當(dāng)前，全球正面臨同一份“考卷”——遏制新冠肺炎疫情傳播和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊。在貨幣和財(cái)政政策齊上陣背景下，海外股市拋售潮在本周得以喘息。券商人士認(rèn)為，在各國(guó)政府積極應(yīng)對(duì)之下，全球爆發(fā)全面經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的概率不大，近期部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)措施短期有助提振市場(chǎng)情緒，A股戰(zhàn)略配置機(jī)遇浮現(xiàn)，值得關(guān)注。

    機(jī)構(gòu)增持動(dòng)作不斷

    26日，A股在結(jié)構(gòu)性反彈行情中窄幅震蕩。區(qū)別于3月11日至23日期間的下跌特點(diǎn)，近期市場(chǎng)主要呈現(xiàn)低量反彈、內(nèi)需板塊引領(lǐng)特征。在境外市場(chǎng)企穩(wěn)背景下，本周A股“思漲”情緒不言而喻。從資金面來(lái)看，本周保險(xiǎn)及公募基金等機(jī)構(gòu)增持股票動(dòng)作不斷。

    美股市場(chǎng)在“2萬(wàn)億美元刺激法案”出臺(tái)背景下已經(jīng)連續(xù)兩日反彈。26日，北京時(shí)間21時(shí)30分美股開(kāi)盤(pán)后出現(xiàn)深“V”形戲劇式反彈，三大指數(shù)盤(pán)初繼續(xù)拉升。截至21時(shí)38分記者發(fā)稿，標(biāo)普500指數(shù)漲2.18%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.18%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.90%。

    當(dāng)日早些時(shí)候，美股期指盤(pán)中震蕩走低，標(biāo)普500指數(shù)期貨盤(pán)中跌幅一度超2%，但19時(shí)20分之后大幅拉升。

    金融系統(tǒng)仍舊穩(wěn)定

    26日，美國(guó)2萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激法案在美國(guó)參議院投票通過(guò)。受此消息提振，美股連續(xù)2日上漲。但多位分析人士指出，這并不意味經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和美股能夠完成“V”形反轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。

    “美國(guó)消費(fèi)支出占GDP的比重超過(guò)70%，是長(zhǎng)期支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ咔槌掷m(xù)擴(kuò)散必然會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速下滑，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能預(yù)期，所以對(duì)美股而言，資本市場(chǎng)之外的不確定性依然很高，美股只能說(shuō)度過(guò)了最為恐慌階段，但尾部風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻。”華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文表示，寬松政策雖然消除了對(duì)美股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)憂慮，但更為擔(dān)憂的是疫情失控的可能性。

    數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)近期受疫情影響較大。德國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)創(chuàng)下了10多年來(lái)新低。IHSMarkit數(shù)據(jù)顯示，3月全球采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）中，英國(guó)、澳大利亞指數(shù)創(chuàng)歷史新低，日本、德國(guó)、法國(guó)指數(shù)均大幅下降。

    東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬表示，目前來(lái)看，全球金融系統(tǒng)整體比較平穩(wěn)，雖然海外市場(chǎng)大漲大跌出現(xiàn)多次熔斷，但金融機(jī)構(gòu)以及貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性比較穩(wěn)健，金融系統(tǒng)仍舊穩(wěn)定。

    樹(shù)立長(zhǎng)期投資信念

    展望后市，多位分析人士指出，全球市場(chǎng)企穩(wěn)之后，A股有望率先反彈，投資者需樹(shù)立長(zhǎng)期投資信念，優(yōu)選投資標(biāo)的，同時(shí)勿忘保持謹(jǐn)慎。

    摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，之前美股暴跌造成全球市場(chǎng)共振，未來(lái)美股階段性企穩(wěn)有利于穩(wěn)定全球資本市場(chǎng)。由于疫情得到有效控制和復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，以及A股相對(duì)合理的估值，預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)趨穩(wěn)之后，A股會(huì)率先反彈走出低谷。

    “總體來(lái)看，投資者首先需要拿住核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不要被短期市場(chǎng)的波動(dòng)而影響中長(zhǎng)期投資判斷；其次，這波下跌過(guò)程中很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的在無(wú)差別下跌行情中被‘錯(cuò)殺’，從估值角度來(lái)看投資價(jià)值顯著上升，因此，投資者可以有選擇的適度增配。”他表示，需要指出的是，今年全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退，投資者需要保持謹(jǐn)慎，更多配置偏防御性的大消費(fèi)、公共事業(yè)及兼具成長(zhǎng)性和確定性的科技龍頭。

    “目前談A股拐點(diǎn)還為時(shí)尚早，只能說(shuō)是進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)低位的階段。在此階段，投資者不應(yīng)過(guò)分看空，更應(yīng)該進(jìn)行戰(zhàn)略配置，看好新基建。”嚴(yán)凱文表示。