銀保監(jiān)會日前發(fā)布的23號文將理財(cái)業(yè)務(wù)列為2019年銀行機(jī)構(gòu)“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作要點(diǎn)之一，強(qiáng)調(diào)理財(cái)業(yè)務(wù)新產(chǎn)品發(fā)行和老產(chǎn)品整改問題，確保資管新規(guī)過渡期間的理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型平穩(wěn)推進(jìn)。

    中國證券報(bào)記者近日走訪北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，在資管新規(guī)要求下，銀行在售理財(cái)產(chǎn)品已現(xiàn)明顯變化，多家銀行客戶經(jīng)理會優(yōu)先推薦凈值型理財(cái)產(chǎn)品，并多次提醒投資者“理財(cái)不保本”需謹(jǐn)慎購買。專家表示，當(dāng)前銀行理財(cái)凈值化理財(cái)轉(zhuǎn)型逐步提速，目前新發(fā)行的凈值型產(chǎn)品中預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品仍占主導(dǎo)地位，投資者對凈值化的接受仍需一段時(shí)間。

    優(yōu)先推薦凈值型產(chǎn)品

    記者在走訪過程中了解到，多家客戶經(jīng)理會優(yōu)先推薦凈值型理財(cái)產(chǎn)品，并向客戶介紹產(chǎn)品投向、警示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。北京西城區(qū)某股份行客戶經(jīng)理介紹，該行部分凈值化產(chǎn)品有20%-30%會投到權(quán)益市場，所以收益會有一些波動。目前針對7天之內(nèi)新開戶的新客專屬產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率在4.5%左右，其余產(chǎn)品在4.1%-4.3%之間。

    另一家股份行客戶經(jīng)理推薦的一款凈值型理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率在3%-5%之間，主要投向固定收益類資產(chǎn)，其中可投40%左右的非標(biāo)類項(xiàng)目資產(chǎn)，以期獲得更高收益，另外還可投0-20%的權(quán)益類資產(chǎn)。“我們這款產(chǎn)品的資產(chǎn)投向可以靈活調(diào)整，目前股市震蕩，所以投向權(quán)益類的比例非常少。”

    從收益率看，融360數(shù)據(jù)顯示，4月銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率跌至4.26%，環(huán)比下降5個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)26個(gè)月來新低。

    融360分析師楊慧敏認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銀行理財(cái)收益率仍將保持低位。市場流動性持續(xù)寬松，市場利率持續(xù)走低，加之銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型壓力，銀行理財(cái)收益率走高的可能性不大。

    老產(chǎn)品退出倒計(jì)時(shí)

    銀保監(jiān)會23號文點(diǎn)出諸多理財(cái)業(yè)務(wù)亂象，包括發(fā)行的新產(chǎn)品存在風(fēng)險(xiǎn)隔離不到位、池化運(yùn)作、相互調(diào)節(jié)收益、剛性兌付、投向限制性領(lǐng)域、違背投資者適當(dāng)性原則或違規(guī)銷售等問題；老產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模違規(guī)突破存量產(chǎn)品的整體規(guī)模等。

    值得注意的是，當(dāng)前部分銀行仍有一些少量固定收益類產(chǎn)品在售。“老產(chǎn)品發(fā)行額度非常少，我們也會提醒客戶，未來額度只會越來越少。但不少客戶都傾向于先看保本保息的老產(chǎn)品。”一位客戶經(jīng)理稱。

    業(yè)內(nèi)人士表示，由于投資者對銀行理財(cái)“剛性兌付”的觀念短期難以逆轉(zhuǎn)，資管新規(guī)過渡期內(nèi)保本理財(cái)需求仍在，但結(jié)構(gòu)上明顯向凈值型產(chǎn)品傾斜。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年銀行發(fā)行的保本理財(cái)中，封閉式和開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品發(fā)行量同比分別下降31.76%和1.39%，凈值型產(chǎn)品則上升526.39%。2019年4月全國銀行理財(cái)市場凈值產(chǎn)品存續(xù)量為7013款，環(huán)比增加768款。從凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)來看，4月全國凈值轉(zhuǎn)型程度指數(shù)為5.03點(diǎn)，環(huán)比上升0.36點(diǎn)，較去年同期上升3.83點(diǎn)。

    “銀行理財(cái)凈值化理財(cái)轉(zhuǎn)型正逐步提速。”東方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)表示，從銀行結(jié)構(gòu)來看，國有行、股份行和大型城商行是轉(zhuǎn)型中的主要力量。在凈值化轉(zhuǎn)型過程中，多數(shù)銀行在合并同質(zhì)化產(chǎn)品、探索以開放式產(chǎn)品為主導(dǎo)的產(chǎn)品體系；降低比較基準(zhǔn)業(yè)務(wù)、提高客戶超額收益分成；提升投資價(jià)值管理能力，推行凈值化等方面進(jìn)行了突破。

    投資者教育亟待加強(qiáng)

    記者在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，目前不少投資者對凈值型理財(cái)產(chǎn)品尚有疑慮。一位投資者表示：“我的投資風(fēng)格比較穩(wěn)健，凈值型理財(cái)有虧本的可能，還是想保證錢萬無一失。”

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受限于管理能力、系統(tǒng)建設(shè)等因素，銀行理財(cái)凈值化將是一個(gè)逐步推進(jìn)的過程。在此過程中，加強(qiáng)投資者教育不可少。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余新月認(rèn)為，當(dāng)前銀行投資經(jīng)驗(yàn)主要集中于債券、非標(biāo)等固收類資產(chǎn)，未來凈值型理財(cái)?shù)难邪l(fā)將仍以固收類產(chǎn)品為主，以底層投資資產(chǎn)范圍的擴(kuò)充來支持產(chǎn)品體系的豐富度。對于缺少凈值波動管理經(jīng)驗(yàn)的銀行，過渡期內(nèi)攤余成本法估值的現(xiàn)金管理型產(chǎn)品將成為凈值化轉(zhuǎn)型的重要突破口。

    在投資者教育方面，余新月表示，未來銀行可從客戶經(jīng)理專業(yè)知識和營銷技能培訓(xùn)、凈值型產(chǎn)品營銷考核體制建設(shè)等方面加大投入力度。客戶經(jīng)理在加強(qiáng)自身對凈值型產(chǎn)品認(rèn)知的基礎(chǔ)上，應(yīng)主動幫助客戶了解產(chǎn)品及其投資需求，引導(dǎo)客戶嘗試購買低風(fēng)險(xiǎn)等級的凈值型產(chǎn)品，逐漸樹立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的投資理念，同時(shí)做到投資適當(dāng)性管理。