本報記者 吳曉璐

    5月17日，重慶龍湖成功在上交所發行5億元公司債券。根據5月16日公告，美的置業亦將在上交所發行不超過10億元公司債券。同時，中國證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）將通過民企債券融資支持計劃，分別與主承銷商中信證券和國泰君安證券以聯合創設信用保護工具的方式，助力兩期債券順利發行。

    市場分析人士表示，當前民營房企融資相對困難，重慶龍湖和美的置業公司債券發行得到了市場支持，有利于暢通民營房企境內融資通道，傳遞積極市場信號。

    提振信心    

    地產行業回暖跡象初顯

    作為經營穩健的民營企業典型代表，重慶龍湖和美的置業始終堅持自身定位。“相比之前房地產市場的整體偏悲觀情緒，此次重慶龍湖公司債券的順利發行彰顯了市場對穩健型民營房企的信心。龍湖集團多年來堅持穩健的財務管理策略，連續6年保持‘三道紅線’的綠檔水平，而此次重慶龍湖的公司債券募集資金可用于補充流動資金，更是一大發行亮點，體現了政策對優質民企的支持。”一位資深房地產行業研究人員告訴記者。

    “美的置業是具備持續低成本融資能力的全國化民營房企，屬于高信用企業中，極少數不需要償還存量境外債務的公司，在當前行業信用下行的大趨勢里，企業仍具備持續的市場化借新還舊能力。”中信證券相關研究顯示。美的置業執行董事兼首席財務官林戈也曾在2021年年報業績發布會上透露，企業2021年新增融資成本為4.63%，較同期下降28bp，融資成本實現逆勢下降。

    “此次美的置業公司債的發行，在一定程度上，也表現出了房地產行業正在回暖的跡象。”市場研究人士指出。

    同時，記者從兩家企業的相關負責人處了解到，即使是重慶龍湖、美的置業這類較為穩健的企業，在行業整體融資環境下行的狀態里，企業融資也不太容易，“部分機構對民營房企整體信心不足，在債券期限、發行利率、增信措施等方面都提出各種要求，從企業的角度來說，我們也確實難以一一滿足”。

    為了有效支持民營企業的合理融資需求，證監會已宣布在交易所債券市場推出民營企業債券融資專項支持計劃，中證金融運用自有資金與債券承銷機構合作創設信用保護工具，穩定和支持民營企業債券融資。此前，晶科科技已在上交所成功試水，獲得專項支持計劃與金融機構聯合為該筆債券提供的1億元增信支持，助力企業債券融資5億元，募集資金主要用于鄉村振興、綠色碳中和光伏電站項目。

    本次兩家民營房企的債券發行采用同樣模式，中證金融和兩家市場機構合作，為重慶龍湖和美的置業分別提供信用保護工具支持，對引導恢復民營房企市場信心具有重大意義。

    凝聚合力    

    支持地產行業平穩健康發展

    有投資者在采訪中對記者表示，“民企房企融資難的問題并非一日之寒，部分房企的擴張策略，疊加相關監管政策的出臺，在一定程度上使一些本身現金流健康的房企也因回款不足而產生流動性危機”。

    為了保障房地產行業健康發展，今年以來，多部委已依據實際監管情況，相繼調整優化政策，推動形成監管合力，支持經營正常的房地產企業，實現合理融資需求。

    “房企信心恢復還需市場各參與者齊心協力，本次兩家民營房企的債券發行可謂是凝聚了監管機構、發行人、投資者、主承銷商、中證金融等多方努力，將為后續房產企業開展平穩有序債券融資作出有益示范。”市場觀察人士告訴記者。

    據記者了解，民營房企發行人目前也在通過各種方式積極重建投資者信心，一方面通過更透明的公開市場信息披露傳遞企業真實情況，降低信息不對稱；另一方面則通過主動回購平抑二級市場價格波動，穩定投資者信心。

    前期，保利、華發、龍湖等10余家經營相對穩健的龍頭房企均在上交所主動披露了企業經營、融資、現金流等方面的信息，穩定市場預期，防范不實消息傳播引發風險。碧桂園、金地、旭輝、新城控股等4家房企也在上交所披露董事和高管人員擬從二級市場購買債券的公告，展現了核心管理層對公司未來持續經營和償債能力的堅定信心。

    “信心比黃金更重要，越是行業下行期，越是如此。加強信息披露透明度、平抑價格波動等舉措，都直接有助于企業平穩二級市場價格，進而可以為一級市場債券發行奠定良好基礎”，某發行人財務負責人在采訪中向記者表示。

    某券商投行人士表示，“3月以來，部分城市房地產成交回升，體現了穩定房地產市場系列舉措的效果，改善了房地產企業的基本面。我們也注意到了近期部分優質企業重啟美元債融資、CMBS等資產證券化產品加速發行等現象，民營房企融資環境已經初步回暖，近期投資者對于房企項目關注程度也在明顯提高，我們正積極推動民營房企債券融資項目”。

    上交所相關人士表示，上交所后續將繼續貫徹落實黨中央、國務院關于維護房地產市場穩定健康發展的決策部署，在中國證監會指導下，按照穩增長、防風險的思路，協同各方支持民營房企用好市場工具，滿足其合理融資需求，鼓勵民營房企尋找業務轉型新思路、新方法，為民營房企轉型積極提供金融支持。

（編輯 才山丹）