本報記者 周尚伃

    近日，國盛證券推出2021年度十大預測。

    預測一：全球共振復蘇，新興市場跑贏發達市場。

    預測二：恒指跑贏上證，南下資金進一步搶奪優質資產話語權。2021年，隨著全球共振復蘇、風險偏好提升、南下和海外資金共同流入等多重因素推動下，港股市場將迎來一輪明明白白的牛市，AH溢價收斂，恒指有望跑贏上證。

    預測三：經濟不會過熱，動能從生產轉向消費。盡管國盛證券對2021年基本面趨勢的判斷相對樂觀，但必須也要認識到本輪經濟復蘇的非典型性：首先，本輪國內經濟得以快速復蘇，主要依托于生產活動的迅速修復。而這一方面依托于國內快速有效的疫情治理，另一方面也得益于內外疫情形勢錯位之下，海外階段供給不足帶來的需求外溢。但行至當前，國內生產端已基本修復，后續經濟的復蘇動力將逐步由生產-投資向終端消費的過渡；其次，在基本面整體恢復的趨勢之下，還需要注意產業內部的結構分化。

    預測四：貨幣政策維持中性，不會系統性收緊。經濟的非典型性復蘇下，很難出現基本面過熱組合。因此，宏觀政策也不會系統性收緊。

    預測五：公募發行再超萬億，收益率中位數有望達20%。2021年全年偏股基金發行有望繼續超過萬億元，凈增量預計6000億元～8000億元，有望繼續成為A股市場的最重要增量資金。基金發行仍有可能維持高位，主要有三點理由：首先，居民財富從直接持股向間接持股是大勢所趨。其次，機構化、國際化推動價值化，以公募為代表的機構投資者投研實力更強，有望取得相對更高的收益率。另外，銀行理財穩步推進，為公募提供源源不斷的增量資金。

    預測六：預計2021年外資流入超過2020年，凈流入規模超過3000億元。首先，盡管2020年外資大進大出，但配置型外資穩定流入。同時，海外不確定性相繼落地，且人民幣匯率仍處升值通道，未來交易型外資也有望大幅回流。最后，國際指數間歇期并不影響外資持續流入，“水往低處流”，外資加倉中國仍是大勢所趨。

    預測七：銀行理財將成為市場重要增量。預計2021年銀行理財增量有望達到2000億元，成為市場重要增量。首先，銀行非保本理財規模穩步擴張。其次，銀行理財權益類占比提升將是最大亮點。而2021年資管新規最后一年，也將會是理財凈值化改造大年，銀行理財將加大權益類資產配置。

    預測八：A股機構牛、結構牛繼續演繹。近年來，隨著經濟持續L形探底、波動收斂，宏觀政策維持穩健，傳統宏觀經濟vs政策博弈在策略中的地位下降。主導市場的核心矛盾進一步由宏觀層面向微觀層面下沉。而這具體表現為兩種形式：基本面上，由博弈宏觀經濟波動，向更微觀的行業、個股景氣度聚焦；流動性上，貨幣信用政策不會大起大落，股市流動性更重要。而隨著基本面與流動性進一步向微觀下沉，A股機構牛、結構牛將繼續演繹。

    預測九：核心資產不會崩盤，轉向EPS驅動。

    預測十：上調創業板目標點位至3300點。2020年國盛證券在半年度策略中率先看好創業板3000點，明確指出當前與2013-2014年的創業板行情非常類似，三大周期合力驅動下，創業板正處于新一輪繁華周期之中。當前，國盛證券再次重申“三大周期再臨”邏輯不變，并將2021年創業板目標點位上調至3300點。

（編輯 李波）