本報記者 朱寶琛

    《證券日報》記者6月20日獲悉，當天，2018年天津市紅橋區棚戶區改造專項債券（一期）通過財政部上海證券交易所政府債券發行系統成功發行。這標志著自財政部、住房城鄉建設部3月1日聯合印發《關于印發<試點發行地方政府棚戶區改造專項債券管理辦法>的通知》以來，全國首單棚改專項債正式落地。

    本期棚戶區改造專項債券，對應項目為天津市西沽南片區棚戶區改造項目和天津市紅橋區西于莊地區棚戶區改造項目，期限5年，預計融資規模為108億元，本期發行規模15億元，未來償債資金主要來源于土地出讓收入。根據項目融資計劃、建設情況等進行測算，預計土地出讓收入對項目總融資成本的覆蓋倍數為1.52，項目自求平衡情況較為良好。從發行情況來看，本期債券全場認購倍數達2.69倍，券商合計投標量15.5億元，票面利率3.88%，低于同場發行的同期限普通專項債券22BP。

    棚戶區改造專項債券是繼土儲專項債、收費公路專項債后，財政部推出的又一項目收益與融資自求平衡專項債券試點創新品種，為地方政府籌措棚戶區改造建設資金提供了新的范式。專家表示，棚戶區改造是現階段國家重點支持的民生工程之一，成功融資是項目實施的重要前提，目前，地方政府融資需求較為強烈。傳統模式下，地方政府主要通過項目實施企業申請銀行貸款等方式進行融資，而發行棚改專項債，有利于進一步擴充資金來源，引導社會資本規范參與棚戶區改造，為棚戶區改造提供低成本資金支持，發揮專項債券的惠民生、防風險作用。

    上交所積極落實財政部、證監會的工作部署，協助天津市財政局，推動全國首單棚改專項債落地，牽頭證券公司、會計師事務所、律師事務所等第三方機構，發揮專業能力，為項目方案設計、論證提供咨詢服務。本期棚改專項債嚴格按照相關文件的要求設計發行方案，充分考慮棚戶區改造項目的資產收益特點，實現了“借、用、還”相統一、項目收益與專項債券融資成本自求平衡。

    本期債券在上交所市場成功招標發行，有望成為細分領域標桿，預計將對后續棚改專項債的發展起到良好的示范作用。上交所將在首單棚改債發行的基礎上，配合財政部和地區財政部門，繼續穩步推動項目收益與融資自求平衡專項債券的創新發展。

    除棚改專項債外，本次天津市還發行了政府一般債券、政府專項債券、土儲專項債，規模分別為72.69億元、70.8億元、162.02億元，發行利率在3.56%至4.29%之間。本次發行券商類承銷商認購踴躍，共計投標501.2億元，達發行規模的1.56倍，中標17.25億元，占發行規模的5.38%，表明隨著地方債市場的發展，該品種的投資、配置價值正日益得到證券公司及其客戶的認可。