10月18日，三大股指集體下跌。滬指低開低走，收盤大跌2.94%，報收2486.42點，失守2500點整數關口，再創四年新低；深證成指收盤跌破7200點，為7187.49點，接近近10年來的最低點；創業板指跌2.18%。兩市合計成交僅有2397億元，行業板塊全線下挫。

    星石投資組合投資經理袁廣平在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“近期市場波動仍在延續，主要是三方面因素擾動：一是海外市場波動劇烈，拖累A股表現；二是貨幣政策傳導機制不暢，國內經濟預期悲觀；三是股權質押問題在弱市之下仍是隱憂。究其本質，A股投資情緒低迷的原因，還是在于流動性偏緊和風險偏好下行。”

    伴隨A股不斷走出新低，越來越多的地方證監局和國資監管部門加入到馳援上市公司的隊伍中來。另一方面，上市公司也在通過回購、增持等方式穩定股價，積極開展自救。

    滬指失守2500點

    隔夜美股走低，國際原油價格大幅下跌，周四滬深股指雙雙低開，之后快速下行并低位震蕩整理至中午收盤；午后，股指繼續弱勢震蕩走低，無任何反彈跡象，跌破2500點整數關口。

    盤面上看，周四所有板塊全面下沉“亮起綠燈”，市場下跌行情較為明顯，權重股紛紛走低，題材股全線下行。

    行業來看，貴金屬、石油、煤炭采選、公用事業、化纖、船舶制造、鋼鐵、航天航空等行業跌幅較大；電信運營、券商信托、高速公路、港口水運、包裝材料、交運設備等行業跌幅相對較小。

    資金上，行業資金凈流出遠遠多于凈流入，僅醫療、交運設備、包裝材料和裝修裝飾四個行業資金小幅凈流入，醫藥制造、銀行、電子元件、保險、石油等行業資金凈流出靠前。

    個股方面，周四滬市上漲家數僅為105家，遠少于下跌的1349家。此外，中國石油暴跌超7%，中國交建、中國鐵建等一批中字頭權重股全線殺跌。

    中泰證券首席經濟學家兼研究所所長李迅雷表示，市場有一個下行的慣性，雖然說A股市場的估值趨于合理甚至被低估了，但是它的趨勢還在往下走，現在風險還在延續。

    “目前從市場特征來看，代表性市場指數估值已經處于低位，全市場破凈股的比例也達到了2013年以來幾次底部區間的2倍左右，應該說目前已經具備了底部的必要條件。”袁廣平說。

    中原證券認為，目前股指的下跌已脫離基本面的影響，短期內悲觀情緒的傳導占據了上風。未來唯有出臺持續的實質性救市措施，才有可能扭轉當前A股市場的被動局面。

    2500點失守后，A股何去何從？

    袁廣平對《國際金融報》記者表示：“長遠來看，中國股市要真正迎來‘春天’，可能需要關注兩方面，一是廣義流動性是否得到改善，寬貨幣向寬信用傳導機制是否疏通，二是關注是否有強有力的改革措施出臺，真正激發實體企業活力。”

    地方國資馳援A股

    近期，上市公司流動性、股票質押等一系列危機，以及企業面臨的融資、資金壓力，已引起各方的關注，地方國資、證監局紛紛出手，馳援上市公司。

    據報道，深圳市政府已安排數百億的專項資金，幫助上市公司化解流動性危機。目前，國資機構已與部分深圳當地上市公司展開合作，從債權和股權兩方面入手，為上市公司提供資金。首批逾20家獲“救助”企業也已敲定。

    繼深圳之后，越來越多的地方證監局和國資監管部門加入到馳援的行動中來，積極參與化解上市公司股權質押風險。

    據北京證監局官網10月16日透露，海淀區政府正依照“市場化原則為主、堅持一企一策”的要求，對遇到困難的重點企業提供支持幫扶，舉措包括：一，幫助海淀區股票質押風險較高的上市公司化解風險；二，引導銀行等金融機構在民營上市公司困難時期，給予更多的實質性資金融通支持。

    與此同時，北京市海淀區區屬國資公司和東興證券發起設立支持優質科技企業發展基金，基金規模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權，幫助民營科技上市公司化解股票質押風險等。

    此外，廣州、杭州、東莞、順德等多地政府，亦在醞釀支持上市公司的政策或計劃，為解決流動性難題提供渠道。

    華創證券分析師王文歡表示，監管鼓勵參與化解股權質押風險，風險有望逐步緩和。綜合來看，隨著多方力量的參與，將在一定程度上緩和上市公司股票質押風險，穩定市場的預期。

    上市公司積極自救

    A股股指持續下跌，上市公司該如何從危機中存活下來？靠別人，不如靠自己。通過回購或增持股份等方式，A股不斷上演“勵志大劇”，上市公司積極開展“自救”。

    10月17日凌晨，利亞德董事長李軍發布鼓勵員工增持的兜底聲明。受此消息影響，利亞德股價逆勢上揚，連續兩個交易日上漲，截至10月18日收盤，報收7.6元，較10月16日收盤價上漲14.46%。

    10月17日晚間，多家公司紛紛效仿，東方雨虹（002271）、航錦科技（000818）、三維絲（300056）、洲明科技（300232）、曠達科技（002516）5家上市公司董事長相繼發出兜底式增持倡議，以期提振投資者信心。

    利好消息釋放，周四上述公司股價應聲上漲，成了普跌背景下難得翻紅的風景線。截至10月18日收盤，東方雨虹上漲3.1%，三維絲漲8.22%，洲明科技漲3.98%，曠達科技漲2.52%。

    10月18日午間，巴安水務（300262）、東華軟件（002065）也發布公告稱，公司控股股東、實控人向公司員工發出增持公司股票的倡議，并承諾兜底。截至收盤，兩家公司股價分別上漲0.98%、1.37%。

    除兜底增持外，包括來伊份（603777）、三聚環保（300072）、越秀金控（000987）在內的多家公司也公告了增持計劃。

    與此同時，回購陣營也在不斷擴大。

    10月17日晚間，方正證券、超訊通信等多家公司加入股份回購的陣營。

    方正證券公告稱，基于對公司未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，結合公司經營情況及財務狀況等因素，公司擬以自有資金回購公司股份，以推進公司股價與內在價值相匹配。公司本次回購股份資金總額不超過人民幣1億元，價格不超過6元/股，回購期限為自股東大會審議通過回購股份預案之日起不超過6個月。

    周四市場慘淡，回購的接力棒繼續傳遞。

    深交所上市公司巨人網絡（002558）10月18日中午發布公告稱，擬以不超過人民幣25元/股（含），回購不超過20億元且不低于10億元公司股份。

    中電興發（002298）10月18日晚間公告，公司擬以不超過9.00元/股的價格回購公司股份，回購資金總額預計為不低于人民幣1.5億元，不超過人民幣3億元。目前上述回購方案已獲公司董事會審議通過，尚需通過股東大會審議。

    浙商證券研報表示，股票回購對個股漲跌幅的影響不盡相同，回購比例越大的個股漲幅越高?；刭彵壤^1%的個股具有五大特征：估值越低、現金越充裕、破凈率越高、破發率越高、質押比率越高。

    此外，東方財富證券表示，上市公司進行股份回購有維護股價、彰顯信心的意圖，雖然這并不表示股價能夠立即回升，但從歷史情況來看，出現上市公司回購潮往往是市場階段底部的顯著特征之一。