證券時報記者 王君暉

    中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清6月10日出席第十三屆陸家嘴論壇并發表演講，對發達國家超常規經濟刺激計劃的外溢影響進行了分析，并介紹了中國的應對措施及成效，并對進入新發展階段金融工作的重點進行了展望。

    發達國家大水漫灌

    負面效應需全球共擔

    郭樹清表示，2020年以來，為應對百年一遇的疫情大流行，發達國家紛紛推出超級經濟刺激計劃。在財政猛烈擴張的同時，貨幣政策達到前所未有的寬松程度。這些超常規舉措，短期內確實起到了穩定市場、穩定人心的作用。但是相伴而來的負面效應則需要全世界各國來共同承擔。

    首先，發達國家的金融資產和房地產價格普遍出現較大幅度上漲。特別是股票市場很快就達到了創紀錄的高水平。

    第二，通貨膨脹像約定好了一樣，如期而至。而且比美歐所預料的幅度高出一截，至于將要持續的時間，似乎也不像許多專家預測的那樣短暫。

    第三，當財政支出已經在很大程度上靠中央銀行印鈔來支撐時，就像一架飛機在空中進入自轉旋渦，很難由自己順利改飛出來。2008年前，美聯儲的資產負債表只有逾8000億美元，如今已將近8萬億美元，而且美國聯邦債務與GDP之比已超過二戰時期創造的最高紀錄。

    第四，世界疫情現階段還有諸多不確定性，全球產業鏈和供應鏈局部受阻或斷裂的風險仍然較大。本來最需要各國同舟共濟、共克時艱，但還有少數發達國家不斷制造麻煩，繼續奉行所謂本國優先的單邊主義，事實上首先損害其本國人民的利益。例如，對來自中國的產品保留高關稅，客觀上推動通貨膨脹上升更快。

    第五，面對美歐開閘泄洪產生的溢出效應，新興市場經濟體和發展中國家不得不采取痛苦的應對舉措。俄羅斯、土耳其、巴西央行已啟動加息，有的發達經濟體也開始釋放收縮信號。從全球宏觀經濟來觀察，這些政策取向的利弊得失目前還很難作出結論。

    時刻警惕變換花樣的

    “龐氏騙局”

    郭樹清表示，經過化解重大金融風險3年攻堅戰，過去面臨的多個方面的金融風險都出現了收斂趨勢。但是，防范風險是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當前而言，需要重點關注以下幾個方面。

    第一，積極應對不良資產反彈。為受疫情影響的中小微企業貸款本息實施延期，預計將有一定比例最終劣變為不良。一些地方房地產泡沫化金融化傾向嚴重，相當數量的政府融資平臺償債壓力很大，部分大中型企業債務違約比例上升，加劇了銀行機構的信用風險。部分中小金融機構面臨的形勢更為嚴峻。必須督促銀行機構做實資產分類，加大撥備計提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產。

    第二，嚴密防范影子銀行死灰復燃。中國高風險影子銀行與國外不同，具有典型的“體系內”和“類信貸”特征。經過整治后，中國影子銀行規模已較歷史峰值壓降20萬億元，但存量規模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機構再次通過交叉性金融產品無序加杠桿，對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認真落實資管新規，確保存量資管產品整治任務順利完成。

    第三，堅決整治各類非法公開發行證券行為。金融市場目前仍然存在大量名為“私募”實為“公募”的各類產品。過往的非法集資案件，許多實質上屬于非法公開發行證券。這些產品參與投資的人數都突破200人的限制，發行對象實際上面向不特定的投資者，對市場、社會和人民群眾造成嚴重損害。一旦發現“假私募、真公募”，應依法予以嚴懲，并按欺詐發行、財務造假或虛假披露追究發行人等相關方的法律責任。

    第四，切實防范金融衍生品投資風險。在前期發生風險的金融衍生品案例中，有大量個人投資者參與投資。從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機構投資者，非常不適合個人投資理財。道理在于，受不可控制甚至不可預測的多種因素影響，金融衍生品價格波動很大，對投資者的專業水平和風險承受能力具有很高要求。普通個人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發家致富，正像押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣。

    第五，時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當下，各種以高息回報為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯網金融等旗號的騙局層出不窮，其實質都是擊鼓傳花式的非法集資活動。大家一定要牢記，天上不會掉餡餅，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。要自覺提高警惕，增強風險防范意識和識別能力，遠離各類非法金融活動。