■本報記者 朱寶琛

    A股市場留給退市海潤、華澤退、眾和退的時間已經不多了。

    由于公司股票被交易所決定終止上市，5月27日起，三家公司股票進入退市整理期。退市整理期為三十個交易日。如不考慮全體停牌因素，預計最后交易日期為7月8日。

    加上此前的*ST上普，今年以來滬深證券交易所已經對4家公司作出了終止上市的決定。

    對此，業內人士普遍認為，作為一個成熟且完善的證券股票投資市場，上市公司的上市制度和退市制度要“兩條腿”走路，上市管“入口”，退市管“出口”，兩者都是證券市場不可或缺的重要組成部分。對這些公司作出終止上市決定，彰顯了交易所切實擔起退市主體責任、嚴把退市出口關、堅持“有一家退一家”的監管態度。同時，也意味著退市工作的法治化、市場化、常態化進程取得了新進展。

    力度加大退市動真格

    對于上市公司退市，監管層已經多次表態，并且是動了真格。

    “要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底，促進‘僵尸企業’‘空殼公司’及時出清。”中國證監會主席易會滿日前在中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上表示。

    中國證監會副主席閻慶民日前也表示，要進一步完善多層次資本市場體系，加大發行、交易、退市、信息披露等制度改革力度，為投資者提供更豐富的產品和更優質的服務。

    從一系列的動作來看，今年以來，A股市場的退市力度是明顯加大。

    統計顯示，截至5月27日，有4家上市公司被實施退市，9家公司被暫停上市，而去年同期，沒有公司被實施退市，1家公司暫停上市。

    “過去由于違法成本太低，各種坑害投資者行為屢禁不止，只有讓那些公司退市，才能產生震懾作用。”聯儲證券溫州營業部總經理胡曉輝對《證券日報》記者表示，“完善的退市制度有利于提升A股市場的整體資本質量，保護中小投資者。”川財證券金融產品團隊負責人楊歐雯對《證券日報》記者表示。

    “合理的退市制度有助于激發上市公司自身的活力，能夠更好地對企業發展進行規劃，對企業資金進行運籌，對經濟發展趨勢有先知先覺的能力，讓企業更好地發展壯大。”聯儲證券首席投資顧問鄭虹對《證券日報》記者表示。

    莫隨意買入退市整理期股票

    退市公司存在的問題，可以說“擺在面上”，市場和投資者也都“看在眼里”。同時，公司方面也多次發布公告，提醒投資者注意公司面臨的退市風險，謹慎決策，避免損失。

    然而，還是有投資者對此充耳不聞，抱有僥幸心理。

    “投資者‘追’進退市整理期的股票，有多種原因。”一位券商人士對記者表示，比如，有的投資者對規則不了解，有的則是抱著“博一把”的心態，認為退市不可能動真格，股市“不死鳥”的傳說會延續。

    對此，閻慶民日前也予以點明：有的投資者明知股票即將退市，還存僥幸心理買入。

    而對于這一問題，滬深證券交易所日前也作出提醒：上交所表示，退市整理期的設置主要是為投資者提供交易退出窗口，投資者應當理性投資，不跟風炒作；深交所表示，退市整理期是為退市公司投資者提供必要交易機會、盡量釋放風險作出的交易安排，請投資者理性投資，切莫隨意買入。

    與此同時，業內人士也紛紛提醒投資者要注意風險。

    東北證券研究總監付立春認為，對有退市風險的股票，投資者不能抱有僥幸心理尋求所謂的爆發性機會。投資者更需要的是保持正常、理性的投資態度，同時加強自身專業和綜合能力，進行價值投資和長期投資。

    胡曉輝表示，過去，我國資本市場很少有退市的股票，即便退市，也會因為各種因素留有退路。退市公司幾年后經過重組恢復上市，股價往往暴漲，助長了賭博心態。

    “隨著制度建設不斷完善，今后這種情況不再。繼續延續這種投資習慣的投資者，必然會血本無歸。”胡曉輝提醒投資者。

    楊歐雯對《證券日報》記者表示，由于股價是投資者對公司未來價值的預期折現，進入退市整理期的股票標的的投資價值下降，追加投資具備較高風險，投資者應該謹慎對待。

    鄭虹表示，完善退市制度是構成資本市場的重要一環，不僅要把好的企業展示在投資者面前，更要把已經不適應資本市場的公司退下去。以前在退市制度不完善的情況下，殼資源比較稀缺，在上市公司受到風險警示的情況下，往往有投資者喜歡“博一把”機會。但是隨著退市制度的完善與真正實施，存在問題的上市公司股票不具有投資機會，很多中小投資者往往不看基本面仍被動持有，直至退市才后悔。

    “因此，基本面存在問題的、被風險警示的公司，如果判斷基本面很難向好，當斷則斷也是投資者現在需要面對的，也要求各中小投資者投資前要擦亮眼睛，聽消息買股票的時代已經一去不復返了。”鄭虹說。

（策劃 朱寶琛）