證券時報記者 張淑賢 吳少龍 程丹

    昨日，滬深交易所正式發布與全面實行股票發行注冊制相配套的業務規則、指引及指南，涵蓋了全面實行注冊制下發行上市審核、發行承銷、持續監管、交易組織管理和投資者保護等環節的主要制度安排。滬深交易所相關負責人就市場關切的問題回答了記者的提問。

    據悉，此次發布的《交易規則》《主板股票異常交易實時監控細則》等自注冊制規則下首只主板股票上市首日起施行，其他規則自發布之日起施行。

    此外，北交所昨日發布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行并上市審核規則》《北京證券交易所上市公司證券發行上市審核規則》《北京證券交易所上市公司重大資產重組審核規則》3部業務規則和15部細則、指引及指南。

    主板網上投資者新股

    申購單位降為500股

    按照市場化、法治化改革方向，滬深交易所充分借鑒科創板、創業板試點注冊制改革經驗，結合主板定位特征、投資者結構，調整優化主板發行定價、配售相關機制，在提升包容性、適應性的同時，兼顧存量、防控風險、保護中小投資者權益等方面考慮，強化了市場約束。

    與改革前相比，主板首發發行承銷機制主要有三個方面差異。

    一是完善定價機制。明確新股發行價格、規模主要通過市場化方式決定。保留直接定價方式，新增定價參考上限。調整最高報價剔除比例上限，優化網下投資者填報價格、報價信息披露、定價參考值、發布投資風險特別公告等機制。

    二是優化配售限售機制。將主板網上投資者新股申購單位由1000股調整為500股。優化回撥機制，當網上申購倍數較高時，適當調整網下向網上回撥比例。根據發行數量差異，明確戰略配售規模與參與投資者家數安排。新增對一定比例的網下發行實施限售，明確大盤股差異化的網下限售比例要求。

    三是強化風險防控機制。完善超額配售選擇權實施機制，適當增加操作靈活性。新增市場重大變化情況下應對機制，允許發行人和主承銷商要求網下投資者繳納一定數量保證金，明確投資者棄購數量較大可以二次配售。

    為提升全面實行注冊制下主板股票交易監管透明度，維護股票交易秩序，保護投資者合法權益，滬深交易所均制定發布《主板股票異常交易實時監控細則》，規定了五大類主板股票異常交易行為的監控標準，優化完善部分監控指標，提升監管精準度，減少對交易的不必要干預。同時，將嚴重異常波動股票、風險警示股票、退市整理股票等納入重點監控范圍，可從嚴認定異常交易、從重采取監管措施，著力防范交易風險。

    未盈利企業可在創業板上市

    2020年創業板改革并試點注冊制落地之初，深交所制定了未盈利企業在創業板上市的標準及監管制度，為未盈利企業上市預留了空間；同時，考慮到市場實際情況，當時明確了暫不實施的過渡期安排。

    創業板試點注冊制實施兩年多來，發行上市審核工作有序推進，市場運行總體平穩，市場結構和生態持續優化，創業板實施未盈利企業上市標準時機已經成熟。

    深交所此次就未盈利企業申請在創業板上市發布專項通知，主要有三個方面安排：一是細化未盈利企業行業范圍，包括先進制造、互聯網、大數據、云計算、人工智能、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的創新創業企業；二是明確未盈利企業上市條件，啟用“預計市值不低于50億元，且最近一年營業收入不低于3億元”上市標準；三是做好相關規則銜接，《創業板股票上市規則》中同步取消了關于紅籌企業、特殊股權結構企業申請在創業板上市需滿足“最近一年凈利潤為正”的要求。

    落實規則配套銜接

    全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革，對健全資本市場功能、提高直接融資比重、促進經濟高質量發展具有重要意義。

    北交所設立時即同步試點注冊制，改革成效得到了市場認可。此次發布的3部發行審核業務規則前期已向社會公開征求意見。此次還同時發布15部細則、指引及指南，涵蓋發行上市、再融資、并購重組、行業咨詢委員會等方面，主要是與上位規章、規范性文件以及業務規則做好配套銜接。

    全國股轉公司也發布了《全國中小企業股份轉讓系統股票掛牌規則》《全國中小企業股份轉讓系統股票定向發行規則》2部業務規則和21部配套細則、指引及指南，對市場上相關合理建議均已吸收采納。與業務規則相配套，全國股轉公司還制定、修訂了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌委員會管理細則》等21部細則、指引及指南，主要是落實全面實行注冊制審核安排，進一步規范了掛牌委審議事項和審議程序、調增了重組募集配套資金比例、細化了相關審核標準、優化了相關審核程序和業務辦理流程。

    北交所表示，全面實行注冊制后，將進一步健全覆蓋上市審核全鏈條的監督制衡機制，把廉政、內控要求嵌入到規則制定、機制建立、流程設計、技術支持中。加強對上市審核的嵌入式監督，著力建設“廉潔透明型”交易所。

    北交所指出，下一步將在證監會領導下，引導市場主體特別是中介機構適應全面實行注冊制的新變化新要求，推動各方歸位盡責、良性互動。

    3月4日起接收主板

    新申報企業申請

    全面實行股票發行注冊制所制定修訂的制度規則較多，涉及市場參與主體比較多，市場影響比較廣。為做好新舊規則過渡與業務銜接，確保改革平穩落地，滬深交易所均對相關業務及規則銜接做了具體安排。

    2月17日起，主板企業首次公開發行證券取得注冊批復且尚未啟動發行的，科創板和創業板企業首次公開發行證券以及主板、科創板和創業板上市公司發行證券尚未啟動發行的，適用發布后的發行承銷類相關規則，由滬深交易所履行發行承銷監管程序。其他情形按照原規則開展發行承銷工作。

    2月20日至3月3日，滬深交易所接收主板首發、再融資、并購重組在審企業提交的相關申請；3月4日起，滬深交易所開始接收主板新申報企業提交的相關申請。

    科創板和創業板申報受理和審核工作正常推進，在審企業應于3月10日前提交符合新規則的專項說明和核查意見，并在下一次問詢回復或者更新財報時提交更新版申請文件。