本報記者 吳曉璐

    11月9日，證監會市場二部主任王建平在2023金融街論壇年會上表示，區域性股權市場和私募股權基金都是服務未上市企業的重要力量，兩者在前期發展基礎上可以相互融合。

    王建平表示，下一步，證監會將加強部際央地協同，不斷優化私募基金發展環境，不斷提升區域性股權市場的服務能力，支持私募基金與區域性股權市場共同發展，不斷提升資本市場支持實體經濟和科技創新的效能。

    私募基金累計支持

    5萬多家未上市企業

    王建平表示，近年來，我國私募基金已發展成為資產管理的重要組成部分，在提高直接融資比重、滿足居民財富管理需求的同時，不斷提升了服務實體經濟、支持國家戰略和重點領域創新發展、推動高水平科技自立自強等方面的能力。截至今年10月份，私募股權基金管理人近1.3萬家、管理規模超14萬億元，穩居世界第二位。

    私募股權基金在促進股權資本形成，有效服務實體經濟方面，發揮了積極作用。截至今年6月份，私募基金累計投資于境內未上市未掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量超過20萬個，為實體經濟形成股權資本金約12萬億元。經過穿透統計，支持了5萬多家未上市企業。

    私募基金也是支持科技創新最活躍最基礎的力量之一。截至今年6月份，在投項目9.8萬個，在投本金4.48萬億元。股票發行注冊制改革以來，90%科創板和北交所上市公司、60%創業板上市公司曾獲得過私募股權投資。

    “同時要看到，近年來，受多種因素影響，私募基金原有募資、投資路徑發生重大變化，募投管退循環存在一些挑戰。”王建平表示，一是長期資金來源不足；二是投資能力有待進一步提高，投后賦能安排有待優化；三是退出渠道需要拓寬。

    區域性股權市場是服務所在轄區中小微企業的私募股權市場，是多層次資本市場體系的重要組成部分，是地方政策措施的綜合運用平臺，也是地方重要金融基礎設施。

    據王建平介紹，2020年以來，證監會對多層次資本市場體系作出系統布局，進一步明確區域性股權市場功能定位和發展邏輯，即以服務中小微企業為核心，圍繞為企業提供綜合服務、支持企業創新發展、培育企業規范上市三大功能，加強央地協同，著力建設成為企業孵化培育平臺、私募股權投融資生態服務平臺、擬上市企業規范輔導平臺，形成持續發現、服務和培育優質企業的良性機制和市場生態。

    截至今年9月份，區域性股權市場共服務企業近18萬家，其中掛牌公司4.31萬家，展示企業12.09萬家，純托管公司1.2萬家；累計實現各類融資2.33萬億元；累計培育上市公司和新三板掛牌公司910家。

    共同構建覆蓋科創企業

    全生命周期服務體系

    王建平表示，區域性股權市場和私募股權基金都是服務未上市企業的重要力量，兩者在前期發展基礎上可以相互融合。區域性股權市場作為私募股權市場，具有非標、大宗、低頻、私密等私募特點，在權益登記和投后賦能等方面能夠為私募基金提供一定支持。私募基金在發掘投資標的和投后服務等方面可以更好對接區域性股權市場。二者有效結合，協同發展，健全私募市場，與滬深北交易所及新三板等公開市場形成互補，共同構建覆蓋科創企業等各類企業的全生命周期和全鏈條的綜合服務體系，支持經濟高質量發展。

    首先，優化市場生態，提升直接募資效能。區域性股權市場作為“地方批、地方管”的證券轉讓場所，多由地方國資控股，與產業基金聯系緊密；現有12萬合格投資人，還有眾多登記存管的企業、商業銀行及地方金融組織，存在較大資產配置管理需求。

    其次，建設優質企業數據庫，便于私募基金精準對接。近年來，區域性股權市場服務企業的質量不斷提升，現服務“小巨人”企業1950家、專精特新中小企業1.5萬家，并按照發展階段、細分行業、科技含量等進行分層分類管理。同時建立了包括投融資信息、政務數據、第三方數據和現場走訪信息等多維度企業數字檔案。有了企業“畫像”，能夠根據私募基金的投資偏好精準對接，提高對接效率。

    再次，提供綜合服務，賦能投后管理。一是區域性股權市場的服務體系不斷完善，能夠有效支持私募基金的投后管理、賦能等需求，更好對接政策和產業資源，提升企業存活率和成長性，提高私募基金投資績效。二是區域性股權市場規范培育企業的能力不斷提升，今年8月份與新三板制度性對接正式落地，投后企業進入全國性證券交易場所的“升級”路更為暢通。三是依托區塊鏈建設場外權益登記平臺，登記存管股權相關權益，特別是目前無登記備案平臺的私募股權投資權益，提高股權清晰度，保障市場各方權益。

    最后，撮合份額、股權轉讓，拓寬退出渠道。目前，經證監會同意，部分區域性股權市場已開展私募基金份額轉讓試點，份額轉讓和質押融資均超百億元，拓寬了LP退出渠道。隨著企業端和私募基金端不斷聚集，區域性股權市場能夠根據企業股權融資階段和私募基金投資管理需求，適時撮合私募基金份額和所投資企業的股權轉讓。同時依托企業數字檔案以及區塊鏈建立的定向授權訪問機制，在一定程度上緩解信息不對稱和股權不清晰等問題。