■本報見習記者 吳曉璐

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據統(tǒng)計，今年以來截至11月20日，滬深兩市再融資規(guī)模（包括增發(fā)、可轉債、配股和優(yōu)先股）為1.09萬億元，較去年同期增長25.1%。其中，可轉債發(fā)行規(guī)模大幅提升，同比增近三倍。

    11月8日，證監(jiān)會對再融資政策進行修訂，并公開征求意見，這是對2017年發(fā)布的“再融資新政”和“減持新規(guī)”的再次修訂。

    “再融資松綁有助于上市公司，尤其是符合再融資條件的高質量上市公司發(fā)展。”中南財經政法大學數字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報》記者表示，再融資松綁增加了上市公司再次從資本市場獲得直接融資的機會，有助于解決上市公司融資難的問題，同時，減少上市公司通過股權質押等方式進一步間接融資，降低相關風險。

    具體來看，截至11月20日，年內可轉債發(fā)行規(guī)模2376.48億元，同比增長295.78%，增發(fā)募集資金（以上市日計算）5777億元，同比下降15.71%，配股募集資金133.88億元，同比下降29.08%，優(yōu)先股募集資金2650億元，同比增長140.96%。

    年內增發(fā)、可轉債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為52.82%、21.73%、1.22%和24.23%，而在2018年，增發(fā)、可轉債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為77.26%、8.06%、1.93%和12.76%。年內可轉債募資在再融資中占比提升了近14個百分點。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，可轉債募資規(guī)模大增，是因為其既有股性又有債性，適應了市場的需求。今年股市回升，對于機構投資者來說，可轉債既提供了一定的利息收入，也給予了比較好的回報。

    東方財富Choice數據顯示，今年以來截至11月20日，中證轉債指數累計上漲19.37%，跑贏上證指數2.64個百分點。

    《證券日報》記者據東方財富Choice數據統(tǒng)計，截至11月20日，再融資政策松綁消息出爐后的8個工作日內，已有10上市公司發(fā)布15份定增預案（預案公告日），而去年同期只有9份定增預案出爐。

    業(yè)內人士預計，定增市場需求或將加速回暖，上市公司定增的積極性也將提升，對于可轉債發(fā)行可能形成擠出效應，造成一定沖擊。

    盤和林認為，雖然定增和可轉債是兩個不同的產品，但從資金角度來說，假定在同一時期的市場流動性是相當的，那么，定增與可轉債資金必然存在一定程度上的此消彼長的關系，定增回暖會對可轉債形成一定的擠壓效應。

    “不過可轉債也有自身的優(yōu)勢，如利率較低且可以稅前支付，不會攤薄股本，熊市時定增對市場情緒即股價可能有抑制效應，而可轉債則是機構的長期配置，對市場情緒或有積極影響。”盤和林表示。

    楊德龍認為，定增對可轉債發(fā)行沖擊不大，定增市場回暖是逐步的，目前市場并沒有大幅上漲，所以投資者對定增的需求沒有太大，除非是一些非常有吸引力的企業(yè)。

    楊德龍表示，對于企業(yè)來說，定增和可轉債是兩種不同的融資方式，定增是股權融資，不需要還本付息，行情低迷的時候，發(fā)行難度較大。但是可轉債既有股性又有債性，在轉股之前，企業(yè)有還本付息壓力，但是如果公司經營好、股價上漲，就會有大量可轉債轉股，公司就沒有還本付息壓力。“公司需要根據自己的情況，根據發(fā)行難度和壓力，來選擇適合自己的融資方式。”

    國信證券認為，隨著可轉債市場近兩年的快速發(fā)展，已被越來越多的投資者及上市公司所熟悉，市場結構和參與熱度也與從前大不相同，在金融供給側改革過程中，多樣化投融資結構仍是主要趨勢，可轉債作為混合型融資品種，具有其不可替代的重要性。