延續精選層交易制度，不再實行主辦券商持續督導制度

    本報記者 昌校宇

    9月5日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）發布了《北京證券交易所股票上市規則》（以下簡稱《上市規則》）、《北京證券交易所交易規則》（以下簡稱《交易規則》）、《北京證券交易所會員管理規則》（以下簡稱《會員管理規則》）三件基本業務規則，同時向市場公開征求意見。上述三件規則構建了公司監管、證券交易和會員管理的基本制度框架。

    具體來看，上述三件業務規則堅持市場化、法治化原則，既遵循證券交易所制度建設的普遍規律，又充分考慮北交所服務創新型中小企業的市場定位，主要包括三方面內容。

    一是構建與市場定位和法律性質相匹配的公司監管制度。一方面，《上市規則》在公司治理、信息披露、停復牌管理等方面接軌現行上市公司主要監管安排，保持各證券交易所監管標準的總體一致性；與證券交易所保薦督導保持一致，北交所不再實行主辦券商持續督導制度，盯住關鍵主體、關鍵少數，壓實保薦機構、上市公司主體責任，增強提高公司質量的內生動力。另一方面，《上市規則》在現金分紅、股權激勵等方面實行更加靈活、有彈性的監管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創新型中小企業的經營特點和發展規律。

    北京利物投資管理有限公司創始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，《上市規則》以信息披露為中心的監管理念凸顯北交所自律監管的核心作用，對于維護市場秩序、有效防范風險、保護投資者權益、更好服務市場主體、增強市場主體活力有積極作用，也有利于健全資本市場功能，助力資本市場長期穩定健康發展。

    “《上市規則》充分借鑒和保留了精選層前期實踐成果，并且充分吸取了科創板和創業板注冊制改革的市場經驗，結合證券法等上位法的規定，綜合形成了目前的上市規則體系。”銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮對《證券日報》記者表示，這既與滬深交易所相關規定保持一定的一致性，又充分體現北交所服務創新型中小企業的市場定位和特色的差異化制度安排，體現出新三板市場所具有的包容性和適應性。

    二是延續經過實踐檢驗的成熟交易制度。精選層開市以來，市場運行較為平穩，二級市場質量顯著改善，企業價值進一步發掘，投資財富效應開始顯現，交易制度效果整體符合預期。《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規定也均保持不變，不改變投資者交易習慣，不增加市場負擔，體現中小企業股票交易特點，確保市場交易的穩定性和連續性。同時還為引入做市機制、實行混合交易預留了制度空間。

    常春林認為，《交易規則》為持續推進改革創新、完善制度供給等預留制度空間，通過持續改革促穩定、促發展，更好服務創新型中小企業高質量發展。

    三是探索與公司制交易所相契合的會員管理制度。會員是證券公司在北交所開展業務的資格載體，實施會員管理是落實上位法對于證券交易所的明確要求，在境內外公司制交易所有較多成熟實踐。《會員管理規則》予以吸收借鑒，重點明確了對會員交易風險控制、客戶管理、交易信息使用和技術系統管理等方面的要求，強化監督機制，督促會員在各項業務活動中歸位盡責。

    北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，北交所基礎性業務規則貼合創新型中小企業的特點，實現多元化、差異化和特色化的制度建設。這種安排，既能保證制度在平移過程中的平穩性，也能穩定市場預期，降低市場波動。

    《證券日報》記者獲悉，本次公開征求意見結束后，北交所將根據征求意見情況進一步完善相關規則，經履行有關程序后發布實施。近期，北交所還將就落實公開發行注冊制相關自律規則公開征求市場意見。