11月15日，北交所迎來開市一周年。

    這一年來，北交所上市公司突破一個又一個數量級，目前已增至123家。

    這一年來，北交所個股交易活躍度大幅提升，上市公司前三季度業績持續向好，部分公司專注攻克關鍵核心技術，持續加大研發力度。

    多位專家接受證券時報記者采訪時表示，開局良好、創新驅動、穩中求進、市場生態良性循環，是北交所開市一周年的關鍵詞。

    前三季度業績穩步增長

    隨著遠航精密11月11日在北交所上市，北交所上市公司增至123家。公開發行階段，123家公司合計募資達244.97億元，有21家公司募資分別超過3億元。其中，募集資金居前十的分別是貝特瑞、連城數控、穎泰生物、華嶺股份、同力股份、海泰新能、硅烷科技、遠航精密、國源科技、中科美菱。

    從行業上看，目前北交所上市公司中，中小企業占比超76%，民營企業占比超90%，戰略性新興產業、先進制造業等占比超八成，覆蓋工業材料、醫藥健康、“雙碳”、消費等多元細分創新領域。

    北交所開市一年以來，個股交易活躍度大幅提升，成交量大增。

    統計數據顯示，有10只股票最近一年總成交額均超過50億元。位居榜首的森萱醫藥，其間總成交額達344億元；被稱為“鋰電池材料龍頭股”的貝特瑞，一年來總成交額逾193億元；今年9月28日上市的硅烷科技，交易相當活躍，上市不到2個月，總成交額合計68億元，該股在北交所上市以來日均成交額超過2億元。

    從市值來看，有12只個股超過了30億元。貝特瑞一直位居“霸主”位置，該股最新總市值為339億元；吉林碳谷、連城數控2家公司緊隨其后，市值均超過150億元；位居前十榜的還有穎泰生物、硅烷科技、森萱醫藥、海泰新能、華嶺股份、諾思蘭德、同力股份。

    業績方面，三季報顯示，在疫情反復、經濟下行壓力較大情況下，北交所超九成企業實現盈利。雖然中小企業受疫情及經濟環境影響較大，經營業績整體承壓，但北交年上市公司前三季度整體業績保持穩步增長，體現了創新型中小企業強勁的創新活力和發展韌性。

    2022年前三季度，北交所上市公司合計實現營業收入732億元，同比增長33%；實現歸母凈利潤69億元，同比增長19%；實現扣非歸母凈利潤62億元，同比增長21%，整體業績穩步增長。

    前三季度，北交所上市公司的研發支出合計32億元，同比增長33%，研發強度達4.37%，約為規模以上企業的3倍，其中微創光電等6家公司研發強度超過20%，連城數控等4家公司的研發支出達1億元以上。

    值得一提的是，整體上看，第三季度業績增速明顯提升。第三季度北交所上市公司實現營業收入267億元，同比增長36%；實現歸母凈利潤23億元，同比增長21%。其中，10家公司第三季度凈利潤增幅超過100%。

    例如，通易航天參與航空供氧面罩國家軍用標準制定，產品長期穩定配套供應國內諸多在研和在役軍機，第三季度凈利潤同比增長692%；萬通液壓是中高壓油缸的專業供應商，相關產品已實現國產替代進口，第三季度凈利潤同比增長286%。

    銀河證券認為，北交所公司雖然屬于中小規模，但盈利能力較其他上市板塊更佳，北交所公司凈資產收益率均最高，持續保持在10%以上水平，整體盈利能力較好，凸顯“小而美”以及“專精特新”屬性。

    開局良好運行平穩

    “北交所開市一周年實現了穩起步，重在夯實基礎。”申萬宏源新三板首席分析師劉靖說。

    劉靖指出，首先，新股發行穩中求進，上半年市場磨合發行較少，下半年導入更多優質企業，發行明顯提速，再融資實現突破；其次，二級市場吸引500多只公募產品投資，投資主體進一步多元化、專業化；再次，制度供給積極進取，分層管理改革、轉板落地、北證50指數、融資融券等積極推進。上市公司通過公開發行募資，實現了新品擴產，扛住了宏觀擾動，前三季度收入與凈利潤增長均好于其他板塊。

