本報記者 張穎

    普跌！周一（4月11日），A股三大指數全線下跌，滬指跌破3200點，創業板指盤中一度跌穿年內新低，跌幅超4%。業內人士分析認為，近日大盤走低的原因主要有五方面因素。A股后市如何走？投資機會在哪里？

    周一，A股三大指數集體跌超2%，截至收盤，上證指數跌2.61%報3167.13點，深成指跌3.67%報11520.21點，創業板指跌4.2%報2462.04點；兩市合計成交9637億元，北向資金凈賣出57.62億元。

    個股方面，周一，A股市場漲少跌多，共有558只個股實現上漲，4089只個股下跌。其中，有63只個股報收于漲停板，跌停個股有74只。

    周一（4月11日）漲跌停個股情況：

制表：張穎

    與此同時，周一，香港股市也出現回調，恒生指數、恒生國企指數、恒生科技指數等指數跌幅均超3%。

    對于A股的走勢，機構普遍表示，市場仍將繼續震蕩整固，建議圍繞業績確定性來選股。

    市場震蕩走弱主要有5方面的原因。興業證券表示，階段性市場仍是指數震蕩整固、資金存量博弈的結構市。1）疫情加劇了經濟下行壓力，但也加大了后續貨幣、信用放松的空間和動力。從兩會到金融委會議再到國常會，決策層“穩增長”的決心已反復得到確認。后續貨幣、信用政策放松均有望加速落地，為穩定宏觀經濟大盤提供強力支撐。2）地產信用風險也已在陸續“拆雷”。3月16日六部門聯合發聲強化地產政策邊際放松預期。4月1日融創債券展期獲得通過，融創境內債違約危機解除。3）決策層維穩資本市場的決心明確。金融委會議強調“保持資本市場平穩運行”，國常會繼續強調“維護資本市場穩定”并要求“防止和糾正出臺不利于市場預期的政策”，持續穩定市場信心。4）但整體來看，市場風險偏好仍較弱，資金存量博弈特征明顯。一季度，偏股基金新發規模同比縮量82%，并且來自保險、私募等絕對收益機構的資金也有限。與此同時，中美利差自2010年7月以來首次逼近倒掛，也導致外資流入放緩。5）此外，海外包括通脹上行、美聯儲加息縮表預期、美股波動、地緣政治沖突等外部因素仍將持續擾動。因此，大概率指數仍將繼續震蕩整固。

    國泰君安證券認為，在信用路徑清晰之前，當前買股票好比“霧天開車”，能見度下降，建議圍繞業績確定性來選股。除了周期制造之外，我們也要看到，由于疫情的持續同樣會使得部分消費類行業供給收縮而帶來的配置價值提升。推薦三個方向：1）紅利策略：煤炭、化工資源品、金融；2）toG端或公共投資方向：風光電、電力電網、建筑等；3）困境反轉：生豬、白酒與消費者服務，關注Q2部分中游消費類建材、鋼鐵、輕工板塊的底部彈性。

    與此同時，公募基金和私募等機構對后市也紛紛表示出謹慎的態度。私募排排網旗下融智投資基金經理夏風光認為，今天的下跌主要集中在前一個小時。這表明市場的情緒受到了周末消息面的干擾，看空后市的資金在開盤后選擇了快速離場。從今天的走勢來看，悲觀預期有所抬頭。另外，創業板指創下了新低，這是由于海外加息預期的升溫，對成長股壓制最大，同時，創業板的估值在主要寬基指數中仍然是較高的，一旦盈利增速下滑，其估值重構壓力是最大的。

    目前，市場面臨更好的結構性機會。復盤進幾次政策底出現后，市場筑底周期往往都不是一帆風順的，在盤底的這個過程當中，更應把握好中長期的方向。

    中睿合銀研究總監楊子宜表示，今日在寧德時代大跌的帶動下，創業板乃至整個A股市場再次出現較大幅度下跌。當前短期主導市場運行的因素還是在于“內憂外患”下的風險偏好急劇下行。“內憂”體現在疫情反復并且對經濟基本面造成實質性的傷害。“外患”體現在國際地緣政治持續擾動下引起市場對于“通脹”甚至“滯漲”的擔憂加劇。后市，雖然內外部不確定性在增加，但是市場對此的反應也非常充分，不應過度悲觀，不管疫情還是戰爭都會過去，應該將眼光著眼于長期，關注行業及公司長期變化。

    建泓時代投資總監趙媛媛認為，隨著貨幣政策節點臨近，市場進入了等待期。對4月份降息降準的預期開始減弱，定向再貸款或超額MLF的可能性在增加。一季度宏觀數據公布在即，疫情對經濟的拖累加劇了市場恐慌。A股只是在筑底并為下一次反彈做準備。

    熱點方面，周一，種植業與林業板塊漲幅居前，神農科技、新農開發等多只個股漲停；物流板塊表現強勢，新寧物流、飛力達等14只個股集體漲停；社區團購、預制菜、養殖業等板塊表現活躍；鹽湖提鋰板塊領跌，微信小程序、小金屬、汽車芯片、租售同權等板塊跌幅居前。今日，冠龍節能登陸創業板，跌8.14%。

    熱點一：農業股逆市崛起種業板塊漲近8%

    周一，農業股逆市崛起，種業、大豆等相關細分板塊紛紛上漲。截至收盤，種業板塊漲幅達7.98%，3只概念股漲停，其中，神農科技20COM漲停。

    對此，太平洋證券表示，國際地緣沖突持續背景下，國內種植業地位上升，未來發展或受到政策進一步呵護。國內外糧價近期高位回調，但低庫存和高需求的基本面仍有利于糧價高位運行。維持行業“看好”評級，個股重點推薦蘇墾農發。

    熱點二：倉儲物流漲逾4%7只概念股集體漲停

    周一，倉儲物流板塊異軍突起，表現強勁。截至收盤，板塊漲幅居首達4.47%。7只概念股集體漲停，其中，新寧物流、飛力達等2只個股均達20CM漲停。

    消息面，《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》10日發布。意見指出，強化市場基礎制度規則統一、推進市場設施高標準聯通、打造統一的要素和資源市場、推進商品和服務市場高水平統一、推進市場監管公平統一、進一步規范不當市場競爭和市場干預行為，意見為今后一個時期建設全國統一大市場提供了行動綱領，必將對新形勢下深化改革開放，更好利用發揮、鞏固增強我國市場資源巨大優勢，全面推動我國市場由大到強轉變產生重要影響。

    浙商證券認為，打通堵點，有利于物流行業。大力發展物流行業，促進全社會物流降本增效，是建設現代流通網絡中的重要一環。打通堵點、打破地方保護和市場分割，有助于商品要素資源在更大范圍內暢通流動，對于物流行業而言，意味著市場空間的進一步擴展以及經營成本的降低。商務部數據顯示，2020年全社會物流總費用占GDP的比重為14.7%，幾乎是美國、日本的兩倍，降本增效空間較大。另外，意見指出，“支持數字化第三方物流交付平臺建設”，數字化的賦能有助于物流企業成為具有全球影響力的供應鏈企業。

（編輯 上官夢露）