昨日，兩市震蕩回落，主要指數中僅中小板指收紅。本周以來兩市主力資金凈流出金額一直維持高位，繼本周二凈流出金額攀至近期高位后，近兩個交易日凈流出金額雖有所縮窄但仍超百億元。

    分析表示，在外圍因素擾動下，兩市謹慎情緒再度上升。顯然，短期的反彈還不足以徹底扭轉此前回調所積聚的悲觀情緒。出于內在和外圍不確定性攀高，資金仍不愿貿然博弈單一方向。

    凈流出規模維持高位

    本周以來，兩市主力資金凈流出均超過百億元，近兩個交易日，兩市主力資金凈流出額分別達到141.68億元和144.92億元，顯示出謹慎的市場情緒。

    從盤面交易情況來看，本周的調整弱化了此前盤面持續反彈勢頭。一方面，各主要指數皆從反彈高點悉數回落，賺錢效應亦有所下降；另一方面，從近幾個交易日量能方面的萎縮來看，此前盤面反彈階段的短暫放量同樣難以為繼，這也顯示市場整體的活躍度并未因此前短暫的反彈出現根本改善。

    從資金在板塊方面的進出上看，近5個交易日，28個申萬一級行業全數出現了主力資金凈流出。即便是凈流出最少的休閑服務板塊近5個交易日凈流出金額也有5.75億元，凈流出金額最多的電子及非銀金融板塊同期凈流出金額均超過了80億元。

    不難發現，投資者信心的恢復顯然不是朝夕間的工夫。此前盤面也曾幾度出現短暫的資金凈流入，但其后均未敵兩市向下壓力。筑底反彈過后，市場震蕩難免，當前投資者保持適當謹慎固然是情有可原，但亦無需過于悲觀。

    難現全面性機會

    分析人士表示，由于本輪調整持續時間略長，市場估值已回落至歷史上相對較悲觀時相近的水平。不過此前多重因素疊加、非理性因素釋放也曾使反彈數度“夭折”，在內外因素擾動之下，未來A股的向上之路料仍難“一蹴而就”。

    華鑫證券表示，從近期盤面的實際交易情況來看，上證綜指反彈貢獻率的50%以上歸屬于金融股，而在金融板塊上漲乏力過后，未來投資者需要觀察是否存在新的權重板塊接力，否則還是需要警惕短期指數波動風險，而本周二，對指數下跌拉動率最高的三個板塊均來自于大金融（銀行+券商+保險）。

    就現實層面出發，市場人士強調，反彈過程出現的反復表明短期內各路資金仍難對下一階段市場主線達成全面共識。當前資金從確定性角度出發依舊缺乏全面做多動力，后市結構性分化料仍將成為短期市場的主要演繹方向。

    針對后市，中信證券認為，超跌小盤股表現將好于績優藍籌股。政策利好的逐漸釋放短期仍將利好于實體經濟及股市，而市場短期風險仍在于外部因素的不確定性。考慮到當前市場增量資金主要來自于游資及上市公司回購資金，未來超跌小盤股表現料將好于績優藍籌股，有業績支撐的小盤股持續性表現將會更好。