隨著上市公司重組新規落地，并購重組受理、審核流程都在悄然提速。在重組受理方面，10月前兩周，證監會并購重組委已受理13個重組方案，達到9月份全月水平。在重組審核方面，也出現提速跡象。

    受理加快兩周頂一個月

    10月18日，證監會正式發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》（下稱“重組新規”），從多個角度修繕了并購重組政策，以提升重組能效。

    記者注意到，10月以來，并購重組受理、審核節奏已在悄然變化，尤其是受理情況，僅前兩周的受理數量就與9月份相當。

    剔除申請豁免的情況，10月前兩周，并購重組委共受理了13家公司的并購重組方案。其中，10月8日一天便受理了3家，14日至18日每天都有新增受理。但9月份并購重組委受理數量為13個，8月份受理了8個，7月份受理了4個。

    同樣提速的還有并購重組委審核節奏。截至目前，并購重組委已在本月安排了6次會議，共10個上會項目，其中8個已經審核完畢。9月份的數據則是開了8次會議，共審核了13個項目。8月份更少，只開了4次會議，審核4個項目。

    令人驚訝的是，并購重組委對嘉麟杰的審核可謂神速。10月10日，并購重組委受理了嘉麟杰的方案，僅過了8個交易日，并購重組委51次會議就對嘉麟杰的方案進行了審議。

    在投行人士看來，重組新規落地在一定程度上說明監管機構對市場上的并購重組態度有所調整，而10月份受理、審核提速，進一步印證上述變化。

    標桿案例領銜過會率明顯提升

    10月份已經審核的8個方案，僅有1個未能通過，過會率為87.5%，而在9月份，13個方案的過會率為76.9%。

    10月份過會項目中不乏標桿性案例。例如，10月17日，并購重組委第49次會議審議通過了居然之家作價356億元借殼武漢中商的方案。就在不久前，武漢中商曾向證監會申請中止該方案審查，后來很快又申請恢復了審核。

    中航善達收購招商物業的方案同樣如此。整體來看，該方案頗為復雜，今年4月，招商蛇口便受讓中航善達22.35%股權，實現了少有的“A收A”操作，而后通過此次方案，以所持有的招商物業認購中航善達股份，將招商物業裝入中航善達的同時，進一步提升持股比例，成為上市公司的控股股東。該方案在10月22日召開的并購重組委第51次會議上獲無條件通過。

    上述投行人士表示，富有創新性、體量較大的方案連續過會，或意味著監管機構對并購重組的創新性持更加包容的態度。而重組新規的落地，也為更多公司在并購重組方案有所作為提供了條件。

    松綁并非不管業績承諾仍是重點

    受理、審核提速，過會率提高，并不意味著審核就此放松。

    10月22日，嘉麟杰擬以2.6億元收購北極光電100%股權的方案，在并購重組委第51次會議上未獲通過。審核意見顯示，公司未充分說明標的資產承諾業績的可實現性及未來盈利能力的穩定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定。

    業績承諾一詞在重組新規中也被重點提及。重組新規第五十九條增加一款，明確：重大資產重組的交易對方作出業績補償承諾的，應當嚴格履行補償義務。超期未履行或違反業績補償承諾的，可以對其采取相應監管措施，從監管談話直至認定為不適當人選。

    上述投行人士表述，根據證監會對當前及今后一個時期全面深化資本市場改革12方面重點任務的表述，結合重組新規落地、10月份并購重組受理、審核的新變化，A股并購重組氛圍有望逐漸轉暖，一批上市公司也將因此受益。