本周A股整體上延續(xù)了此前的沖高態(tài)勢(shì)，周五雖有所回落但滬指仍守住3000點(diǎn)關(guān)口，北向資金重回凈流入。不過值得關(guān)注的是，市場(chǎng)缺乏貫穿全周的行情主線，成交額也有所下滑。

    消息面上，政策利好不斷，新三板轉(zhuǎn)板指導(dǎo)意見公開征求意見、證監(jiān)會(huì)調(diào)整券商繳納證券投資者保護(hù)基金的比例等較受市場(chǎng)關(guān)注。

    多家券商分析認(rèn)為，當(dāng)前A股系統(tǒng)性風(fēng)格切換尚未到來，短期或以震蕩市為主，3月依然是全年絕佳的配置窗口期。從配置看，新基建和科技是全年主線。

    滬指周漲幅創(chuàng)1年新高

    回顧本周行情，三大指數(shù)繼續(xù)走高，滬指周漲幅更是創(chuàng)1年新高，北向資金重回凈流入狀態(tài)。但是周五指數(shù)齊齊沖高回落，日均成交額也連續(xù)下滑。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，上周滬指累計(jì)上漲5.35%，創(chuàng)2019年3月1日來周漲幅新高；深證成指累計(jì)上漲5.48%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲5.86%。

    北向資金本周結(jié)束了持續(xù)凈流出。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金在5個(gè)交易日中有3天實(shí)現(xiàn)凈流入，累計(jì)凈流入56.21億元。其中，滬股通資金凈流入56.74億元，深股通資金凈流出0.53億元，兩市出現(xiàn)分化。

    從成交情況看，全周共計(jì)成交5.35萬億元。雖然日均仍在萬億元以上，但總額較上周的6.13萬億元下滑12.72%。周三（3月4日）兩市成交額終結(jié)“連續(xù)10個(gè)交易日成交額超萬億元”的紀(jì)錄后，周五進(jìn)一步下滑至9575億元。

    從板塊來看，本周熱點(diǎn)輪動(dòng)情形更是明顯：場(chǎng)內(nèi)資金在基建、科技、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、紡織等板塊間輪動(dòng)，各板塊輪流出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)缺乏貫穿全周的行情主線。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，本周申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、紡織服裝領(lǐng)漲，周漲幅分別為12.17%、11.28%；建筑裝飾、食品飲料、建筑材料、醫(yī)藥生物、通信、房地產(chǎn)等20個(gè)行業(yè)周漲幅超5%；電子全周僅上漲1.44%，計(jì)算機(jī)、銀行、傳媒等漲幅較小。

    政策紅利不斷

    盡管海外疫情仍在蔓延，但資本市場(chǎng)深化改革仍在進(jìn)一步推進(jìn)，消息面上有不少政策利好提振投資者信心。

    3月6日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）公開征求意見。根據(jù)《指導(dǎo)意見》，申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上，還應(yīng)符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。交易所可根據(jù)需要，在上市條件中對(duì)股東人數(shù)、持股比例、市值及流動(dòng)性等提出要求。

    證監(jiān)會(huì)同日發(fā)布消息，為增強(qiáng)證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，降低新冠肺炎疫情對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的暫時(shí)性影響，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的比例進(jìn)行調(diào)整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護(hù)基金，2020年度證券投資者保護(hù)基金的繳納比例參照?qǐng)?zhí)行。

    此外，證監(jiān)會(huì)近日修訂并發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》，對(duì)反向掛鉤政策簡(jiǎn)化優(yōu)化，有利于緩解私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金“退出難”。符合反向掛鉤政策的私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金持股市值占比很小，且需根據(jù)限售要求分批解禁，不會(huì)顯著增加市場(chǎng)減持壓力。

    系統(tǒng)性風(fēng)格切換尚未到來

    國(guó)盛證券策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然海外震蕩或延續(xù)，但作為全球“避風(fēng)港”的A股不必過度恐慌。板塊方面，系統(tǒng)性風(fēng)格切換尚未到來，中期繼續(xù)看好科技成長(zhǎng)主線，新基建相關(guān)板塊將持續(xù)迎來資金投入和政策催化。

    中信證券策略秦培景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，新冠疫情在海外進(jìn)入加速蔓延期，將繼續(xù)壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好和歐美股市。流動(dòng)性整體寬松的環(huán)境下，3月依然是A股全年絕佳的配置窗口期。配置上，基建和科技是全年主線：建議新舊基建兩手抓，科技白馬后續(xù)調(diào)整空間有限，建議繼續(xù)堅(jiān)持配置。

    海通證券策略荀玉根（金麒麟分析師）團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，海外疫情還在蔓延，歐美股市資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，A股還將反復(fù)盤整，需保持耐心。疫情干擾牛市節(jié)奏，但不改牛市格局。后續(xù)還需密切關(guān)注企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)計(jì)4月情況會(huì)更為明朗。從配置來看，“科技+券商”是這次牛市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

    申萬宏源策略傅靜濤（金麒麟分析師）團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2020年震蕩市仍是基準(zhǔn)判斷，短期市場(chǎng)阻力明顯加大，關(guān)注市場(chǎng)中長(zhǎng)期展望的投資者明顯增加，4月市場(chǎng)從春季躁動(dòng)轉(zhuǎn)向震蕩市是大概率。配置上，新基建兼顧“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，基本面和政策面共振向上，是現(xiàn)階段的最強(qiáng)方向，繼續(xù)戰(zhàn)略看好5G和新能源汽車，環(huán)保和電網(wǎng)建設(shè)也是新基建。

    安信證券策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股已走出最恐慌時(shí)刻，經(jīng)濟(jì)與盈利預(yù)期也將走向穩(wěn)定。但海外還存在一定不確定性因素，A股也不會(huì)快速提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)短期大概率以震蕩整固為主。建議近期優(yōu)先重點(diǎn)關(guān)注基本面硬核的優(yōu)質(zhì)公司，尤其是一季報(bào)強(qiáng)勢(shì)、今年景氣趨勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，或者中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)勢(shì)的板塊。

    方正證券（維權(quán)）認(rèn)為，短線大盤繼續(xù)回落空間有限，并有望重啟升勢(shì)，能否跨越前期高點(diǎn)3127點(diǎn)，量能是關(guān)鍵。操作上，建議逢低關(guān)注券商、5G與高端設(shè)備、環(huán)保與新能源、信息技術(shù)與大數(shù)據(jù)及底部補(bǔ)漲股，以中長(zhǎng)線思維關(guān)注科創(chuàng)板、券商及高科技股，堅(jiān)決回避短期獲利豐厚股。