9月19日，A股市場繼續調整，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.35%、0.48%、0.72%，創業板指收盤報2350.38點。調整之下，市場成交量顯著縮小，A股成交額不足6700億元，創年內新低，其中滬市成交額為2899.19億元，深市成交額為3754.31億元。

    分析人士表示，市場目前沒有系統性下跌風險，近期市場對外部事件沖擊進行了較充分反應，隨著部分風險事件的落地以及國內經濟彈性回升、政策偏積極，市場具備反彈條件。

    市場縮量調整

    9月19日，A股市場縮量調整，三大指數均下跌。個股方面，19日A股市場共有1146只股票上漲，38只股票漲停，3680只股票下跌，45只股票跌停。

    申萬一級行業中，煤炭、食品飲料、社會服務行業漲幅居前，分別上漲1.11%、0.81%、0.79%；美容護理、計算機、紡織服裝行業跌幅居前，分別下跌4.89%、2.47%、2.19%。

    煤炭行業中，*ST未來以漲停價收盤，潞安環能、兗礦能源、山西焦煤、平煤股份漲逾2%。

    食品飲料行業中，百潤股份、蘭州黃河、惠泉啤酒漲停，迎駕貢酒漲逾7%，東鵬飲料漲逾6%。

    資金面上，數據顯示，19日北向資金凈流入16.02億元，其中滬股通資金凈流入6.70億元，深股通資金凈流入9.32億元。19日主力資金凈流出163.98億元，相較前幾個交易日大幅減少，1589只股票出現主力資金凈流入，3213只股票出現主力資金凈流出。行業方面，申萬一級行業中社會服務、銀行行業出現主力資金凈流入，分別凈流入1.61億元、0.91億元。其他行業均出現主力資金凈流出，計算機、醫藥生物、非銀金融行業主力資金凈流出金額居前，分別凈流出25.11億元、21.23億元、18.54億元。

    連續調整后，融智投資基金經理夏風光表示，當前市場走勢較弱，市場信心不足，但是市場不會重新回到年初低點的下方。市場受到以下幾個因素支撐：一是今年以來貨幣和財政政策輪番發力，從8月份的經濟數據來看，社零和投資超預期，經濟面已經出現企穩跡象。二是有較為充沛的流動性支持。三是從結構上看，價值股估值處于低估狀態，新能源等成長股的估值也迅速回落，估值吸引力增強。

    A股估值已至低點

    連續調整之下，A股市場估值已至低點。

    數據顯示，截至9月16日，全A指數滾動市盈率為16.79倍，創5月30日以來新低。

    此外，從成交額上來看，9月份以來，A股市場連續12個交易日成交額低于1萬億元。其中9月19日成交額為6661.98億元，創年內新低，相較6月29日成交高點13165.26億元縮量近50%。幾大指數相較4月27日以來的反彈高點均有不小回調。

    海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，市場自7月5日就開始調整，指數跌幅已經較大，截至9月16日，上證50指數期間最大跌幅為13.1%，滬深300指數為13.2%，創業板指為18.0%。各個指數的估值很多已經回到4月底的水平。同時，從風險溢價看，當前全部A股風險溢價率為3.28%，接近4月26日的3.75%，上證50指數風險溢價率更是已經高于4月底的水平，滬深300指數已經等于4月底的水平，可見當前市場的風險已經釋放較為充分。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒判斷，市場估值已經偏低，成交持續縮量表明市場情緒也已經接近歷史區間的極致水平。

    后市不悲觀

    連續調整之后，對于A股后市，機構并不悲觀。

    王漢鋒認為，市場流動性較為寬松，對市場中期前景不宜過度悲觀。整體先求穩，再求進，注意保持靈活性、把握市場節奏、注重結構。配置上，低估值、穩增長相關板塊仍有表現；成長風格偏弱的態勢可能仍將延續一段時間。

    “當前經濟狀況好于4月底，市場再創新低的概率很低。結合指數回吐幅度、成交量萎縮幅度以及市場風格結構特征，本輪調整已至后期。從景氣對比和穩增長政策力度分析，風格難大變，市場企穩路徑可能是價值搭臺成長唱戲。行業層面，繼續看好高景氣成長板塊，如新能源、數字經濟。”荀玉根表示。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，上周市場的下跌已呈現明顯加速和情緒化反應特征，這通常意味著市場的悲觀情緒已經得到快速釋放。展望后市，市場情緒仍可能處于較大波動中，但市場目前沒有系統性下跌的風險。同時考慮到近期市場對外部事件沖擊進行了較充分反應，隨著部分風險事件的落地以及國內經濟彈性回升、政策偏積極，市場同樣具備反彈條件。

    “四季度有較大可能出現國內經濟數據持續走穩、美聯儲加息進入拐點的情況，有可能催生出一波力度較大的上升行情。”夏風光說。