昨日，兩市低開震蕩后回暖，反彈明顯，截至收盤，上證指數上漲1.02%，報收2568.05點，深證成指上漲0.72%，報收7375.23點，創業板指數上漲0.76%，報收1259.95點。

    指數寬幅震蕩，分析人士表示，績優股快速補跌，這是較為顯著的市場底部特征，同時當前政策利好及監管層對市場的呵護方向沒有改變，市場活躍性有望提升，風險偏好有望修復，在市場已經經過新一輪新低調整之后，反彈將會持續，同時受到海內外風險的影響，反彈過程會有波折，但方向不變。中長期來看，風險溢價處于高位，在今年的利潤增速和ROE水平下，A股具有很強的吸引力和配置價值。

    兩市回暖反彈

    昨日，兩市寬幅震蕩，昨日早盤深證成指和創業板指數跌幅一度超過1.5%，但在金融股的帶動下，三大股指陸續探底回升，午后上證指數和深證成指上漲超1.5%，創業板指數漲幅超過2%。截至收盤，三大指數漲幅有所收窄，僅上漲指數漲幅超過1%。

    從盤面上來看，昨日市場V型反轉，個股漲多跌少，申萬一級28個行業中僅三個行業下跌。其中，非銀金融、休閑服務、房地產、銀行漲幅居前，分別上漲2.95%、2.30%、1.78%、1.62%；食品飲料、通信、農林牧漁下跌，分別下跌1.05%、0.79%、0.54%。

    個股層面，兩市近3000只個股上漲，包含ST股，78只個股漲停，僅7只個股跌停，漲停個股數較前一交易日大幅增加，而跌停個股數大幅減少，市場情緒顯著回升。

    從成交量上來看，昨日滬市成交1523.86億元，深市成交1585.69億元，兩市成交額較前一交易日顯著放大。分析人士表示，昨日早盤大盤慣性回落，周一相對抗跌的科技股補跌，市場加速探底；隨后金融股大幅拉升護盤，帶領大盤V型反轉，午后市場全面轉暖。目前市場分化較為嚴重，增量資金進場并不明顯，但投資者不必過于擔心短期的波動，而應著眼于筑底后反彈，未來大面積的估值修復才是收益的爆發期。

    對于當前的市場，博星證券表示，外圍市場波動對于短期內投資者情緒的影響依舊存在，特別是在美股進入到下跌周期以來，A股市場或多或少會受到一定程度的影響，不過從市場表現情況上來看，影響程度在逐步減弱，接下來市場只要不出現破位跡象，則對于接下來的結構性反彈機會依舊值得期待。

    政策利好呵護市場

    近期政策層面對市場的呵護不斷加碼，海通證券策略分析師荀玉根就表示，跌幅深、估值低是反彈的背景，反彈的催化是政策利好不斷，未來一段時間仍可能推出持續維穩政策。

    從政策面來看，近期，繼深圳、浙江等地政府相繼成立支持民營企業、紓解股權質押風險的援馳資金之后，銀保監會、上交所、證券業協會等同樣發布政策支持股權質押排雷行動。東方證券認為，當前股權質押風險有所緩和，但中長期仍要看融資環境和中小企業融資渠道是否改善，以及質押業務本身的制度優化。

    《公司法》經全國人大常委會審議通過。東方證券表示，回購和分紅等制度是保障股市投資者回報的長效機制，這些機制的建立不受制于股市本身下跌和上漲，另外截至10月中旬，今年A股已回購規模達300億，創下新高，監管層鼓勵和本身上市公司層面契合度較強，政策推行會比較順利，有助于市場企穩。

    此外，銀保監會10月26日發布《保險資金投資股權管理辦法（征求意見稿）》，擬取消保險資金開展股權投資的行業范圍限制，通過“負面清單+正面引導”機制提升保險資金服務實體經濟能力。東方證券表示，長期資金在當前低估值和維穩的時間點入市，意味著市場的底部更加扎實。

    川財證券表示，這些資本市場制度層面的政策顯示監管層對上市公司回購股份和保險資金進行股權投資的大力支持，有利于增量資金的入市，將持續提升當前市場的風險偏好。

    而在昨日盤中，證監會發布聲明，聲明稱，證監會正在按照國務院金融穩定發展委員會的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應市場關切。一是提升上市公司質量。加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優化交易監管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

    證監會聲明發出后，市場應聲上漲，分析人士表示，證監會此次聲明切中了當前投資者關注的焦點問題，會給市場帶來明確預期和提振市場信心。

    反彈有望更進一步

    昨日市場反彈，多位機構人士認為市場反彈有望更進一步，荀玉根表示，A股這次反彈可能是年內幅度最大的反彈，歷史上弱市年份的年內最大反彈，幅度均值23%，政策刺激的反彈，幅度均值25%。今年以來A股并無像樣反彈，1月、7月、9月上證綜指反彈幅度分別為6.5%、5.3%、6.4%，這次有望出現力度可觀的反彈。

    對于現階段來說，回購新政后，反彈途中回購帶來的投資機會值得關注，華創證券策略分析師王君表示，本輪A股回購增加對大盤推動力量仍在積蓄，新規支持下回購規模有望繼續擴大，并為市場長期估值底部構建提供內部條件。在“穩杠桿”的政策下，四季度國內外系統性風險進入到緩釋階段，“政策底”帶來的風險偏好回升觸發市場超跌反彈，有基本面支撐的主動式回購個股值得關注。

    招商證券策略分析師張夏認為可以參考以下思路：第一，已經發布回購預案，且回購規模占上市公司市值比較高的上市公司；第二，股權質押比例高，但公司持有現金較多（自有資金回購）或者公司負債率較低（自籌資金回購），此類上市公司回購維護公司股價的動力較高；第三，公司基本面較好，持續下跌后估值較低、公司持有現金較多、具有分紅傳統的上市公司，此類公司回購股份回報股東，增厚EPS和每股分紅的動力較大。

    對于反彈，國開證券策略分析師孫征建議投資者以短線思路參與反彈，重點關注有望受益股權質押風險化解的券商板塊和超跌中小創成長股，債務壓力大但經營穩健的公司有望獲得政策紅利，對于行業下行和業績不佳的公司仍宜規避，藍籌股總體有望保持穩定。反彈中仍需注意的風險有：資金壓力尚未充分化解，外部風險依舊存在、宏觀經濟短期難以扭轉、企業利潤下滑預期依舊較強、民企債務危機化解尚需時日。