本報(bào)記者 吳曉璐

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，6月13日，北向資金凈流出135.19億元，終結(jié)連續(xù)10日凈買入。近日，富達(dá)國(guó)際股票研究總監(jiān)李晶接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，從基本面來(lái)看，中國(guó)宏觀大盤更穩(wěn)，未來(lái)中國(guó)宏觀政策空間較足。從3年至5年的投資緯度來(lái)看，當(dāng)下A股則是難得的價(jià)值洼地，長(zhǎng)期投資者可以積極主動(dòng)地配置中國(guó)資產(chǎn)。

    未來(lái)中國(guó)政策空間大    

    財(cái)政、貨幣政策都會(huì)繼續(xù)發(fā)力

    5月31日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，出臺(tái)六方面33項(xiàng)舉措，此后多地紛紛出臺(tái)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措。

    “隨著中國(guó)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)對(duì)于企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是較大的正面因素。最近，從中央到地方都出臺(tái)了系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措，內(nèi)容非常全面，涵蓋了企業(yè)運(yùn)營(yíng)到消費(fèi)的各個(gè)場(chǎng)景，”李晶表示，接下來(lái)政策重心可能更多從當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向后期的促經(jīng)濟(jì)，促經(jīng)濟(jì)政策可能會(huì)更加注重消費(fèi)活力的釋放，以及企業(yè)投資意愿的促進(jìn)和回升兩方面。政策引導(dǎo)的正面勢(shì)能一旦形成，將會(huì)產(chǎn)生飛輪效應(yīng)，政策也能起到事半功倍的效果。

    談及社融規(guī)模，李晶表示，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充足，此前社融規(guī)模增長(zhǎng)主要受制于居民和企業(yè)融資受到限制，目前短期壓制因素已經(jīng)解除，隨著居民和企業(yè)融資逐漸恢復(fù)，對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的支撐。

    中國(guó)人民銀行6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增速、社融規(guī)模增量顯著回升。5月份人民幣貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增3920億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元。

    談及后續(xù)宏觀政策，李晶認(rèn)為，目前中國(guó)出臺(tái)很多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措，需要二季度末或三季度、四季度看落實(shí)情況以及效果，進(jìn)行評(píng)估之后，看短板在哪里，再考慮是否加大政策力度。目前，中國(guó)的政策空間比較廣闊，一方面，財(cái)政政策會(huì)持續(xù)進(jìn)一步發(fā)力，貨幣政策效果也會(huì)逐步顯現(xiàn)。目前中國(guó)主要糧食都是自給自足，可以很好地幫助中國(guó)控制通脹壓力，也進(jìn)一步提升了未來(lái)貨幣政策的靈活度。

    “未來(lái)財(cái)政政策和貨幣政策都將會(huì)繼續(xù)發(fā)力，如發(fā)行特別國(guó)債、增加專項(xiàng)債額度；以及適時(shí)地降準(zhǔn)降息都是可以期待的。”李晶表示。

    對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言    

    當(dāng)下A股呈現(xiàn)價(jià)值洼地

    近日，海外基金頻頻加倉(cāng)中國(guó)。李晶表示，相較于其他國(guó)家，中國(guó)宏觀大盤更穩(wěn)，面對(duì)外來(lái)的沖擊定力更足，全球經(jīng)濟(jì)不確定性確實(shí)在增加，但是對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，A股顯現(xiàn)出難得的價(jià)值洼地形態(tài)。

    李晶認(rèn)為，從A股基本面來(lái)看，最困難的時(shí)候基本上已經(jīng)過(guò)去了。目前A股估值也處于歷史低位，動(dòng)態(tài)市盈率在11倍左右，與2020年疫情剛剛暴發(fā)時(shí)候相比，估值非常低，而且投資者情緒面也處于低位，在恢復(fù)的初期階段。從長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，現(xiàn)在是布局A股比較好的時(shí)機(jī)，后續(xù)還要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)和速度，盈利兌現(xiàn)并非一朝一夕之事，需要一些耐心和等待。

    “從短期來(lái)看，目前市場(chǎng)也面臨較多的不確定性，外圍經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期。企業(yè)端也面臨原材料價(jià)格變動(dòng)的挑戰(zhàn)，但總體是向好的。”李晶表示，當(dāng)下A股估值確實(shí)處于一個(gè)適合長(zhǎng)期投資者入場(chǎng)的一個(gè)位置。如果放眼3至5年，疫情已經(jīng)解除，很多壓力因素都已經(jīng)消失，現(xiàn)在完全可以更加進(jìn)攻性地配置中國(guó)資產(chǎn)。

    談及投資板塊，李晶表示，有三個(gè)投資主線，一是消費(fèi)升級(jí)和國(guó)潮崛起，經(jīng)過(guò)估值調(diào)整，消費(fèi)行業(yè)估值非常有吸引力，而且消費(fèi)升級(jí)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，疫情只是短期擾動(dòng)因素，從長(zhǎng)期來(lái)看，人民追求美好生活的意愿是不會(huì)改變的。二是專精特新和高端制造，也是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的趨勢(shì)。三是行業(yè)整合，供給優(yōu)化。這與供給側(cè)改革一脈相承，但是更加側(cè)重市場(chǎng)化力量推動(dòng)。往往行業(yè)處于下行周期，龍頭企業(yè)通過(guò)行業(yè)整合搶占市場(chǎng)份額，增加競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)價(jià)能力，給長(zhǎng)期投資者制造一個(gè)較好的買點(diǎn)。

（編輯 田冬 白寶玉）