受訪專家預計發行節奏將呈現“前緩后快”態勢

    本報記者 韓昱

    今年以來，地方新增專項債發行進度偏慢。Wind數據顯示，截至1月25日，年內尚無新增專項債開啟發行。1月29日，廣東省將發行七期新增專項債，發行額合計567.81億元，預計成為今年首個發行新增專項債的省份。而在2023年1月份，各地實際發行新增專項債93只，發行額合計達到4911.84億元。

    今年1月份新增專項債發行進度緣何偏慢？中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要是考慮到2023年年底中央財政增發國債1萬億元轉移支付給地方使用，由于債券發行、資金撥付、項目端申報等均需要時間，將在2024年年初形成實際投資支出，使得今年一季度加快發行地方債的必要性不高。

    中國銀行研究院研究員范若瀅也對《證券日報》記者表示，去年增發的1萬億元國債分別在2023年四季度和2024年一季度發行使用，這對今年一季度的基建項目起到了較大的提振帶動作用。隨著1萬億元國債資金發行逐漸步入尾聲，再開啟新增專項債的發行工作，有利于確保財政政策對經濟支持力度的平滑性。預計今年一季度新增專項債發行節奏將呈現“前緩后快”的態勢。

    此外，明明還分析稱，去年四季度有接近1.4萬億元特殊再融資債發行，政府債券整體供給規模較大，較大規模增加了地方政府的可支配財力，有效緩解了短期財政收支壓力。再疊加國債資金的到位，將對一季度基建投資形成拉動，從而起到穩定年初經濟運行的作用。年初加快新增地方債發行的迫切性不強，是1月份新增專項債發行進度慢于去年同期的主要原因。

    雖然當前尚無新增專項債開啟發行，不過多地也已披露了今年一季度的發行計劃。據國信證券研報統計，截至1月24日，各地已披露2024年一季度地方債發行計劃1.75萬億元，其中新增債1.04萬億元，再融資債6726億元。具體來看，包括新增一般債1653億元，新增專項債8721億元，再融資一般債2568億元，再融資專項債3139億元，以及部分未披露用途的債券。其中，山東（含青島）、浙江（含寧波）和四川分別計劃發行新增專項債1500億元、1489億元和1200億元。

    對于今年的新增專項債發行情況，范若瀅預計，其規模有望保持較高水平，甚至進一步擴大。專項債是積極的財政政策的重要抓手，在帶動基建投資、助力穩增長等方面發揮著重要作用。2024年我國經濟恢復基礎仍需進一步鞏固，需要財政政策保持較大的支出強度。因此預計2024年新增專項債規模大概率將高于上年，整體上財政政策對經濟的實際支持力度也將大于上年。

    明明認為，預計經濟大省將優先做好專項債的發行和資金使用工作，保障在重點省份進行地方債務風險化解的同時，能夠有效盡快形成實物工作量，起到穩增長作用。