日前，中證指數公司公告，決定修訂中國戰略新興產業綜合指數（簡稱“新興綜指”）等指數編制方案。修訂后的新興綜指將新三板精選層股票正式納入選樣范圍。

    接近全國股轉公司的人士表示，將精選層股票納入指數范圍，提升了精選層股票的市場吸引力。一方面增強了精選層股票在整個多層次資本市場的地位，讓優質的中小企業能與滬深上市公司同步展示在指數中；另一方面為致力于新興產業發展的廣大民營中小企業樹立了榜樣，將充分發揮精選層的示范引領作用。

    擴容至精選層股票

    中國戰略新興產業指數包括新興綜指（000891）與新興成指（000171），聚焦于節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車、數字創意、高技術服務等產業，以反映中國戰略新興產業公司股票的整體表現。

    2017年，新興綜指編制方案正式發布之初，明確包含滬深上市公司股票與新三板創新層公司股票的選樣安排。目前新興綜指有1544只樣本股，新三板創新層股票有372只，占比24.09%。

    今年5月29日，修訂后的新興綜指樣本空間由在滬、深交易所上市以及在全國股轉系統創新層、精選層掛牌的公司，剔除ST、*ST及暫停上市股票構成。由此，新興綜指將成為我國第一只涵蓋滬深上市公司和精選層掛牌公司股票的證券指數。

    從指數表現看，截至6月2日，新興綜指報收1316.72點，今年以來累計上漲9.26%。從近年來指數走勢看，2016年至2019年，指數整體表現出先上漲后下跌再上漲的趨勢。其中，2019年以來新興綜指漲幅較大，累計上漲45.67%。

    新興成指樣本空間則由新興綜指樣本股及開放式公募基金可投資的其他標的構成。指數樣本股屬于戰略新興產業，固定樣本數量為100只。從選樣標準看，除滿足上述樣本空間條件外，還需按照過去一年日均總市值、日均成交金額、營業收入增長率、凈資產收益率指標由高到低進行排名，將指標排名依據等權重加權得到綜合指標，按照綜合指標選取排名靠前的100只作為指數樣本股。目前樣本股中滬、深兩市股票數量分別為32只和68只，權重占比分別為42.98%、57.02%。

    作為投資型指數，新興成指是國內大部分科技創新類公募基金的業績基準。從指數表現看，截至6月2日，新興成指報收1502.21點，今年以來累計上漲16.55%，2019年以來累計上漲70.36%，取得較大幅度的超額收益。

    增強精選層吸引力

    接近全國股轉公司的人士表示，精選層股票納入新興綜指有三層意義。一是提升新興綜指的市場代表性。精選層是新三板優質企業的匯聚地，是創新型民營中小企業的突出代表。新興綜指納入精選層的相關安排將進一步推動戰略新興產業發展融入多層次資本市場建設，全面反映中國戰略新興產業的發展狀況，進一步提升創新型企業的代表性和優質企業的覆蓋面。

    二是增強精選層股票的市場吸引力。中國戰略新興產業指數系列，是我國少數冠以“中國”字樣、橫跨滬深和新三板市場的跨市場指數，選取的是符合經濟高質量發展方向的戰略新興行業公司。將精選層股票納入指數范圍，一方面增強了精選層股票在整個多層次資本市場的地位，讓優質的中小企業能與滬深上市公司同步展示在指數中，另一方面為致力于新興產業發展的廣大民營中小企業樹立了榜樣，將充分發揮精選層的示范引領作用。

    三是為后續精選層指數體系開發奠定實踐基礎。精選層是基于新三板已有掛牌公司，通過公開發行后設置的市場層次，股票遴選重點圍繞財務和市值指標，綜合運用盈利能力、成長性、市場認可度、研發能力等多元化標準。新興綜指作為第一只將精選層納入選樣范圍的跨市場指數，將有效增加市場觀察精選層走勢的維度，有利于積累形成精選層跨市場指數編制開發經驗，促進豐富完善聚焦精選層的指數體系。

    全國股轉公司副總經理李永春日前表示，根據工作進度安排，預計精選層于今年年中正式落地。值得一提的是，新興綜指每半年調整一次樣本股，樣本股調整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。

    推動指數體系建設

    業內人士認為，指數化投資是未來重要發展方向和趨勢。伴隨我國資本市場全面深化改革的推進，市場有效性不斷增強，指數化投資風險分散程度高、費率低等優勢將日益凸顯，指數型基金比重有望進一步提升。

    數據顯示，2019年末，我國境內股票型基金凈值規模超過1.2萬億元，其中指數基金規模凈值占比約為78%。

    目前，新三板編制發布的10只指數均以表征市場為主。隨著精選層落地實施，市場活躍度提升，流動性顯著改善，更加具備編制投資型指數的市場基礎。同時，新三板市場投資需求更趨多元化，以指數引領投資、以產品豐富投資渠道將是新三板重要發展戰略方向。

    中國證券報記者了解到，下一步全國股轉公司將分階段穩步推進三板指數及產品體系開發。一是探索推動將精選層股票納入市場已有指數；二是探索開發單市場投資型指數，為投資者提供新的分析工具和投資標的，也為精選層帶來持續的增量資金和市場關注度；三是在積累投資型指數和主動型基金的運作管理經驗后，探索開發新三板市場ETF產品，進一步提升精選層的交易活躍度，滿足市場的多元投資需求。

    上述接近全國股轉公司人士表示，從境內外市場的指數編制開發經驗來看，新編指數運行成功的核心支撐是新設計的指數要與歷史上原有指數的風險特征不一樣，能夠相對獨立的反映資本市場某一類資產的走勢特征。與滬深市場對比看，預計未來精選層股票整體將呈現市值規模較小、成長性突出等差異化的風險特征。我國資本市場長期缺少能充分反映創新型民營中小企業的股票指數，聚焦精選層編制新的投資型指數將對市場產生吸引力。