PCB（印制電路板）的研發設計和生產制造商滬電股份（002463），近期股價扶搖直上，6月份以來已累計漲幅192.17%，今年以來已累計漲約275%。它為什么這么牛？走牛的背后，是誰在買，誰在賣？

    業績大漲股價高飛

    近期滬電股份股價走強是從6月27日至6月30日的連續三個漲停板開始的。大漲的背后，是業績的支撐。回顧滬電股份近一年來的走勢，其兩次漲停都與業績發布有關。

    6月26日晚間，滬電股份披露業績預告，預計上半年凈利潤為4.4億元至5億元，同比增長123.86%到154.39%。第二天滬電股份一字漲停，隨后兩個交易日繼續漲停。

    8月28日，滬電股份正式披露半年報，此時距離其披露業績預告已過去兩個月時間，其股價已一路大漲接近翻倍。業績報告顯示，公司上半年實現營業收入31.22億元，同比增長26.72%；凈利潤4.78億元，同比增長143.4%。

    從業績來看，滬電股份上半年的凈利潤符合預期。公司PCB毛利率明顯提升，加上公司預計前三季度盈利8億元至9億元（同比增長108.76%-134.86%），8月29日，股票再次強勢漲停。此后“日拱一卒”，連續多個交易日創新高。

    滬電股份在半年報中表示，公司在5G基站、企業通訊、汽車電子、工業控制和云端計算等核心應用市場中不斷深耕，（業績增長）受惠于5G、新一代高速網路設備、高速運算服務器以及工業控制產品的需求穩步向上。

    而基本面向好，也吸引了大批機構前往調研。9月4日至6日，滬電股份三天內連發四篇投資者關系活動記錄表，包括中泰證券、國泰君安、博道基金、人壽保險等在內的22家機構集中到場，調研內容包括公司的通訊市場板業務情況、汽車板業務情況、貿易爭端影響和主要競爭對手等。

    9月5日盤中，滬電股份創下歷史新高，28.58元/股對應總市值493億元，較年初增加約370億元。

    游資“趙老哥”現身

    在今年滬電股份股價漲近3倍的時間里，滬電股份共發布了四份交易異動公告，分別是6月26-28日連續三天漲停、8月29日漲停、9月3日漲停及7月2日回調跌逾7%。記者梳理異動公告發現，機構、深股通及倆知名營業部多次上榜。

    機構專用席位在滬電股份波動較大時交易頻繁，多次出現在買方、賣方交易席位上，其操作模式主要是“高拋低吸”，在滬電股份6月底連續三天漲停時累計賣出2.6億元、7月2日大跌時買進8227萬元。總體上，機構席位在滬電股份四次龍虎榜中凈賣出約1.8億元。

    深股通是滬電股份異動交易時的買入先鋒。統計發現，深股通在滬電股份上述四次交易異動中累計凈買入約2.7億元。其中，滬電股份8月29日漲停當天，深股通買入2.2億元，占當天總成交的7.5%。

    事實上，深股通從2018年二季度起就持續增持滬電股份。今年一季度，深股通減持滬電股份1157萬股后，二季度再度加倉369萬股。截至6月30日，深股通持股比例達6.51%，位列第三大股東。

    游資也是滬電股份上漲的炒作力量之一。截至6月30日，趙強持股746.25萬股。如果趙強第三季度并未減持，這部分股份市值至今又翻了一倍。

    “趙老哥”曾現身的大本營銀河證券北京阜成路證券營業部以及中國銀河證券紹興證券營業部，多次出現在滬電股份的龍虎榜上。紹興營業部近期以買入為主，滬電股份8月29日、9月3日漲停，該營業部分別貢獻6459萬元及6573萬元。而北京阜成路營業部則在滬電股份6月底三個漲停板中買入1.03億元，并在7月2日賣出1.05億元。意味著，如果北京阜成路營業部之前沒有底倉并在7月2日全部賣出的話，這部分股份在一周內賺逾200萬元。

    機構陸續離場

    隨著滬電股份一路上漲，深股通、機構開始陸續離場。深股通曾是滬電股份的買入主力，滬電股份8月29日漲停時，深股通當天掃貨逾2億元。而同樣是漲停的9月3日，深股通則同時出現在買方和賣方席位：全天買入1.1億元、賣出1.67億元，凈賣出5632萬元。

    機構同樣在陸續減持，除在滬電股份四次龍虎榜中撤出1.8億元外，還經常出現在大宗交易中。大宗交易數據顯示，2018年底至2019年7月份，滬電股份發生過八次大宗交易，賣方全部為機構專用，賣出單價從7.6元左右一路漲至13.87元，累計賣出1.13億元。

    滬電股份在近期接受機構調研時表示，2019年上半年，公司5G產品已向全球主要的通訊設備廠商批量供貨。盡管公司5G產品快速成長，但由于5G建設依舊處于初始階段，2019年上半年公司5G產品占營收比重仍相對較低。

    其在半年報中亦表示，5G的部署和商用不會一蹴而就，現階段5G建設過程中依然面臨較高的網絡部署成本、應用生態培育和擴展等諸多挑戰，5G大規模商用仍需時日，全球5G建設速度依然存在不確定性，產業鏈相關的風險也在不斷累積。

    “神秘”營業部再現身

    在滬電股份的大宗交易列表中，還出現了一個神秘的營業部——華泰證券昆山黑龍江北路。這個營業部從2012年開始陸續賣出滬電股份，而今年又卷土重來接盤。

    統計發現，華泰證券昆山黑龍江北路自2012年以來，買入滬電股份1.64億元的同時，累計賣出高達10.86億元，賣出單價多在3-6元之間，且大宗賣出均為相對收盤價溢價成交。其中，2012年2月份和9月份、2014年8月份間成交的9筆大宗交易，接盤方亦為同個營業部。

    記者根據公司高管減持公告及大宗交易成交情況對比發現，滬電股份實際控制人吳禮淦家族的關聯公司，減持所通過的營業部正是華泰證券昆山黑龍江北路。如吳禮淦的關聯公司碧景（英屬維爾京群島）控股有限公司在2016年6月27日至29日連續3天減持滬電股份。而滬電股份那幾天收盤后的大宗交易顯示，賣出營業部均為華泰證券昆山黑龍江北路，且賣出量與公司公告的高管減持量相吻合。再如，吳禮淦家族成員吳傳彬關聯的公司合拍友聯有限公司，減持亦通過華泰證券昆山黑龍江北路。

    今年年初，華泰證券昆山黑龍江北路再次現身大宗交易，且均為買入方，在1月7日至9日三天里累計買入1058萬股，成交額為8078.54萬元。