截至今年1月底，我國債券市場托管余額達到100.4萬億元，市場規模位居世界第二，產品涵蓋了國債、地方債、金融債、公司信用債、同業存單、熊貓債等多類品種。自新冠肺炎疫情發生以來央行、證監會積極采取多項措施，通過債券市場全力支持疫情防控和經濟社會發展。

    證事聽君注意到，今年2月份，恒安國際疫情防控熊貓債的成功發行，顯示出在國內債券市場全力支持疫情防控和經濟社會發展過程中，熊貓債也成為提升債券市場融資功能的有機組成部分，其服務實體經濟的作用得以明確體現。

    而3月份以來，熊貓債發行市場持續升溫。據東方金誠統計數據顯示，3月份熊貓債發行總額為73億元，截至2020年3月末，熊貓債累計發行規模已達3894.7億元，其中存量規模為2739.7億元。

    具體來看，3月份，熊貓債市場共有7只新發行債券，其中寶馬金融和恒安國際分別發行了兩只定向工具和三只超短期融資券。

    東方金誠分析指出，新冠疫情持續期間，諸多企業生產經營受到影響，疫情防控債券發行大幅增加—不僅熊貓債市場疫情防控主題債發行積極，境內公司信用類債券一季度發行規模也同比明顯增加。民營企業債券融資情況一定程度上改善，助力企業復工復產。

    與此同時，高信用資質主體發行票面也維持低位。恒安國際繼2月份以其最低票息率記錄2.85%成功發行期限270天的超短期融資券后，3月份其發行的三只超短融票面再創新低，分別為3月16日的2.65%和3月19日的兩只2.6%。同時，寶馬金融發行的1年期和3年期品種熊貓債最終票面也均落在了定價區間中間位以下，其中20億元3年期人民幣債券較其2019年3月發行的同期限熊貓債票面顯著下行65個基點。

    東方金誠研究發展部分析師叢曉莉：

    熊貓債發行成本的進一步走低，與近期境內資金利率保持低位的運行趨勢吻合，也同政策性銀行債收益率繼續走低的態勢保持一致。國內貨幣政策空間充足，短期來看，保持流動性充裕、助力復工復產加速的政策重點料將延續，熊貓債市場疫情防控主題債有望保持積極發行態勢。

    國內債券市場投資渠道的多元化發展，以及國際市場對中國債市的日益認可，均帶動境外機構增持人民幣債券。鑒于新冠疫情在海外持續蔓延，國際投資者的“避險模式”料將延續，而隨著國內經濟穩步恢復，人民幣債券的吸引力將進一步顯現，流入國內債市的資金有望繼續增加，市場流動性也將受到持續提振。