前管理層實施以減稅降費為主的積極財政政策，其在保證市場整體穩定的同時，亦切實降低了企業負擔。無論是對于緩解市場面臨的信用風險，還是減輕實體經濟的下行壓力，國內宏觀政策無疑均在正確的選項上。對于資本市場而言，伴隨政策的調整以及資金市場的改善，其對A股的支撐也將逐步顯現。

    此外，從A股自身運行情況看，市場做多動能正逐步聚集，兩市反彈契機依然存在。基于對節后市場的樂觀預期，長假前資金積極入市推動滬深兩市連續向上反彈，滬指一度站上2800點整數關口，盡管節后的殺跌阻斷了市場的反彈進程，但節前的上漲仍較為明顯地體現了資金做多動能在逐步集聚。同時從上周五盤面的表現情況看，在隔夜美股繼續大幅下挫的背景下，滬深兩市率先企穩反彈，其同樣表明A股韌性較有所增強，伴隨指數的持續回落，資金參與意愿逐步增加。從這個角度看，始于節前的市場反彈契機依然存在，投資者對后市并不宜盲目悲觀。