本報記者 包興安

    兩融資金是A股市場重要參與力量之一。進入3月份以來，滬深兩市兩融余額雖然有所下降，但總體穩定。《證券日報》記者根據中國證券金融股份有限公司公布的數據梳理，截至3月17日，兩融余額為16862.24億元，較前一交易日減少22.03億元，較上月末減少409.25億元。

    “作為衡量市場投資情緒的重要參考指標，兩融余額進入3月份以來有所下降，這反映出市場情緒謹慎，但總體規模仍保持平穩，市場杠桿率水平、風險總體可控。”巨豐投顧高級投資顧問李建杰對《證券日報》記者表示，伴隨著多部門聯手維穩，市場迎來持續反彈，市場情緒也隨之開始反轉，未來兩融余額有望迎來回升。

    具體來看，滬深兩市融資余額為15938.08億元，較上月末減少372.91億元；融券余額為924.16億元，較上月末減少36.34億元。

    從兩融交易額占A股成交額比重來看，這一數值為7.25%，也是1月份以來該指標第28個交易日突破7%。而兩融余額占A股流通市值的比重為2.55%，這是3月份以來連續第9個交易日突破2.5%，處于年內中位水平。今年1月份以來，該指標的極值分別為3月15日的2.7%（最高）和2月18日的2.41%（最低）。從平均維持擔保比例看，市場平均維持擔保比例為266%，較上月末的279.1%有所下降，但整體仍維持在合理區間。

    李建杰認為，市場平均維持擔保比例下降，表明近期市場下跌導致客戶資產呈現一定的縮水，從而拉低了整體的維持擔保比例，但總體依然高于市場公認的250%的安全水準，也遠高于市場券商平均150%的警戒線，屬于較為安全健康的范圍之內。

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林表示，平均維持擔保比例維持穩定，說明近期市場風險在可控范圍，大多數融資客的杠桿率還是合理的，不會出現融資違約風險。

    值得一提的是，面對市場環境的變化，近期兩融交易的參與者并未減少。截至3月17日，參與交易的投資者數量為26.79萬名，較前一交易日增加2.7萬名；有融資融券負債的投資者數量為157.27萬名，較上月末增加2.59萬名。

    李建杰表示，融資融券自試點以來，其運行機制、風險控制已經相當成熟，階段性市場下跌難以對該業務構成實質性沖擊。同時政策層面、杠桿率水平對業務影響明顯，在今年穩增長的大背景下，一系列對市場有利的政策將陸續出臺，相信未來市場整體杠桿率有望穩中有升，這都有利于更多的用戶參與到兩融業務中來。