本報記者 吳曉璐

    7月7日，上交所將對退市濟堂、退市金泰2家公司股票摘牌。后續，退市海創、退市海醫也將陸續退市。今年1月1日至7月6日，已經有42家A股上市公司退市，加上上述4家公司，年內退市公司數量將達到46家。

    從退市原因來看，46家退市公司中，42家為強制退市，3家為重組退市，1家為主動退市。

    “整體來看，年內退市公司以觸發財務類退市指標而被強制退市為主。退市新規實施下，退市日趨常態化，促進了A股市場‘新陳代謝’，有效增強了市場的資源配置功能。”川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，自退市新規實施以來，退市制度顯著優化，覆蓋范圍更廣，從更多維度對上市公司提出了要求，實現了對風險企業的加速出清。

    39家觸及財務類退市指標

    多元化退市常態化

    據退市海創、退市海醫公告，2家公司退市整理期的最后交易日分別為7月6日和7月18日，隨著2家公司的逐步退出，上市公司因2021年年報觸及退市指標而被交易所摘牌退市，也將步入尾聲。

    具體來看，上述年內42家強制退市公司中，*ST艾格為觸及交易類退市指標，德奧退因恢復上市失敗而退市，退市新億為重大違法強制退市，另外39家為觸及財務類退市指標。

    從39家觸及財務類退市指標公司來看，17家觸及“營業收入+扣非前后凈利潤”財務類組合指標，11家觸及凈資產為負指標，27家被出具非標審計意見（一家公司可能觸及多項退市指標，重復統計）。

    “隨著退市新規的嚴格執行，2022年退市公司數量快速增長。年內強制退市公司數量已達42家，超過了過去兩年退市公司數量的總和。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅在接受《證券日報》記者采訪時表示，具體來看，今年退市情況有兩大特征：一是退市制度執行嚴格，2022年強制退市比例高達91%，績差上市公司退市步伐有所加快。二是退市渠道逐漸多元化，年內除39家公司因觸及財務類退市指標退市外，交易類退市、重大違法類退市等非財務類強制退市情形逐漸增多，主動退市、并購重組退市等退市渠道亦不斷暢通。

    投資者保護升級

    從嚴監管退市股炒作

    在推進退市過程中，如何確保投資者合法權益的保護，尤為重要。4月29日，證監會發布《關于完善上市公司退市后監管工作的指導意見》，對退市過程中的堵點、風險點進行優化完善，保護投資者基本權利，確保退市制度平穩實施。

    陳靂表示，隨著退市制度的不斷完善，對于投資者的保護工作得到進一步強化。今年以來，證監會在投資者保護方面，做出了進一步優化，具體來看包括：一是優化退市公司持續監管制度，保障重大信息得到及時披露；二是加強投資者適當性管理，加強對投資者的事前保護等。

    與此同時，對于部分退市股在退市整理期被炒作，滬深交易所亦進行重點監控，并對部分投資者進行處罰。如5月19日和6月6日，上交所發布兩次關于退市西水股票異常交易情況的通報，個別投資者在交易過程中存在拉抬股價、以漲停價大額申報等影響市場正常交易秩序、誤導中小投資者交易決策的異常交易行為，上交所對相關投資者連續實施暫停交易的監管措施。

    陳靂表示，投資者炒作部分退市股，主要是認為其有望后續重新上市。但退市企業重新上市難度較大，炒作退市股風險較高，投資者在決策前應合理評估風險，理性投資。

    孫金鉅表示，投資者一方面需密切關注上市公司披露的年度業績預告、風險提示等公告，謹慎做出投資決策，另一方面應加強對最新退市制度的理解，根據實際情況采取相關措施維護自身權益。

    退市制度將不斷優化

    實現“優勝劣汰”

    隨著資本市場全面注冊制改革的推進，市場人士認為，未來退市制度有望進一步優化，通過發揮各方合力，實現“優勝劣汰”。

    陳靂表示，下一步，退市制度將在實踐中不斷完善優化，監管得到不斷強化，后續或引入更多維度的指標對公司進行全方位評估。對于企業來說，需要重視的不僅是營利或者股價維持在合理區間，更重要的是完善的管理制度、可持續發展能力等。對于投資者來說，需要進一步明確投資風險，合理評估企業投資價值。

    孫金鉅認為，從監管層面來看，需進一步加強退市新規與注冊制改革的正循環，實現企業上市和退市的雙向暢通，強化資本市場“優勝劣汰”的生態環境。同時，應持續完善退市制度，進一步壓縮空殼公司規避退市的空間，進一步健全投資者保護機制，在嚴格執行退市制度的同時加強對投資者權益的保護。

    對中介機構而言，孫金鉅認為，需進一步強化審計機構核查要求，要求年審機構重點核查上市公司當期收入是否真實、準確，并結合公司歷史經營情況等因素進一步核查上市公司收入扣除事項是否符合相關規定，壓嚴壓實中介機構責任。對于券商而言，要做好投資者的風險等級劃分，強化投資者的風險教育。