主持人沈明：近日，監(jiān)管層集中高調(diào)表態(tài)，鼓勵(lì)發(fā)展長期資金，壯大資本市場機(jī)構(gòu)投資者力量。本報(bào)今日從加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度；鼓勵(lì)私募股權(quán)基金通過參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購買已上市公司股票，參與上市公司并購重組；盡快完善上市公司股份回購制度等角度，請專家進(jìn)行解讀。

    監(jiān)管層接連鼓氣險(xiǎn)資入市更靈活

    ■本報(bào)記者 包興安

    保險(xiǎn)資金作為資本市場上的長期資金，一直備受各方關(guān)注。近日，監(jiān)管層積極表態(tài)，這被業(yè)界視為鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市的信號。

    10月19日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題接受采訪時(shí)表示，在鼓勵(lì)市場長期資金來源方面，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)。

    與此同時(shí)，中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在接受采訪時(shí)也提出充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

    10月13日，銀保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用部主任任春生表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司和民營上市公司，以更加靈活的方式更積極地參與解決上市公司的股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    如是金融研究院高級宏觀策略研究員葛壽凈對《證券日報(bào)》記者表示，信號顯示目前股票質(zhì)押強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)大，讓保險(xiǎn)資金更姓保，走長期價(jià)值投資道路，同時(shí)限制為財(cái)務(wù)性投資，鼓勵(lì)保險(xiǎn)長期資金入市，提供增量資金，可以直接引導(dǎo)資金化解股票質(zhì)押強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，有助于提振市場信心。

    保險(xiǎn)資金已經(jīng)開始逐步入市。精達(dá)股份10月14日晚間公告，公司控股股東特華投資與華安保險(xiǎn)簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓其所持公司9%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格每股3.2元。轉(zhuǎn)讓后，特華投資持有公司12.8%股權(quán)，華安保險(xiǎn)持股9.99%。

    公告稱，華安保險(xiǎn)受讓精達(dá)股份股份，主要系擬通過權(quán)益投資，達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的，在未來12個(gè)月內(nèi)，無繼續(xù)增持精達(dá)股份股票的計(jì)劃。此次轉(zhuǎn)讓不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)控人發(fā)生變動(dòng)。

    對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，華安保險(xiǎn)表示，精達(dá)股份本身基本面不錯(cuò)，屬于優(yōu)質(zhì)的民營上市公司，只是該公司眾多權(quán)益投資的標(biāo)的之一。此次對精達(dá)股份的增持投資，采取了財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性相結(jié)合的投資方式，具有較高的投資價(jià)值。此項(xiàng)投資也有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金優(yōu)勢，助力資本市場穩(wěn)定。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍對《證券日報(bào)》記者表示，當(dāng)前，A股市場低估現(xiàn)象十分明顯，也有相當(dāng)比例的險(xiǎn)資存在浮虧的現(xiàn)象，但由于投資比例限制難以加倉降低持股成本。但是，無論是中國經(jīng)濟(jì)的基本面還是企業(yè)的盈利水平，都沒有發(fā)生明顯的惡化，相反經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量大幅改善。在此背景下，險(xiǎn)資有可能會(huì)出現(xiàn)較大規(guī)模的入市，一方面是發(fā)揮險(xiǎn)資的資金規(guī)模大、價(jià)值投資理念的優(yōu)勢，另一方面也將降低險(xiǎn)資的持股成本，保障險(xiǎn)資未來的投資收益。

    黃志龍表示，保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益市場的資金比例如果不突破限制，保險(xiǎn)資金就難以提供充足的流動(dòng)性資金。因此，銀保監(jiān)會(huì)針對股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的險(xiǎn)資專項(xiàng)產(chǎn)品，不納入比例限制，將提供給保險(xiǎn)公司充足的資金，以穩(wěn)定股票市場。

    根據(jù)規(guī)定，保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)投資賬面余額不得超過公司上季末總資產(chǎn)的30%，并且投資單一股票的賬面余額不高于上季末總資產(chǎn)的5%。截至2018年8月末，保險(xiǎn)公司資金投資于股票及證券投資基金余額為19532.4億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的比例為12.43%。