日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步放開(kāi)外國(guó)投資者參與A股交易范圍，并就相關(guān)賬戶(hù)管理制度修改向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。當(dāng)前，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展已進(jìn)入新歷史階段，在“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”步調(diào)加快的進(jìn)程中，A股“廣納海外客”，將對(duì)進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)投資主體，拓寬資金入市渠道，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度和國(guó)際化水平起到重要作用。

    此前，A股市場(chǎng)允許部分外國(guó)投資者直接開(kāi)立A股賬戶(hù)，但更多是允許通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）等機(jī)制間接投資A股市場(chǎng)。從境外主要市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)驗(yàn)做法看，在資本項(xiàng)目開(kāi)放環(huán)境下，對(duì)外國(guó)人開(kāi)立本國(guó)證券賬戶(hù)普遍持開(kāi)放態(tài)度，基本實(shí)現(xiàn)了國(guó)民待遇。因此，監(jiān)管層借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)做法，統(tǒng)籌考慮研究擬定這項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)性、基礎(chǔ)性制度建設(shè)舉措，允許對(duì)外籍人才實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、允許其參與我國(guó)證券市場(chǎng)交易等。

    近年來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷取得突破，滬港通、深港通、債券通、A股入摩、控股海外交易所、完善QFII和RQFII及QDII制度、H股全流通試點(diǎn)起航、滬深港通每日額度擴(kuò)大、原油期貨上市、鐵礦石期貨引入境外投資者、滬倫通穩(wěn)步推進(jìn)……資本市場(chǎng)快速發(fā)展開(kāi)放為民眾帶來(lái)的福利將逐步凸顯。

    一方面，此次允許外國(guó)人開(kāi)立A股證券賬戶(hù)，是以直接融資的方式，吸引外資支持我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必將進(jìn)一步加快國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，改變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，提高生產(chǎn)技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本。

    另一方面，海外投資者選擇投資標(biāo)的將對(duì)境內(nèi)投資者起到一定示范作用，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)投資趨于理性。此前，我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放引入的外資中，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)絕大多數(shù)，一定程度上改變了我國(guó)A股市場(chǎng)散戶(hù)占比過(guò)高的現(xiàn)狀，減少了市場(chǎng)中的一些非理性行為。此次，隨著海外個(gè)人投資者深入?yún)⑴cA股市場(chǎng)，更是直接為境內(nèi)投資者提供了可供參考的交易對(duì)象，有望降低零售投資者群體的市場(chǎng)影響，從而抑制市場(chǎng)波動(dòng)，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

    此外，隨著海外投資者更積極參與A股交易，境內(nèi)上市公司將面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管與更廣泛的監(jiān)督，他們必須將信息披露和治理實(shí)踐與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

    不過(guò)，機(jī)遇背后總是蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，資本市場(chǎng)持續(xù)對(duì)外開(kāi)放也給監(jiān)管層提出了新要求。相比之前，監(jiān)管層將要面對(duì)更多元的投資者，類(lèi)型更為豐富的金融機(jī)構(gòu)、更為復(fù)雜的違法違規(guī)手段……凡此種種，都對(duì)監(jiān)管者提出了更高要求。

    需要指出的是，監(jiān)管層已認(rèn)識(shí)到在這一背景下加大跨境監(jiān)管合作的力度十分必要，特別強(qiáng)調(diào)本次開(kāi)放的外國(guó)自然人投資者，其本國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)建立監(jiān)管合作機(jī)制。當(dāng)前，中國(guó)資本市場(chǎng)的跨境監(jiān)管合作已具雛形，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已同61個(gè)國(guó)家和地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署67份雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，并于2007年5月簽署國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織《磋商、合作及信息交換多邊諒解備忘錄》（MMoU），開(kāi)始在雙多邊監(jiān)管合作框架下，開(kāi)展與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的跨境監(jiān)管執(zhí)法合作，為跨境監(jiān)管打下堅(jiān)固的基礎(chǔ)。