本報記者 朱寶琛

    橋水基金日前提交的2020年三季度持倉報告顯示，其已經大幅加倉多只明星中概股。

    橋水基金是世界頭號對沖基金。橋水基金創始人、聯席首席投資官兼聯席董事長達利歐日前在出席一活動時表示，中國各個市場的規模在快速增長，如股市市值已占全球的約15%。這些發展，加之允許外資投資機構入華的政策開放，讓橋水這樣的海外機構得以在華設立基金，參與中國的持續發展。

    事實上，A股以其巨大的投資吸引力，正吸引著越來越多國際資本的關注，并且接連被多個重要的國際指數體系納入。業界普遍認為，近年來，外資機構投資者持有A股占比顯著提高，充分體現了全球投資者對A股和中國經濟發展前景的認可，未來中國資本市場在更多領域全面開放可期。

    瑞信亞太區股票及主要經紀業務主管賀立言對《證券日報》記者表示，中國股市正在經歷一場多年未遇的大變局，背后的動力源自國內資本市場持續改革、證券公司外資股比限制取消以及A股市場機構化程度提升。一系列改革措施在塑造A股新格局的同時，也將改寫A股與全球資本之間的聯動關系。

    他進一步表示，2019年A股“入摩”正式落地，結束了中國股市外資投資敞口有限的情形。僅僅兩年前，外資持股占A股自由流通市值的比例還只有3%。自入“摩”以來，中國A股實現了巨大飛躍。隨著MSCI提高A股在MSCI主要指數中的權重，中國股市對于全球資本的重要性也在與日俱增。目前，A股在MSCI中國指數中的權重為12%，在MSCI新興市場指數中的權重為5.5%。

    據中泰證券研報顯示，截至三季度，外資持股市值為1.41萬億元，占A股自由流通市值比例為4.6%。

    “對于海外投資者而言，不論是估值還是優質上市公司數量，A股都是一個具有相當吸引力的多元化投資選擇，預計未來會有更多境外資本源源不斷地流入中國股市。”賀立言說。

    外資加速流入A股市場，不僅僅是“水源”的增加，更重要的是流入渠道的拓寬和暢通：監管部門適時推出了多項舉措，降“門檻”、引“活水”。

    日前，經國務院批準，中國證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局發布《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》，中國證監會同步發布配套規則《關于實施〈合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法〉有關問題的規定》，并自2020年11月1日起施行。

    瑞銀中國全球金融市場部主管房東明表示，此舉將帶動更多中長期資金，包括對沖基金、另類投資基金等直接地進入中國市場，進一步提升A股市場的機構化及國際化，促進境內市場與國際接軌，帶動內地金融機構的國際競爭力。

    值得關注的是，中國證監會主席易會滿日前表示，下一階段將研究逐步統一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內外市場互聯互通，拓展交易所債券市場境外機構投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權品種開放范圍和路徑。

    對于A股市場的投資機會，瑞銀全球研究部中國策略主管劉鳴鏑對《證券日報》記者表示，目前市場對MSCI中國指數2020年、2021年同比盈利增速預期為-0.1%和19.8%，對滬深300指數同期的同比盈利增速預期為-2.4%和15.8%，意味著2020年一季度是企業盈利增長的最低點。

    “進入2021年，在盈利增長可能變得更稀缺的情況下，投資者或從價格高、預期高的市場多頭倉位輪動至估值合理或不高、成長性好轉的個股。”劉鳴鏑說。

    賀立言表示，A股市場具有多種引人矚目的特點，正日益引起海外機構投資者的關注，包括日益國際化的中國品牌、在海外中國股票投資組合中占比偏低的優質藍籌股、以及大量具備出色增長潛力但鮮受關注的新興中小企業。

    “從估值來看，目前A股估值仍遠低于2015年的高峰水平。隨著中國經濟穩步復蘇、企業盈利持續改善，A股市場為國際投資者提供了一個能夠實現多元化投資的極佳機會。”賀立言說。

（編輯 白寶玉）