本報(bào)記者 劉琪

    區(qū)域性股權(quán)市場經(jīng)過十余年的探索，逐步走上了規(guī)范發(fā)展的道路，成為我國多層次資本市場的重要組成部分。新《證券法》第九十八條規(guī)定，“按照國務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場為非公開發(fā)行證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓提供場所和設(shè)施，具體管理辦法由國務(wù)院規(guī)定”，也正式明確了區(qū)域性股權(quán)市場的法律地位。

    據(jù)證監(jiān)會今年2月份公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，34家區(qū)域性股權(quán)市場共有掛牌企業(yè)3.11萬家，展示企業(yè)11.48萬家，托管公司4.73萬家，累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資0.23萬億元。區(qū)域性股權(quán)市場作為資本市場的“塔基”，拓寬了中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資渠道，促進(jìn)這些企業(yè)規(guī)范運(yùn)作和持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)了金融服務(wù)的普惠性。

    “相較于其他板塊，區(qū)域性股權(quán)市場門檻更低，為中小微企業(yè)提供更加廣泛的融資和股權(quán)流通渠道，從而提高中小微企業(yè)的活躍度，支持了民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報(bào)》記者采訪說道。

    中國證券業(yè)協(xié)會今年2月份也發(fā)文指出，區(qū)域性股權(quán)市場作為多層次資本市場的基礎(chǔ)層級，貼近縣域，貼近地方政府，匯聚各種資源，在服務(wù)縣域經(jīng)濟(jì)、脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村振興等方面發(fā)揮了不可替代的積極作用。區(qū)域性股權(quán)市場以廣大中小微企業(yè)為主要服務(wù)對象，有助于促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)、增加收入。

    從目前來看，區(qū)域性股權(quán)融資市場的發(fā)展整體較為平穩(wěn)，具有一定的規(guī)模，但仍與場內(nèi)交易市場的融資規(guī)模相比仍有較大差距。資深投行人士何南野對《證券日報(bào)》記者表示，區(qū)域性股權(quán)市場在流動性、估值、規(guī)范度等方面，也與成熟的股權(quán)融資市場還存在較大的差距。

    “這也就要求區(qū)域性股權(quán)市場定位需重新做出改變，核心是差異化發(fā)展。”何南野認(rèn)為，具體體現(xiàn)在：一是對掛牌企業(yè)規(guī)模要降低，要提高包容性。二是對資金方要加大引入，使市場交易更加活躍。三是主動了解中小微企業(yè)的需求，根據(jù)他們的需求做定制化的融資產(chǎn)品的開發(fā)。四是要積極從政府方獲取相關(guān)的政策支持和補(bǔ)助。“如此才有可能最大化發(fā)揮扶持小微企業(yè)的作用，”何南野說道。

    值得一提的是，去年6月份央行等8部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》中，“推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點(diǎn)”也是重點(diǎn)舉措之一。其中提出，選擇具備條件的區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，推動修改區(qū)域性股權(quán)市場交易制度、融資產(chǎn)品、公司治理有關(guān)政策規(guī)定。

    證監(jiān)會在今年2月份發(fā)布的《關(guān)于十三屆全國人大三次會議第3565號建議的答復(fù)》中表示，將根據(jù)國家法律法規(guī)及相關(guān)政策導(dǎo)向，繼續(xù)完善區(qū)域性股權(quán)市場制度供給，進(jìn)一步推動地方人民政府將區(qū)域性股權(quán)市場作為中小微企業(yè)政策扶持措施的綜合運(yùn)用平臺，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場的服務(wù)能力，有序擴(kuò)大和更加便利中小微企業(yè)和民營企業(yè)融資。

    對于如何更好地發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場的作用，何南野提出幾點(diǎn)建議：一是進(jìn)一步降低所服務(wù)企業(yè)的規(guī)模門檻，擴(kuò)大服務(wù)的行業(yè)覆蓋度，讓更多具有資質(zhì)相對較弱的、具有融資需求的企業(yè)能夠通過區(qū)域性股權(quán)融資市場實(shí)現(xiàn)融資。二是加強(qiáng)連接，擇優(yōu)篩選出優(yōu)質(zhì)的掛牌企業(yè)，積極推薦給資金方，構(gòu)建起雙方順暢的溝通渠道。三是加強(qiáng)制度建設(shè)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)信息的規(guī)范透明，實(shí)現(xiàn)融資投資制度化、體系化，打造成一個規(guī)則更為完善的股權(quán)融資市場。

（編輯 孫倩）