■本報記者 朱寶琛

    近期，上市公司停牌問題備受市場關注，尤其是對一些上市公司停牌時間過長、停牌程序不規范等現象更是飽受投資者詬病。一時間，投資者訴求與上市公司停復牌之間似乎有點形勢緊張。那么，停復牌機制與投資者之間到底是怎樣的關系？停復牌機制的設立初衷又是什么呢？

    深交所投資者教育中心介紹，停牌和復牌是上市公司的基本權利之一，其本意是保護中小投資者的合法權益，穩定市場的交易秩序。

    上市公司在籌劃相關事項（如重大資產重組、非公開發行股票、購買或出售資產、對外投資或簽訂重大合同等）之所以需要停牌，是因為在激烈的市場博弈下，上市公司籌劃相關事項的過程有很大的不確定性，而這些事項有可能對股價有重大影響。股票停牌可以形成一段緩沖期，防止上市公司籌劃相關事項未確定前泄露信息而造成股份波動，避免內幕交易。

    通過停牌，給上市公司完成籌劃事項留出了合理時間，也使投資者能夠有充足的時間來消化敏感信息進而對股價進行重新評估，相應調整投資交易策略，提高市場價格發現和定價能力。

    “所以說，上市公司停復牌制度確立的初衷是解決信息不對稱，防控內幕交易、股價異常波動，穩定證券市場交易秩序，以達到保護投資者的目的。”深交所投資者教育中心指出。

    但深交所投資者服務中心也指出，目前，市場上的確有一些上市公司濫用停復牌制度損害投資者的交易權、知情權，但我們不能因為存在個別亂象，而忽略停復牌機制對于投資者保護所起的正面作用。

    停復牌制度在保障信息公平披露的同時，還承擔了防控內幕交易、鎖定發行價格以及完成資產管理部門前置審批等功能，客觀上的確會造成個別上市公司停牌時間較長等問題。因此，我們在看待上市公司停復牌問題時不能“一刀切”，更不能談“停”色變，“誤傷”了正常停牌的上市公司。

    另外，對于無故拖延復牌時間、不履行相應決策程序和信息披露義務等違規行為，除了監管層強化歸位盡責、加強監管外，也需要投資者加大對此類違規行為的監督力度，在熟悉規則的基礎上，結合停牌期間信息披露內容等仔細甄別，當權益遇到侵害時主動運用法律的武器，切實把自身的合法權益維護起來。