黃金周后將迎來10月行情，通過往年的大數據進行梳理發現，A股黃金周后回暖概率較大，除了2008年和2018年兩個年份主要指數出現了普遍大跌的情形外，其他年份在黃金周后的表現均為上漲。但今年考慮到疫情影響的特殊性，以及黃金周期間國外疫情有所加重，對10月行情的判斷仍需謹慎。

    多數機構認為，始于歐洲的疫情二次蔓延，將會拖累全球經濟復蘇進程，市場重現3月行情的可能性較小。中金公司認為，近期全球進入政策退出、及歐美疫情不確定性“三疊加期”，金融市場受到一定沖擊，股市回調、信用息差走闊，從而令全球金融條件收緊；美元則因避險情緒而相應反彈。預計這三大不確定性的“迷霧”，可能在未來3個月內逐步清晰化；但在此期間，這些不確定性的演進，確實可能擾動全球經濟修復節奏，令增長和市場波動性上升。

    機構對四季度后市的研判觀點主要集中在以下幾方面：

    盈利修復仍在上行

    光大證券認為，下半年基建趕工仍將托底經濟，地產后周期帶動可選消費的繼續修復和海外復蘇帶動的出口修復對企業盈利仍有支撐。即便出現二次疫情，基于今年一季度的防控經驗，且在“無接觸經濟”、“遠程辦公”的幫助下，疫情對經濟活動的傷害有望進一步縮小。

    中信證券認為，三、四季度的國內經濟數據和A股業績有望持續超預期。經濟依舊處于恢復途中，基本面逐月逐季修復的趨勢不變，預期還會被數據不斷強化。

    貨幣政策有望再寬松

    國泰君安認為四季度仍然有可能定向降準，也不排除下調MLF等的可能，主要是兩大風險—美國新一輪財政刺激難產導致的經濟困難、全球二次疫情發酵—持續發酵。

    天風證券認為，當前短端DR007基本持穩，但中長端的同業存單利率、信用債利率繼續上行，實體融資環境有所惡化。考慮到政策面“精準滴灌”的基調、9月—10月最后一波地方債發行高峰、以及傳統繳稅季的來臨，貨幣政策繼續收緊的可能性非常低，大概率會在10月加大投放以平衡資金面。

    科技消費類仍受機構青睞

    行業配置方面，科技消費股仍然是各大機構的心頭好，此外，多家機構還強調應關注順周期以及享受政策紅利的業績增長龍頭股。科技股方面，重點關注消費電子、計算機、新能源汽車、5G、芯片、半導體等。消費類股可關注可選消費中的汽車、消費電子、家電、影視影院、旅游。

    從梳理往年的數據發現，銀行、國防軍工、電氣設備、建筑材料、機械設備等行業十一節后上漲概率較高，休閑服務、采掘、傳媒和計算機行業在十一節后則出現較多次的下跌情況。

    券商10月金股出爐

    從機構推薦的10月金股來看，三一重工獲絕大多數機構推薦，主要是因為地產新開工和基建投資修復，有望推動工程機械需求高增長。隆基股份也備受機構青睞，四季度是光伏需求旺季，全球光伏需求有望在2021年疫情之后大幅反彈，且受“十四五”規劃，光伏裝機或超預期。此外，當升科技、中國太保和中公教育也登上多家券商10月金股榜。