本報記者 張穎

    隨著周二的收盤，A股2020年上半年交易收官。

    上半年市場個股在分化中持續演繹結構性行情，可以看到，在科技股和醫藥股輪番飆升中，銀行股可謂是“叫好不叫座”，表現落寞。

    從年初底氣十足的高呼“銀行股的確定性機會為100%”，到年中銀行板塊指數以11.9%的跌幅位居申萬一級行業跌幅榜第二名，盡管如此，面對“尷尬”，眾多機構依然喊出銀行股迎來“最佳買點”。

    統計發現，最近1個月內，有11只銀行股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，占行業內成份股比例高達30.56%，成為近期機構主要看好的行業。

    對此，私募排排網基金經理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行板塊有望逐步構筑底部，部分優秀個股會有估值修復的可能。一方面是因為注冊制的推出，使得市場供求關系發生了轉換，長期以來估值偏低的銀行業，有望得以修復估值；另一方面是因為金融改革開放力度的進一步加強，一批競爭力突出的優質銀行有望從中脫穎而出，因此受益。銀行是高杠桿經營行業，而且受政策影響較大，建議關注零售業務占比高、不良撥備充分的銀行，因為這些銀行不確定因素少，競爭優勢更為明確，更容易獲得更高的估值。

    在銀行股集體表現不佳的同時，更可以看到銀行股大面積的破凈。

    統計發現，截至6月30日，銀行板塊市凈率僅為0.6倍。其中，29只銀行股市凈率不足1倍，占行業內成份股的80.5%，華夏銀行、交通銀行、民生銀行、北京銀行、中信銀行等均在列。

    “多數銀行股的估值已經達到上市以來最低，港股的中信銀行和交通銀行，更是創下0.3倍、0.4倍市凈率的極值。”大巖資本創始合伙人蔣曉飛告訴《證券日報》記者，銀行股目前的估值，已經提前消化了很多負面因素，如2月份、3月份疫情的影響和對部分實體經濟的利益讓渡。央行在5月份、6月份已經連續2個月沒有進行公開市場操作，國債利率也有重回陡峭化的跡象，下半年經濟企穩，企業借貸需求擴張，這些都利好銀行業，因此，現在銀行股是好的買入點。

    亦如巴菲特的名言“股價下跌才是投資者最好的朋友。”業內人士也一致認為，如果期待獲得的是股票股息，那么股價下跌意味著對應股息的上升，反而更有利于增厚長期收益。

    “存銀行不如買銀行”。每逢低息時代，這句股市名言就會被反復提到。

    與銀行股低迷的表現以及大面積破凈，形成鮮明對比的是，A股上市的36只銀行股股息率普遍較高。《證券日報》記者根據同花順統計發現，以公告的每股稅前派現額為派現基準，以最新收盤價為基準股價，29只銀行股的股息率在3%以上，占比逾八成。其中，包括民生銀行、北京銀行、交通銀行、浙商銀行、光大銀行等在內的12只銀行股股息率超5%。

    安信證券認為，“蟄伏日久，當建奇功”，銀行股的估值與倉位雙低，提供了修復行情的必要非充分條件。銀行板塊在三季度是配置期，有絕對收益；四季度是潛在的收獲期，階段性或有估值修復和相對收益。

    與此同時，東吳證券在最新發布的研報中明確提出，下半年積極看好核心銀行股。首先，銀行、券商共同推動直接融資發展，長期利好資本市場，但短期影響有限，更不應對銀行資本直接投資權益市場有過高預期，制度創新的核心仍是金融支持實體。其次，銀行股上半年預期過度悲觀，估值大幅回調，安全邊際充足。