證監會改革中介機構非涉案業務掛鉤機制

    本報記者 左永剛

    3月23日，證監會正式發布修訂后的《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》，并從4月23日起實施。

    在此之前，當證券中介機構及其從業人員因涉嫌違法違規被稽查立案后，暫不受理、審核與其有關聯的行政許可項目，是證券監管的現行做法（以下簡稱“掛鉤機制”）。這套機制的建立與實施是與我國資本市場“新興加轉軌”的發展階段，以及市場約束機制不足、誠信文化缺失、法律制裁不夠的階段性特點相契合的。

    從其施行效果看，其在強化中介機構責任、節約監管資源、防范市場風險等方面確實發揮了較好的作用，有效地威懾了證券中介機構違法違規行為，起到了獎優限劣，凈化市場環境的積極效果，得到了市場多數主體及廣大投資者的認可。

    但也有一些行政許可申請人向證監會反映，其并未涉嫌違法違規，因其聘請的證券中介機構涉案而導致其行政許可申請項目受到限制。同時，針對證券公司、會計師事務所、律師事務所及其從業人員的掛鉤機制分別規定在《證券發行上市保薦業務管理辦法》、《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》等規章中，且不同證券中介機構的掛鉤機制寬嚴程度不一。對此，市場主體、行業協會、專家學者等也有所反映。

    鑒此，證監會對掛鉤機制的施行效果做了進一步的分析評估，深入研究了如何增強該套機制的針對性、有效性，更好地發揮其積極作用，在讓涉嫌違法違規主體對其行為負責的同時，減少其對非涉案行政許可申請人的影響，并據此對《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》（以下簡稱《行政許可實施程序規定》）作了修改。《行政許可實施程序規定》的修改嚴格貫徹落實了“依法、從嚴、全面”的監管理念，強化證券中介機構的主體責任意識，督促其勤勉盡責，進一步發揮好核查把關作用，同時也把握好與“持續服務”之間的平衡關系。

    具體來講，一是統一證券公司、會計師事務所、律師事務所等證券中介機構掛鉤機制的政策要求。二是恰當處理涉案證券中介機構與非涉案行政許可申請人的關系。本著保護行政許可申請人合理預期與合法權益的原則，減少掛鉤機制對非涉案行政許可申請人合理預期與合法權益的影響。三是恰當處理機構責任與個人責任之間的關系。堅持以機構責任為主、個人責任為輔的原則，發揮證券中介機構在防范、控制、承擔風險等方面優勢。

    2017年2月份，為了完善證券中介機構被立案稽查與行政許可申請掛鉤機制政策，強化證券中介機構的主體責任意識，督促其勤勉盡責，證監會對《中國證券監督管理委員會行政許可實施程序規定》進行修改，并向社會公開征求意見。

    證監會：“獨角獸”企業回歸A股相關規則仍在研究

    本報記者 左永剛

    3月23日，就“獨角獸”企業回歸A股相關規則，證監會新聞發言人高莉表示，證監會正在研究論證階段。

    近期，海外上市的新經濟企業回歸A股引發市場熱議。CDR即中國存托憑證，境外（包括中國香港）上市公司可將部分股票托管在當地保管銀行，由中國境內的存托銀行發行、在境內上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣。瑞銀證券估計，推CDR可能有“發行新股”以及“掛牌”兩種模式。“發行新股”模式下，公司可向內地投資者發行CDR再融資，類似于增發；“掛牌”模式下，并沒有新股發行。至于掛牌模式下，基礎證券從何而來，據分析包括大股東減持，或從境外市場回購，然后交給當地保管銀行。