推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量是全面深化資本市場改革的重要內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)近日向系統(tǒng)內(nèi)印發(fā)了《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃》，標(biāo)志著上市公司監(jiān)管領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)改革從藍(lán)圖規(guī)劃走向“施工建設(shè)”。近年來，深交所堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，從資本形成、資源配置、緩釋風(fēng)險(xiǎn)等方面加強(qiáng)上市公司監(jiān)管與服務(wù)，助力提高上市公司質(zhì)量。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，堅(jiān)持以信息披露為中心的審核理念，改革完善發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎(chǔ)性制度，完善退市制度，健全市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制，把好市場出口關(guān)，同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)分類監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，聚焦重點(diǎn)公司、重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，支持持續(xù)規(guī)范經(jīng)營的公司利用資本市場做優(yōu)做強(qiáng)，對亂象頻出的問題公司從嚴(yán)監(jiān)管。

    多舉并措

    提高上市公司質(zhì)量

    上市公司是中國企業(yè)的優(yōu)秀代表，是中國經(jīng)濟(jì)的支柱力量。為了推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，深交所暢通市場入口，促進(jìn)資本形成；推動(dòng)完善制度供給，優(yōu)化資源配置；精簡自律監(jiān)管規(guī)則體系，增強(qiáng)規(guī)則適用效能；優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制，守住風(fēng)險(xiǎn)底線；加快新技術(shù)應(yīng)用，提升科技監(jiān)管水平；強(qiáng)化信息披露監(jiān)管，壓實(shí)相關(guān)主體責(zé)任；認(rèn)真履行退市主體責(zé)任，把好市場出口關(guān)。數(shù)據(jù)最能說明問題。2019年1-10月，深交所新增上市公司58家，募集資金543.74億元，完成再融資96家，涉及金額1056.86億元，完成重組79家，涉及金額3622.04億元。

    在制度建設(shè)層面，深交所推動(dòng)完善再融資、并購重組、減持等制度改革，支持以產(chǎn)業(yè)整合為重點(diǎn)的并購重組，支持企業(yè)通過股權(quán)融資降低杠桿率，為上市公司提質(zhì)增效轉(zhuǎn)型升級注入“新鮮血液”，充分激發(fā)市場活力；進(jìn)一步優(yōu)化完善創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基礎(chǔ)性制度，增強(qiáng)對新經(jīng)濟(jì)和高新技術(shù)企業(yè)吸引力。

    重組上市新規(guī)發(fā)布一月有余，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新規(guī)發(fā)布以來，市場整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，炒殼概念的情況較少，上市公司在籌劃重組交易時(shí)也較為謹(jǐn)慎，并未因?yàn)樾乱?guī)出臺(tái)就急于拋出重組方案，這表明經(jīng)過近年來的并購重組“全鏈條”監(jiān)管，市場秩序明顯好轉(zhuǎn)，市場和投資者對重組上市交易的認(rèn)識日趨理性，借重組上市“炒殼”現(xiàn)象已得到明顯抑制。

    該人士表示，此次適度調(diào)整重組上市規(guī)則，有利于發(fā)揮好市場“無形的手”的作用，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”，進(jìn)而繁榮資本市場。但規(guī)則放松并不意味著監(jiān)管放松，深交所將在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署下，以信息披露監(jiān)管為抓手，充分發(fā)揮一線監(jiān)管職能，繼續(xù)做好并購重組“全鏈條”監(jiān)管，堅(jiān)決打擊惡意炒作、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，遏制“忽悠式”“跟風(fēng)式”和盲目跨界重組等亂象，促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

    另外，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，深交所動(dòng)作頻頻。一方面服務(wù)國有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。跟蹤研究國企改革政策和實(shí)踐，修訂國企改革服務(wù)手冊，深化央企、企業(yè)集團(tuán)綜合服務(wù)，與中糧集團(tuán)、國家能源集團(tuán)等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，走訪國資國企并就深化國資國企改革獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，服務(wù)深深寶收購深糧控股、云南白藥控股股東整體上市、中信特鋼整體上市等事項(xiàng)，參加國企改革交流培訓(xùn)及授課近20次。一方面服務(wù)民營企業(yè)紓困解難。對紓困過程中涉及控制權(quán)變更、引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)施并購重組的，在做好內(nèi)幕信息防控的情況下持續(xù)做好法規(guī)政策、業(yè)務(wù)操作等方面的咨詢服務(wù)，妥善處理信息披露、停復(fù)牌等相關(guān)事項(xiàng)。多方聯(lián)動(dòng)為紓困“牽線搭橋”，配合召開資本市場服務(wù)民營上市公司培訓(xùn)會(huì)。

    加快推進(jìn)

    創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，完善創(chuàng)業(yè)板制度和推進(jìn)注冊制改革是證監(jiān)會(huì)全面深化資本市場改革總體方案的重點(diǎn)工作，正在加快推進(jìn)。深交所積極借鑒科創(chuàng)板相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持市場化、法治化原則，廣泛聽取市場各方的意見和建議，穩(wěn)中有序推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，做好規(guī)則、技術(shù)、人員等各方面準(zhǔn)備工作。其中，創(chuàng)業(yè)板并購重組和再融資制度在近期的制度改革中進(jìn)行了優(yōu)化。豐富了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的證券化渠道，有利于促進(jìn)存量上市公司規(guī)范做優(yōu)，有效提升創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資的便利性，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展壯大。