    允泰資本創始合伙人、首席經濟學家付立春認為，北交所開市運行一年以來，市場表現基本符合預期。“首先，從大家特別關心的二級市場走勢來看，在開市之前，大部分公司的估值都有大幅的上漲，在開市之后，因為北交所定位的提升而帶來的定價估值的溢價，應該說是比較有限了，在這種情況下，市場能夠平穩地、持續地運行一年是不容易的，也是符合預期的。”

    其次，從一級市場的情況來看，從融資，特別是IPO，北交所公司的數量，還有融資的規模，應該說是可圈可點的。公司數量快速增加，突破了一個又一個的數量級。北交所開市一周年，無論是從現存過渡過來，還是后來新加入到北交所的企業，從表現來說，也是整體比較平穩、比較樂觀的態勢。

    在付立春看來，北交所開市后，對上市公司的影響是最直接的。原來一些新三板的公司，無論是創新層還是精選層，能夠獲得的融資規模，以及在二級市場的估值定價，在北交所開市之前和之后是沒有可比性的，應該說上市后有大幅的提升，這是最直接的影響。間接影響方面，是會吸引更多的企業沖擊北交所，向著這個方向去努力，帶動一大批專精特新的企業去融資、去發展。

    資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南表示，北交所成功開拓了一條通過資本市場的普惠金融，來實現創新型中小企業直接融資共同富裕的創新之路，高效解決中小企業的上市難、融資難。北交所執行的是相比滬深交易所更低的上市財務門檻，惠及更廣，優質潛力中小企業擁有了更多的上市機會。

    他說，目前北交所已上市123家企業，累計公開發行募資達244.97億元，平均每家融資2億多元，相當于只用一家滬深大型企業IPO的融資金額服務了123家創新型中小企業。

    渤海證券做市業務負責人張可亮也認為，北交所開市一周年，總體開局良好，運行平穩，向市場傳達了國家支持民營中小企業發展的態度和決心。

    “北交所開市這一年是不平凡的一年，一方面受疫情沖擊，宏觀經濟環境變化較大，中小企業普遍經營困難，北交所的設立，向所有的市場主體傳遞一個明確的信息，就是國家支持、服務廣大中小企業健康發展的意愿是強烈且堅定的，是毫不動搖的。只要對中小企業的發展有幫助，國家是有什么政策就給什么政策。建立一個專門支持專精特新中小企業發展的北交所，不僅在實踐層面對中小企業有實實在在的幫助，對各方信心的提振都起到了非常重要的作用。”張可亮說。

    亟需更多高質量企業

    新三板市場資深人士、廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱為繹表示，總的來說，北交所開市一年以來，申報北交所上市的企業越來越多，質量也越來越好，這是不容置疑的。不過，整個市場的成交、換手率還是差強人意。

    “希望北交所或者監管部門，盡快落地一些支持北交所的政策，盡快把北交所的流動性做起來。北交所流動性做起來，北交所的上市公司好了，新三板企業才能好。新三板企業好了，中國中小企業才能好。”朱為繹說。

    增量研究院院長張奧平認為，北交所上市公司有兩大特征：第一，符合國家創新驅動發展戰略下的這些企業，都具備極強的創新能力，或者說是具備充足的創新屬性。第二，整體來看北交所上市公司成長性良好。對于一些優秀的上市公司而言，資本價值還處于一個相對被低估的狀態，主要原因是投資者出現了一定程度上的預期不穩以及信心不足。不過，其認為，戰略新興產業的發展動能充足，反映在北交所上市公司當中，具備創新能力的企業成長能力將會得到充分的體現。

    張可亮認為，由于北交所是一個新的市場，各項制度都在完善之中，市場生態的建設形成也需要一定的時間，市場投資者尤其是公募基金等機構投資者，對市場的認知以及投資資管、投資制度建設還有一個過程，大部分公募機構并不善于投資小市值公司，他們在意愿和能力上都有一個適應的過程。目前市場交投并不算活躍，在一級市場高質量擴容的同時，必須高度重視二級市場的生態建設，為北交所上市公司提供足夠的資金支持。

    在周運南看來，上市公司質地決定著交易所的質地，所以北交所也迫切需要上市一批高質量的企業。隨著北交所配套改革政策逐步完善，以及新三板分層制度改革后創新層的大規模擴容，北交所的上市步伐將會加快，質地也會越來越好。