本報記者 吳曉璐

    2月27日，證監會市場監管二司一級巡視員竺煜在國家知識產權局例行新聞發布會上表示，2022年以來，證監會先后批復同意在北京、上海、重慶等3家區域性股權市場開展認股權綜合服務試點。截至2023年底，3家區域性股權市場累計完成認股權登記近100筆，涉及融資金融近9億元。

    去年10月份，國務院辦公廳印發《專利轉化運用專項行動方案（2023—2025年）》（以下簡稱《專項行動方案》）提出，支持以“科技成果+認股權”方式入股企業。

    竺煜表示，以“科技成果+認股權”方式入股企業，是認股權在專利產業化領域開展的有益探索。目前，上述試點地區已有相應落地案例，有效提升了專利產業化效率，促進了科創企業高質量發展。

    建立專利產業化樣板企業培育庫

    支持入庫企業進入區域性股權市場規范培育

    據悉，目前，國家知識產權局聯合工業和信息化部、人民銀行、金融監管總局、證監會等4部門制定了《專利產業化促進中小企業成長計劃實施方案》（以下簡稱《實施方案》），將于近期印發實施。

    據竺煜介紹，《實施方案》提出篩選建立專利產業化樣板企業培育庫，這里面涉及的入庫企業主要為成長期的中小企業，與區域性股權市場的服務覆蓋范圍比較契合。

    2020年以來，證監會進一步突出區域性股權市場的私募股權市場定位和服務中小微企業的核心功能，加強央地協作，穩步推進制度和業務創新試點以及私募基金份額轉讓、認股權綜合服務、區塊鏈建設等單項業務試點，聯合工業和信息化部建設“專精特新”專板，并推動地方政府整合屬地政策和金融資源，優化市場發展模式。

    目前，區域性股權市場已初步搭建成基于區塊鏈的場外市場設施，逐步建立起符合當地實際和中小微企業特點的基礎服務體系、綜合金融服務體系和上市規范培育體系，能夠為入庫企業提供登記托管、股權轉讓、股權激勵和員工持股等權益管理服務，股權、可轉債、股權質押、信貸對接等融資服務，規范運作、輔導培訓、并購重組等上市培育服務，有條件的區域性股權市場可以結合專利等信息進一步完善企業數字檔案，完善科創屬性評價、專精特新企業評價、企業數字畫像等賦能服務。

    截至2023年底，全國35家區域性股權市場共服務企業17萬家，其中“小巨人”企業1950家、專精特新中小企業15000多家；培育上市公司128家、新三板掛牌公司950家。

    竺煜表示，《專項行動方案》及《實施方案》明確支持入庫企業進入區域性股權市場規范培育，并給予了更多支持政策，如探索政府引導基金等通過優先股的形式投資入庫企業，鼓勵支持以“科技成果+認股權”方式入股企業等，進一步豐富了入庫企業的服務工具和產品；同時拓寬了私募基金對入庫企業的投資方式，有利于促進入庫企業與資本對接，強化對專利產業化的投融資支持。

    目前，證監會正在推動區域性股權市場建立與全國性證券交易場所的產品銜接和制度性對接機制。2023年8月，區域性股權市場與新三板制度性對接正式落地。入庫企業經過區域性股權市場的規范培育，在發展壯大后可以“升級”進入全國性資本市場。

    竺煜表示，下一步，證監會將配合國家知識產權局等部門做好相關政策措施的落地落實工作，不斷提高資本市場服務實體經濟高質量發展的能力，更好支持專利產業化，促進中小企業創新發展。

    區域性股權市場完成認股權登記近100筆

    涉及融資金融近9億元

    談及支持“科技成果+認股權”方式入股企業，竺煜表示，認股權是指科創企業或相關方按照協議約定授予外部機構在未來某一時期認購一定數量或一定金額的企業股權（或股份）的選擇權，能夠有效動員各方力量加大對于科創企業的支持力度。近些年來，一些銀行業金融機構、地方金融組織、私募基金、產業園區、孵化器等主體，逐步探索出了“債權+認股權”、“服務+認股權”等業務場景并落地了一批案例，有力支持了科創企業的發展。但實踐中，認股權存在法律保障相對不足，缺乏權威機構提供確權、登記、托管、估值、轉讓、行權等專業化服務，導致推廣難甚至出現法律風險等問題。

    為破解認股權業務的痛點難點，拓寬科技型創新型中小微企業融資渠道，2022年以來，證監會先后批復同意在北京、上海、重慶等3家區域性股權市場開展認股權綜合服務試點，穩妥推進認股權全周期服務體系建設，暢通“科技—產業—資本”良性循環。

    截至2023年底，3家區域性股權市場累計完成認股權登記近100筆，涉及融資金融近9億元。從實踐情況看，認股權主要適用以下業務場景：一是需要抵補后續風險。如資金方在向企業提供信貸資金、融資擔保及租賃等金融服務過程中，可以通過認股權鎖定企業成長溢價以抵補債權風險。二是有可能獲得遞延型收益。如產業園區、服務機構為企業提供服務所獲取的當期收益有限，可以通過認股權換取企業股權，增厚收益。三是適用未來可能有價值、但目前無法準確估值定價的服務內容。

    竺煜表示，專利轉化運用專項行動方案及《專利產業化促進中小企業成長計劃實施方案》均提出支持以“科技成果+認股權”方式入股企業，是認股權在專利產業化領域開展的有益探索。因專利等科技成果在轉化過程中存在無法準確估值或定價的難題，專利持有人可先與企業簽訂認股權協議，待專利等科技成果完成產品化驗證、企業獲得外部融資時，根據市場化估值和認股權協議約定獲取相應股權，更加準確評估專利的產業化價值。

    “科技成果+認股權”一方面能夠給予專利持有人、企業和投資方更大靈活性，解決專利等科技成果估值難、轉讓難的問題，有效促進專利產業化；另一方面能夠一定程度上降低專利產業化過程中可能發生的操作風險和其他風險。目前，上述試點地區已有相應落地案例，有效提升了專利產業化效率，促進了科創企業高質量發展。

（編輯 喬川川）