上周，大盤持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)情緒低迷。其實(shí)指數(shù)跌幅并不算太大，滬指全周累計(jì)下跌不到2%，創(chuàng)業(yè)板跌得稍多點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.54%。市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯消失，熱點(diǎn)幾乎全線熄火。

    更關(guān)鍵的是，近段時(shí)間，白馬股紛紛大跌，給人一種不祥的預(yù)感。那么，這種持續(xù)低迷的行情究竟還要持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？達(dá)哥與牛博士就大家關(guān)心的問題展開了討論。

    牛博士：達(dá)哥，您好，上周原本指望量子科技這個(gè)題材能夠成為市場(chǎng)興奮點(diǎn)，引領(lǐng)大盤反彈，但這個(gè)愿望并未實(shí)現(xiàn)，行情反而越來越糟糕。您對(duì)上周行情怎么看？

    道達(dá)：10月份以來，多頭僅興奮了幾天，行情很快就表現(xiàn)出疲態(tài)，任何板塊、概念都無法引起多頭主力的興趣。就連量子科技這個(gè)最大的熱點(diǎn)，也只是局部炒作了一下。關(guān)鍵是，游資的炒作沒有展現(xiàn)出持久力，個(gè)股普遍高開低走，或者是沖高回落，短線資金很受傷。

    真正算是熱點(diǎn)的，只有可轉(zhuǎn)債，但可轉(zhuǎn)債的交易和股票交易有些不同。可轉(zhuǎn)債可以一天漲幅超過100%，而且還是“T+0”，而股票受到的局限要大得多。這樣使得很多活躍資金都去參與可轉(zhuǎn)債了，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的“20CM”也不香了。

    正因?yàn)榛钴S資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，使得短期熱點(diǎn)全部熄火。別看大盤指數(shù)沒跌多少，但個(gè)股的表現(xiàn)確實(shí)非常糟糕。

    一周下來，真正還算比較堅(jiān)挺的，只有很少的板塊，比如白酒股、汽車股以及金融股。而金融股中的銀行股也沒有起到護(hù)盤的作用，表現(xiàn)較好的銀行股只有成都銀行、平安銀行、杭州銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行和招商銀行等。

    市場(chǎng)如此糟糕，要找原因的話，我覺得可能還是對(duì)即將發(fā)行的螞蟻集團(tuán)感到擔(dān)憂。回想今年7月，萬眾矚目，被稱為“全村人的希望”的中芯國(guó)際上市，給市場(chǎng)帶來的沖擊，相信還記憶猶新。

    牛博士：其實(shí)，短期概念炒作不成氣候也還罷了，關(guān)鍵是很多白馬股也開始輪流大跌，對(duì)市場(chǎng)人氣的影響非常大。對(duì)此您怎么看？

    道達(dá)：這些白馬股基本都是各行業(yè)的龍頭，可以說是A股市場(chǎng)的頂梁柱，也可以說是脊梁了。它們一個(gè)接一個(gè)地“低頭”，很多人都會(huì)懷疑，大盤是不是真的不行了。尤其是上周五，涪陵榨菜、長(zhǎng)春高新、沃森生物、鴻路鋼構(gòu)、三一重工等所謂的各種“茅”也都大面積“躺下”。

    今年以來，不論大盤表現(xiàn)如何，這些股票幾乎都是順風(fēng)順?biāo)冀K維持自己的節(jié)奏在運(yùn)行，他們也都是基金等主力的重倉(cāng)股，給基金貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。而現(xiàn)在，基金總體維持比較高的倉(cāng)位，隨著年末逐漸臨近，我認(rèn)為白馬股的集體走弱很可能就是基金等機(jī)構(gòu)主動(dòng)減倉(cāng)所致。一般來說，這些白馬股都是機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期投資的對(duì)象。白馬股大跌，不外乎幾個(gè)原因，行業(yè)向下走、公司基本面爆雷等少數(shù)因素。

    像近期這種不問理由、不看業(yè)績(jī)，白馬股大面積輪番放量下跌的現(xiàn)象，我覺得或許只能用機(jī)構(gòu)主動(dòng)減倉(cāng)來解釋了。而機(jī)構(gòu)采取減倉(cāng)策略之后，這些白馬股多半要休息一段時(shí)間。

    不過，白馬股輪番大跌并不意味著“末日來臨”。實(shí)際上，去年8月份也出現(xiàn)過白馬股輪番大跌的情況，當(dāng)時(shí)涪陵榨菜、伊利股份、安琪酵母、片仔癀、山東藥玻等白馬股出現(xiàn)短期大跌走勢(shì)。而大跌后，沒用多長(zhǎng)時(shí)間，又紛紛止跌并重新回到自己的趨勢(shì)上。所以，這一次對(duì)白馬股的走勢(shì)，還可以再繼續(xù)觀察。

    牛博士：看來，達(dá)哥覺得這些龍頭股后市可能還要休整一下。那么，對(duì)于本周的行情，您怎么看？

    道達(dá)：目前市場(chǎng)情緒確實(shí)比較低落。本周初，多頭還會(huì)面臨比較大的考驗(yàn)。消息面上還有幾件大事需要關(guān)注。

    首先，螞蟻集團(tuán)本周四申購(gòu)，是一件大事，預(yù)計(jì)最快將于11月上旬登陸科創(chuàng)板。

    其次，據(jù)新華社消息，中國(guó)共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議于10月26日至29日在北京召開。主要議程是，中共中央政治局向中央委員會(huì)報(bào)告工作，研究關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議。

    此外，本周末，預(yù)計(jì)官方將公布10月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）。這個(gè)數(shù)據(jù)也很關(guān)鍵。