證券時(shí)報(bào)記者 程丹

    受多重因素影響，中概股回歸潮一波比一波熱鬧。港股目前是一周一家企業(yè)回港二次上市的節(jié)奏，汽車之家和百度之后，在納斯達(dá)克上市3年的嗶哩嗶哩也在近期開啟了自己的港股生涯，港股似乎成為回歸的聚集地。中信證券早前預(yù)測，未來3年香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

    接受記者采訪的市場人士表示，港股在外資行業(yè)準(zhǔn)入、匯兌等方面更為寬松靈活，近年來港交所修改了交易細(xì)則，接納了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通行的同股不同權(quán)等標(biāo)準(zhǔn)，出臺(tái)中概股二次上市的鼓勵(lì)政策，吸引了中概股，尤其是一些新經(jīng)濟(jì)的龍頭企業(yè)紛紛扎堆回歸港股。

    明星中概股掀回歸潮

    進(jìn)入3月份以來，先后有汽車之家、百度、嗶哩嗶哩多家中概股公司在港二次上市。

    3月29日，嗶哩嗶哩在香港聯(lián)交所主板以股份代號(hào)“9626”開始交易，它是第13只登陸港交所的中概股。嗶哩嗶哩創(chuàng)建于2009年6月26日，現(xiàn)為中國年輕世代高度聚集的文化社區(qū)和視頻平臺(tái)，又稱“B站”，于2018年3月28日登陸納斯達(dá)克。

    在此之前，汽車之家3月15日正式在港掛牌上市，定價(jià)為176.3港元/股，成為年內(nèi)首家回港二次上市的中概股，該公司曾于2013年在紐約證券交易所主板發(fā)行存托憑證上市交易。回港上市首日，汽車之家股價(jià)一度上漲至184.6港元/股，收盤報(bào)180港元/股，上漲2.1%，總市值達(dá)908.72億港元。截至3月30日，汽車之家報(bào)收184港元/股，市值超過930億港元。百度3月23日在港上市，此次百度回港IPO，由中銀國際證券、中信證券、高盛等投行共同擔(dān)任承銷商。

    除上述已確定的IPO外，還有更多關(guān)于中概股公司回港的消息，于市場間集中流傳。高盛中國區(qū)股票資本市場部主管王亞軍表示，2021年中概股回歸的趨勢將延續(xù)，全年有望超過10家以上的中概股考慮以第二上市或再上市方式回歸內(nèi)地或香港市場，同時(shí)將有更多的中國擬上市企業(yè)選擇在內(nèi)地或香港上市。

    中信證券在早前發(fā)布的“2021年資本市場十大展望報(bào)告”中預(yù)測，未來3年香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

    實(shí)際上，自2019年11月，阿里率先回港上市以來，港股市場正在迎來更多頭部中概股的加入，中概股公司網(wǎng)易、京東、新東方分別于去年相繼登陸港交所，中概股回歸潮開啟。

    科技類企業(yè)數(shù)量居首

    中概股集中回歸潮熱度不減，從行業(yè)分析，科技板塊IPO數(shù)量明顯增加。例如，利用科技手段提升運(yùn)營效率的物流公司，涉及采購供應(yīng)鏈的社區(qū)電商、生鮮電商等零售業(yè)公司，以及快手等互聯(lián)網(wǎng)公司均炙手可熱。百度在中國香港實(shí)現(xiàn)二次上市，也不再單純聚焦搜索引擎業(yè)務(wù)板塊，而是提及智能駕駛及AI芯片等前沿業(yè)務(wù)。此外，醫(yī)療行業(yè)高歌猛進(jìn)，包括醫(yī)療器械、服務(wù)等子行業(yè)，均將有更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的沖刺IPO。值得關(guān)注的是，由于科技企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃快速成長，截至3月底，今年境外市場再融資金額為IPO融資額的一倍以上。

    安永審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝認(rèn)為，這輪中概股回歸潮主要是因這些企業(yè)想分享中國資本市場紅利。首先，制度改革的支持。中國資本市場的注冊制改革取得階段性成功，不僅促使內(nèi)在資產(chǎn)端與資金端更加市場化，對(duì)外的開放化也在逐步增強(qiáng)。制度土壤推動(dòng)中國資本市場更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。“中國資本市場的法治化、市場化、國際化穩(wěn)步推進(jìn)，為中概股和明星企業(yè)回歸提供了良好的條件。”湯哲輝稱。

    其次，客觀環(huán)境的支持。2020年A股市場持續(xù)保持活躍，GDP增速樂觀，雙循環(huán)新發(fā)展格局將成為我國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，“十四五”規(guī)劃支持直接融資也將利好資本市場和IPO活動(dòng)，引發(fā)了中概股集中回歸。加之，美國證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布的一份公告，宣布將根據(jù)《外國公司問責(zé)法案》對(duì)在美上市的外國公司實(shí)施一系列監(jiān)管舉措，若連續(xù)3年“上榜”就面臨禁止交易，這直接影響到大多數(shù)中概股公司。

    天風(fēng)證券在研報(bào)中提出，相較于美股以及A股市場，港股市場通過IPO和二次上市，已經(jīng)聚集了大量優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)科技公司。而隨著香港主要指數(shù)納入規(guī)則的修訂，新經(jīng)濟(jì)中概股回歸潮加速調(diào)整港股市場結(jié)構(gòu)以及恒生指數(shù)成份股結(jié)構(gòu)，港股逐漸由傳統(tǒng)舊經(jīng)濟(jì)行業(yè)主導(dǎo)轉(zhuǎn)為由互聯(lián)網(wǎng)科技等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)主導(dǎo)。

    值得注意的是，中概股回歸并非港交所專屬。近年來，國際形勢復(fù)雜化加劇，內(nèi)地資本市場迎來注冊制改革，加速了中概股回歸A股的步伐。監(jiān)管層一直在推動(dòng)紅籌企業(yè)在境內(nèi)資本市場直接IPO，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供無障礙的回歸通道。2020年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都對(duì)紅籌及特殊架構(gòu)企業(yè)作了針對(duì)性安排。就目前看，不少新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)紛紛扎堆回歸港股，而具備核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)則偏愛回歸內(nèi)地資本市場。