    該人士指出，下一步，深交所將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。一是堅(jiān)持以信息披露為中心的審核理念，尊重市場規(guī)律，把好市場入口關(guān)；二是改革完善發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎(chǔ)性制度，提升對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的制度包容性；三是完善退市制度，健全市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制，把好市場出口關(guān)。通過優(yōu)化增量和帶動(dòng)存量來提高上市公司質(zhì)量，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    守好資本市場

    “第一道防線”

    規(guī)范，是發(fā)展的基礎(chǔ)。作為一線監(jiān)管部門，深交所以規(guī)范促發(fā)展，通過履行監(jiān)管職責(zé)切實(shí)督促上市公司擔(dān)負(fù)起自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任。

    深交所探索出一套提升監(jiān)管效能的方法。一方面，分類監(jiān)管精準(zhǔn)識別風(fēng)險(xiǎn)。目前，深交所已建立了一套基于信息披露、公司治理、規(guī)范運(yùn)作、營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力等維度，以行業(yè)橫向?qū)Ρ群蜌v史縱向?qū)Ρ葹榛痉椒ǎ跃珳?zhǔn)識別風(fēng)險(xiǎn)為主要目標(biāo)的分類監(jiān)管評價(jià)體系，具體涵蓋40余項(xiàng)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。另一方面，科技賦能筑牢風(fēng)控底線。聚焦風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警，建成涵蓋市場運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測系統(tǒng)以及股票質(zhì)押、融資融券、固定收益三大重點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測系統(tǒng)，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)研預(yù)判能力。聚焦違法違規(guī)線索發(fā)掘，通過自主開發(fā)“企業(yè)畫像”系統(tǒng)智能探尋識別隱蔽關(guān)聯(lián)交易、虛構(gòu)交易等違法違規(guī)線索。聚焦監(jiān)管問題識別，對年報(bào)事后審查輔助系統(tǒng)提示的異常關(guān)注點(diǎn)深入問詢挖掘，有效識別潛在風(fēng)險(xiǎn)苗頭。借助自主開發(fā)的企業(yè)畫像智能輔助系統(tǒng)，幫助監(jiān)管人員智能探尋識別方案存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提升審查能力。

    同時(shí)，深交所還以信息披露為抓手，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，加大追責(zé)問責(zé)力度。一是多番問詢抽絲剝繭，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)信號。針對高風(fēng)險(xiǎn)公司加強(qiáng)信息披露監(jiān)管工作，及時(shí)采取發(fā)函問詢、督促公司全面準(zhǔn)確披露各方面風(fēng)險(xiǎn)等措施向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，明確市場預(yù)期，2019年1-10月深交所共公開發(fā)出各類問詢函件1313份。二是精準(zhǔn)打擊違規(guī)行為，及時(shí)啟動(dòng)紀(jì)律處分。2019年1-10月，深交所共計(jì)實(shí)施紀(jì)律處分96單，其中公開譴責(zé)30單，主要涉及大股東違規(guī)“掏空”、業(yè)績造假、承諾失信等事項(xiàng)，對30家公司及158人次相關(guān)責(zé)任人員予以公開譴責(zé)。三是發(fā)揮現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管合力，探索風(fēng)險(xiǎn)化解處置。積極聯(lián)合地方政府和地方證監(jiān)局，共同督促大股東及相關(guān)方拿出切實(shí)可行的整改措施，維護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益。

    持續(xù)深化

    退市及配套制度改革

    從“聞退市色變”到退市常態(tài)化，市場對退市的看法隨著市場的成熟逐漸變化。作為實(shí)施退市制度的責(zé)任主體，深交所嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，支持公司實(shí)現(xiàn)多渠道退出。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對于觸及退市紅線的上市公司，絕不姑息，出現(xiàn)一家，退市一家，把好市場出口端。隨著深交所資本市場不斷走向成熟，退市逐步常態(tài)化、法治化和市場化。

    今年以來，共有*ST華澤、*ST眾合、*ST雛鷹、*ST華信、*ST印記、*ST長生、*ST神城等7家公司被深交所作出強(qiáng)制退市決定，其中*ST長生是首家因觸及重大違法強(qiáng)制退市情形被終止上市的公司，*ST雛鷹、*ST華信、*ST印記、*ST神城均因觸及市場交易類指標(biāo)退出A股市場，面值退市已新晉成為主要退市情形之一。

    同時(shí)，深交所還堅(jiān)持監(jiān)管和服務(wù)并重，大力支持上市公司通過吸收合并、重組上市、出清式資產(chǎn)置換、主動(dòng)退市等多渠道實(shí)現(xiàn)退出，鼓勵(lì)上市公司充分運(yùn)用資本市場工具自力更生，有效提升上市公司質(zhì)量。今年有5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了重組退市，其中，美的集團(tuán)換股吸收合并小天鵝，小天鵝退出資本市場；霞客環(huán)保、云南旅游、云南鹽化、東方新星等4家公司通過重組上市或出清式重組退出資本市場，進(jìn)一步推動(dòng)了存量企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，形成有序進(jìn)退的市場格局，促進(jìn)深市多層次資本市場長遠(yuǎn)發(fā)展。

    上述人士表示，深交所將不斷深化退市及配套制度改革，探索創(chuàng)新多種形式的退市渠道，優(yōu)化財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，簡化退市流程，進(jìn)一步提升市場資源優(yōu)化配置的能力。