滬深交易所同時公布新的退市征求意見稿。

    投資者矚目的退市制度修訂進入關鍵節點。12月14日晚間，滬深交易所發布了改革后的退市制度征求意見稿。

    證券時報•數據寶整理發現，退市制度征求意見稿主要包含以下九大要點：

    1、新增市值退市，標準為連續20個交易日總市值均低于人民幣3億元。此外，面值退市標準明確為“1元退市”。

    2、財務指標有變。取消單一凈利潤和營收指標，新增組合指標：扣非前/后凈利潤為負且營收低于1億元，將被ST，連續兩年，終止上市；退市風險警示股票被出具非標審計報告的，觸及終止上市標準。

    3、取消暫停上市和恢復上市，退市流程大幅縮短；

    4、重大違法退市連續停牌時點從“知悉行政處罰事先告知書或作出司法裁判”后移至“收到行政處罰決定書或司法裁判生效”；

    5、退市整理期從30個交易日縮減至15個交易日；同時放開首日漲跌幅限制，壓縮投機炒作空間；取消交易類退市情形的退市整理期；

    6、對于股票已暫停上市的公司，在2020年年報披露后，仍按照此前股票上市規則相關規定判斷其股票是否符合恢復上市條件或觸及終止上市標準，并按照規則規定的程序實施恢復上市、終止上市；對于股票已被實施退市風險警示或其他風險警示的公司，在2020年年度報告披露前，其股票繼續實施退市風險警示或其他風險警示，根據2020年年報披露情況分四種處理方式；

    7、同步取消可轉債暫停上市，不再另行規定其終止上市標準，明確公司股票終止上市的，可轉債同步終止上市；

    8、深市設立包含風險警示股票和退市整理股票在內的風險警示板，對風險警示股票予以“另板揭示”；

    9、科創板、創業板同步優化退市指標和程序。

    業績差股票面臨壓力

    相比此前的退市制度，本次征求意見稿有關退市的變化堪稱力度空前。在新版退市制度中，改變了以往單純考核凈利潤的退市指標，通過營業收入和扣非凈利潤的組合指標，力求準確刻畫殼公司。

    與此同時，新版退市制度將嚴格退市執行，壓縮規避空間。在交易類、財務類、規范類以及重大違法類指標等方面體現嚴格監管，特別是通過財務類指標和審計意見類型指標的交叉適用，打擊規避退市。而且，簡化了退市流程，提高退市效率。取消了暫停上市和恢復上市環節，加快退市節奏。

    業內人士分析認為，退市制度新規的落地會給上市公司及資本市場參與者一定的壓力，讓上市公司專注經營業績，不然就會被市場拋棄。退市制度及全面注冊制實施后，殼資源價值將大打折扣，上市變得簡單，退市也變得容易，市場對上市公司的迷戀程度下降。新規落地后，最容易觸發退市條件的則是財務類問題，如年報難產，被審計機構出具否定意見等。

    根據財務指標新規，數據寶統計顯示，截至三季度末，101家A股公司營收低于1億元，且扣非前后凈利潤為負，這其中包含46只ST股。若同樣的業績條件，考慮2019年度情況后，共計39家公司屬于上述情形。

    從年內股價表現來看，這39家公司平均跌幅為17.48%，大幅跑輸同期滬指。*ST天夏、*ST安信、*ST金鈺、*ST長動、*ST成城等5股跌幅均超過50%。*ST天夏跌幅最大，該股今年以來累計下跌80.07%，最新收盤價1.07元，A股市值11.7億元。

    退市制度新規即將出爐，業績差股票可能面臨被市場淘汰的局面。業內人士預計，垃圾股、業績表現不佳的上市公司可能出現爆雷現象，重點關注業績預增公司和經營穩定的公司。未來很長一段時間，比起股市盈利，應做好風險控制。