2月12日，深交所發布2017年深市并購重組情況總結，去年深市重大資產重組呈現出數量和金額雙雙下降、重組環境和質量雙雙提升的態勢。深交所有關負責人表示，2018年深交所將繼續切實強化并購重組監管，提升資本市場服務實體經濟能力，把握新機遇，實現新作為。

    并購重組回歸理性

    深交所數據顯示，2017年，深市停牌籌劃重大資產重組353家次，同比減少14.1%；披露重大資產重組方案合計217家次，同比減少33.6%；涉及交易金額4726.7億元，同比下降54.5%。雖然并購重組數量下降，但質量顯著提升，并購重組市場開始由高速發展轉變為高質量發展，并呈現四大特征。

    第一，產業邏輯主導并購市場發展，驅動公司聚焦主業。去年深市披露的217家次重組方案中，產業整合方案占比達59%，同比提高4個百分點。

    第二，評估增值率明顯下降，市場逐步回歸理性。去年，深市上市公司并購重組收購標的剔除異常值后平均評估增值率為586%，增值幅度同比下降逾三成。

    第三，重組上市熱潮漸退，募集配套資金規模大幅下降。去年，受重組新規及再融資新規影響，深市僅4家上市公司披露重組上市方案，同比減少56%；披露的并購重組方案擬募集配套資金金額合計775.8億元，同比減少76.0%。

    第四，助力國有企業深化改革，服務國家戰略。深交所先后推進完成招商蛇口和招商公路吸收合并方案，實現招商局板塊整合，成為國有企業發揮資本市場功能踐行國家戰略的典范之作。

    重組環境明顯凈化

    針對市場并購重組存在的種種亂象，2017年，深交所不斷加強監管力度，進行強力打擊。數據顯示，去年深交所召開重組會136次，審核230家次的重組信息披露文件，發出重組問詢函件250余份，就37家次重組方案存在的問題請示證監會，其中有16家次重組方案在“刨根問底式”監管下終止。

    自重組新規實施以來，重組上市的方案雖有所減少，但市場上利用三方交易、突擊打散標的股權、委托表決權等方式規避重組上市的情形依然存在。針對此類“涉嫌規避重組上市”的方案，深交所進行嚴格審查，針對上市公司控制權與主營業務穩定性、交易資金來源等進行“刨根問底式”問詢，遏制監管套利。

    去年以來，“清殼式”重組問題逐漸突顯，上市公司存在淪為“空殼”的風險。深交所重點關注異常重組方案，針對市場“玩跨界”“清殼式”重組等亂象，深入追蹤跨界收購標的的業績真實性，強化重組方案對業績真實性、持續盈利能力、估值合理性等內容的披露。

    此外，去年以來，個別公司以籌劃重大資產重組的名義長期停牌，以躲避市場下跌風險。針對上述情況，深交所要求上市公司申請停牌時提供充分、有效的證明材料，嚴格控制停牌時間，防范“忽悠式”重組停牌。

    此外，深交所還密切跟蹤重組“三高”問題，對標的資產業績大幅波動或業績精準達標等異常情況保持高度敏感，有效利用網絡公開信息、同行業財務數據等發掘線索，加強后續監管。