■本報記者 張歆

    近日，上交所有關負責人就公司債券發行人2018年年度報告審核及相關監管工作回答了記者提問。

    上交所表示，總體來看，2018年公司債券年度報告披露的及時性、充分性及可理解性均較往年進一步提高，按期披露率達到97.94%，較上年度增長1.7%。針對年報披露中存在的問題，上交所共對149家公司債券發行人進行了監管問詢或督促，要求發行人限期整改，相關發行人目前已基本按要求完成了補充或更正披露，年報信息披露質量得以提高。另外，上交所對32家未及時披露年報的債券發行人進行了監管警示，后續將視情況采取進一步的監管措施。

    從本次年報披露的財務情況來看，公司債券發行人的生產經營主要呈現出以下特征：一是發行人經營及盈利能力得到改善。發行人2018年共實現營業總收入45.04萬億元，較上年增長12.12%；實現凈利潤2.28萬億元，較上年增長8.45%。二是發行人債務規模保持穩定，但短期債務占比有所升高。三是企業投融資規模均有所收縮，經營性現金流改善顯著。2018年發行人通過提升營運效率改善造血能力，全年合計實現經營活動現金流3.91萬億元，較上年增長135.76%，其中房地產業、建筑業、交通運輸業等實體行業增長較多。

    此外，上交所結合日常監管經驗，從以下幾方面優化了相關機制安排，著力提升年報披露的整體質量。

    一是加強對私募公司債券的信息披露監管。為解決部分私募債券發行人存續期信息披露缺失的問題，上交所已明確要求私募債券發行人均應當披露年度報告和半年度報告，從制度上對私募債券投資者了解發行人資信狀況予以了保障。

    二是強化非財務信息披露要求，進一步提升年度報告的可理解性。作為對財務信息的有效補充，上交所始終高度重視非財務信息披露的完整度。結合前期投資者調研情況及日常監管實踐，上交所進一步明確了年度報告模板中關于非財務信息的披露要求。

    三是細化特定品種債券的信息披露要求。近年來，債券創新品種不斷涌現，上交所對特定品種債券存續期的信息披露要求也在持續細化，要求發行人更有針對性地反映資信水平變化以及特定品種的差異性安排。

    在年報審閱過程中，上交所圍繞債券信用風險特征，以償債能力為導向，結合近年來風險管理實踐，對以下幾方面工作進行了強化：

    一是聚焦企業償債能力的披露情況。上交所對于房地產業、建筑業及制造業等大類行業發行人，根據行業周期變化規律，對發行人在行業中的排名與競爭形勢予以了關注；對于收入或利潤來源中貿易板塊占比較大的發行人，則進一步關注其業務模式、區域分布及外部經濟環境變化對發行人經營業績的具體影響等。

    二是重點關注年度報告的補充披露。年度報告存在補充或更正披露情形的，上交所對有關調整內容與原文件、臨時公告、財務報告及其他歷史披露文件進行了交叉比對。

    三是壓實中介機構在年度報告披露中的應盡職責。審閱中發現年度報告存在重大錯漏或會計處理存疑等情形的，上交所在對發行人進行監管問詢的同時，也要求受托管理人和會計師事務所對其履職情況進行自查和說明，以督促中介機構切實履行職責，促進市場內生約束機制的不斷完善。