上市公司再融資相關(guān)政策修訂，哪些板塊和公司可能從中獲益？

    11月8日，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等再融資規(guī)則進(jìn)行修訂，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    此次擬修訂內(nèi)容主要包括三大方面：一是精簡(jiǎn)發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面。二是優(yōu)化非公開(kāi)制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。三是適當(dāng)延長(zhǎng)批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)證事聽(tīng)表示，再融資相關(guān)政策修訂，上市公司融資的積極性會(huì)提高，融資的規(guī)模也會(huì)上升。長(zhǎng)期來(lái)看，有利于改善上市公司資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)而改善企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)于提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有非常重要的作用。

    年內(nèi)A股再融資規(guī)模超萬(wàn)億元

    較去年同期增長(zhǎng)24.31%

    據(jù)證事聽(tīng)梳理，這是自去年11月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)第四次出臺(tái)政策，為再融資“松綁”。

    去年11月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)支持上市公司發(fā)展》和《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》；今年2月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》；今年10月份，證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。

    證事聽(tīng)據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年11月11日，今年以來(lái)，滬深兩市再融資規(guī)模為1.07萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)24.31%。

    其中，年內(nèi)增發(fā)募集資金規(guī)模為5681.71億元，同比下降15.95%，配股募集資金規(guī)模為133.88億元，同比下降29.08%，可轉(zhuǎn)債募集資金規(guī)模2249.25億元，同比提升293.74%，優(yōu)先股募集資金2650億元，同比增長(zhǎng)140.96%。

    專(zhuān)家說(shuō)

    如是金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)朱振鑫：

    此次證監(jiān)會(huì)擬對(duì)資本市場(chǎng)再融資規(guī)則修訂的主要目的在于為企業(yè)的再融資松綁，從而拓寬企業(yè)的融資渠道。短期來(lái)看，融資規(guī)模上升會(huì)分流目前的存量資金；但長(zhǎng)期來(lái)看，上市公司的融資情況和資產(chǎn)質(zhì)量有望得到改善，市場(chǎng)加速回暖。

    一方面，再融資新規(guī)有助于創(chuàng)業(yè)板等科技成長(zhǎng)板塊的盈利基本面向上反轉(zhuǎn)加速；另一方面，意見(jiàn)稿對(duì)定增的要求大幅度松綁，有利于提升定增業(yè)務(wù)量，進(jìn)而促進(jìn)券商的投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

    專(zhuān)家說(shuō)

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：

    這次松綁最大的利好就是將定價(jià)區(qū)間放寬至八折，以及鎖定期放寬，且不受減持行為限制，直接放寬了當(dāng)前在融資市場(chǎng)的核心約束，可能會(huì)引發(fā)更多的機(jī)構(gòu)和資金來(lái)參與再融資，這可能為企業(yè)發(fā)展助力。

    監(jiān)管層多手段松綁A股再融資，可能會(huì)出現(xiàn)明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，有利于市場(chǎng)的活躍。

    年內(nèi)證監(jiān)會(huì)開(kāi)出117張“罰單”

    信息披露成為監(jiān)管重點(diǎn)

    11月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布放松再融資管制相關(guān)規(guī)定時(shí)，再次把信息披露放在重要位置。

    具體來(lái)看，本次修訂的文件涉及三份，包括《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》，其中規(guī)定，落實(shí)以信息披露為核心的注冊(cè)制理念。建立更加嚴(yán)格、全面、深入、精準(zhǔn)的信息披露要求，督促上市公司以投資者投資決策需求為導(dǎo)向，真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息;審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程公開(kāi)透明，將增強(qiáng)市場(chǎng)可預(yù)期性。

    據(jù)證事聽(tīng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，年內(nèi)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示已開(kāi)出117張罰單。其中，信息披露違規(guī)成為監(jiān)管重點(diǎn)，涉及信息披露違規(guī)的罰單共有39張，占比為33.3%。

    專(zhuān)家說(shuō)

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野：

    信息披露違規(guī)的罰單數(shù)量占比較大，主要原因在于證監(jiān)會(huì)和交易所今年來(lái)加強(qiáng)了對(duì)上市公司的監(jiān)管。加強(qiáng)監(jiān)管強(qiáng)度與問(wèn)責(zé)力度，有助于對(duì)違規(guī)形成一定的震懾作用。

    本次再融資新政改革，證監(jiān)會(huì)提出要強(qiáng)化以信息披露為核心的監(jiān)管，標(biāo)志著未來(lái)的再融資市場(chǎng)將更加的市場(chǎng)化。